期权交易心得

在这个自由的交易市场中，能有多少收获，这完全取决你个人能力。有句俗语：“一命二运三风水四积阴德五读书”，如果前四项都没有，那么第五条就是唯一出路。在我们接触和了解最多的股票、期货、期权中来选择一项操作，其中和理论知识最接近的就是期权了。股票并不是理论知识学得越多就能赚钱的，反而可能会亏钱越多，那些海归教授收益不一定能赢过一个老股民。

期权这个品种在国内尚且属于新兴领域，这个品种我个人认为是可以跨越个人和机构的鸿沟的，相对于股票和期货来说，更显公平。期权的交易量在近两年也是不断创新高，因为用的人都会觉得好用，未来的开放力度也会更大，个股期权的开放也是有可能的，如果不能先一步了解，当别人已经开 始刷BOSS的时候，你还在新手村。

期权本身是一个“易学难精”的品种，对于个人投资来说，期权具有非线性、多角度和多维度的特性，这主要得益于相应标的的变化；期权不仅限于“看对赚钱，看错赔钱”的逻辑，你可能发现，你看错了也能赚钱，看对不一定能赚钱的奇怪逻辑，这个涉及到期权的权利金和时间价值。下面我就给大家做个分享，欢迎大家评论区讨论。

1、如何开通期权。首先资金操过50万，在你的券商就可以开通融资融券和期权，在这个开通过程中，仿真期权开通后一定要自己尝试去交易，这是你迈进期权的第一步。很多券商会帮投资者直接完成仿真交易，虽然你是省时间了，但是当你到实盘的时候你就会手足无措。证券公司 有时候会举办基础教学，如果你是新手，又想做期权，花点时间去听一下是很不错的，还能当面交流不明白的问题。当然，也会存在资金不足50万的情况，这个需要自行解决，付出一定成本是可以达到的。场外也会有分仓期权可以使用，只是手续费不低而已。

2、初涉期权。当你想要参与这项交易的时候，你就应该要先去了解这个东西。首先，这是一个由四种基础交易能组成多种策略的交易品种：“买认购，卖认购；买认沽，卖认沽”，这里对其组成的策略不做深入讲解。其次，期权和期货一样，是T+0交易。对于一般的交易者来说，我个人认为基础交易就够用了。再来，你需要去了解期权的希腊字母的含义（10月24日的文章可以回看），要明白时间价值以什么方式递减，当标的方向出来后期权的涨幅为什么是标的很多倍，权利金的变化等，这让期权具备独特的魅力。期权是一个懂得越多，回报越丰厚的品。

我曾见过交易者面对着期权的K线做压力支撑分析的，这类交易者我个人认为是不合适做期权交易的。你说他努力把，方向都错了，他并没有去接触交易品种的本质，所以一直在做无用功。不管是商品期权或者ETF期权，其本身应该回归标的，你只需要研究标的的方向和特性即可，然后再去期权标的中选择合适的期权（如何选择标的，参考8月29日的文章）。标的的选择也是有讲究的，普通投资者建议做当月合约和次月合约，远月合约的流动性并不是很好。当月合约的前两周可以做虚值合约，后两周尽量做实值合约。末日行情的以小博大也不要选择过度虚值的合约，参与资金也不要太大，而且最好当日平仓。

3、仓位控制。期权的买方是用小概率赚大钱，卖方是大概率赚小钱。期权标的本身存在非线性杠杆，通过卖期权也能增加账户杠杆。杠杆是天使也是魔鬼，方向对了，这种方式能让你赚钱很快，方向错了，亏钱也很快。所以期权交易的仓位控制也是很重要，在没有组合策略的时候，一般我个人认为作为买方，单腿开仓的仓位不要超过6层，剩下的四层仓位在你做错的时候能挽救你的账户（亲身经历）。

在期权交易中，加仓、做T是很重要和无效的。为什么会这么矛盾呢？在震荡市里面，如果你今天做错方向了，次日加仓就可能做回来，或者说通过做T能有效降低成本；但在期权市场中，如果方向连续走出单边，那么你的加仓可能成为你爆仓的最后一根稻草。当不存在做T的可能，剩下的四层仓位就是用来保护账户和锁仓用的。别看只剩四层仓位，在期权交易中，这会成为翻本的重要资本。

如果是大资金账户，你不仅仅是需要仓位控制，你需要的是不同策略，这就是所谓量变引起质变。这个时候你所追求的就再是超额收益，而是账户稳定增长，这个就需要你自己花时间去做组合策略了。

4、心态。交易本身也是一个心态修炼的过程，如果能有所超越，人性和人生都会有所启发。“贪婪和恐惧”在期权中得到无限放大：贪婪的时候你会更加贪婪，恐惧的时候会加剧你的恐惧。在期权交易中，想要“一权成名”就需要克服人性的弱点，曾经单日192倍的神话不是谁都能抓得到的。我以前公司有一个客户，他在早盘买了几千块钱，但是赚了8倍左右就赶紧跑了，而且后面一直看着它涨都不敢进去。后面的交流中他跟我说，当时8倍的时候心跳是加速的，平完仓位手心都是汗，收盘后是一脸的懊恼。他股票账户300多万，平时股票差点的时候随便亏个几万块，内心是一点波动没有。

后面这个客户不做买方了，他改做卖方了，因为他做买方因为侥幸心理亏了不少钱。期权就是这样，你存在侥幸心理，那么期权会好好的上一课。本身那种行情就很难见到，当你经历过后，你就会产生幻想，万一还会来个192倍呢？期权你最好就是赚你能赚到的钱，超出预期的不一定是喜，错过也不一定是悲。悲喜交加是常态，在人性上得到一些领悟，在人生历练上也会有收获，这已经超过了操作本身能带来的财富价值。

5、交易规则。期权每月的行权日是本月的第四个星期三，当你在行权日没有没有选择行权或者平仓的时候，即使你的期权是实值期权，那么你的钱没有了。如果你遇到这种情况，你只能为自己不明白交易规则买单了，而且不值得同情。这种情况不是没有出现过，以前就有人问我这个问题，他说他钱突然没了，券商也没有通知，我当时只是给他发了一句：如果不行权权利金会被归零。这种没必要的损失是完全可以避免的，如果非要找个理由，那就是自己没研究规则。

6、风险敞口。我们不管做买方和卖方，明白自己的风险敞口在哪也是很重要的。虽然你不做风险对冲，但是知道有时候能救你。作为买方，影响我们的指标：Delta、Gamma、时间价值、Vega，前面两个是方向性敞口，这也是我们赚钱和亏钱的最主要指标；作为卖方,赚的钱主要是时间价值的衰减和波动率的下降。对于交易者来说，你首先要明白你赚的是什么钱，亏的是什么钱。

作为买方，在标的保持价格不变的时候，你面临的是时间价值的衰减和波动率的下降，所以简单的长期持有一个标的是不科学的。波动率这个指标是很重要的，它衡量市场交易者的情绪，判断期权标的价格处于偏贵还是便宜（BS公式）。在波动率高的时候，可能面临着沽购双杀的情况；在波动率上涨的时候，也可能面临沽购双涨的情况。所以波动率指标是一个很重要的指标。

7、日内和趋势。台湾李佳宜老师说过：赢在修正，不在预测。她说的程度目前还达不到，不过我会向“不预设高点，不猜顶摸底”的方向努力，因为在趋势面前，这一切猜测都会被打破。我们在市场面前永远要保持谦卑，永远要具有风险意识；这条路上比的是气长，而非气盛，成就感应该来自于长期的胜算。我不能定义日内和趋势交易谁更有优势，适合你的一定是最好的。那些短线日内交易员也是存在的，存在即合理。

我个人喜欢做短线日内，这是因为我主要做短周期，一个周期走完就完成这个周期的交易。但真正能赚大钱的人，都是趋势交易者。有这样一句话，让利润奔跑，其实就是砍掉亏损单，留着盈利单，汰弱留强，用趋势帮你赚钱。可能有些人会恐惧隔夜风险，我能想到的就是把原因找出来，懂的人赚跳空，不懂的人怕跳空，发现趋势，跳空就会站在你这边，逆着趋势做，跳空往往跟你作对。

8、艰难的时候怎么度过。艰难的时候我也遇到过，亏掉了自己全部积蓄。这里送陶渊明诗中一句话：悟已往之不谏，知来者之可追，实迷途其未远，觉今是而昨非。亏损不可怕，可怕的是只会懊恼，而不是找出亏损的原因。这个就跟游资打板一样，他们的模式如果在市场上能赚钱，那么我就研究他们的模式，打不过就加入嘛。虽然不能站你身边，但是我能向你靠近。

如果长期亏损，你依旧想在这个市场上活下去，那么你就需要调整你的心态。心灰意冷，自暴自弃的观念要趁早摒弃，放弃是最容的选项，要翻阅的坎有很多，只有过不去的心。这个市场不是得到就是学到，如果没有得到获利，那就总结这次的经验，下次绝对不会再犯。我个人做期权我会把开仓价位和平仓价位放到一个表格里面，收盘过后都要简单复盘下，看下者中间是否有进步空间。

9、专一和广度。期权有很多，商品和ETF都有，就算ETF也有50和300。很多人说，广撒网，东边不亮西边亮。看我文章的粉丝都知道，我个人只做50ETF 的期权。并不是说其它标的没有机会，对于我个人而言，我花那个时间去寻找机会，还不如复盘50的走势。对于刚接触期权的投资者，我个人建议是只选择一个标的来做，你长时间研究一个标的，你对它的波动，方向等都有个大概的预期，这能提高你在期权交易中的胜率。你虽然错过了其它标的的机会，但是你也错过了风险。我当初做期货的时候，最先只做螺纹和沥青，长期能保持胜率，但是在我转向橡胶的时候亏掉了所有本金。你足够专一，你的收获其实也足够多。

这个市场很迷人，作为投资者，我们当自强，不是谁一进入这个市场就能赚钱，也不是谁注定赔钱。赔钱是肯定有原因的，找出原因，离赢家就更进一步。最后对期权投资者说：没有过不去的关，重点是你有没有学，你有没有找到对的学方法。

双向开仓的前提是你能预测标的会有大波动，但是你不确定方向。这种方式一般用在大事件之前。如果是震荡市，这种方式不适用，亏了波动率和时间价值。