每一个底部都值得珍惜

有朋友说，现在内忧外患的，谈底部有点早。对此，就再说说所谓估值底。

我们谈市场，都是基于历史经验和数据逻辑。从而对未来走向有个大概的推测。至于最终指数会在哪个位置见底。事先就算是神仙也难测，只有走出来才知道。

历史上每一次大级别底部虽然有相似之处，但肯定不会简单重复。因为每一次的问题都不一样。

但底部往往不是在大家担忧的问题都解决完了才出现的。而是在当前情绪最恐慌的时候出现的，因为价格会提前对当前已知的最严重的事态做反映。比如18年底部贸易战并没有结论。但市场情绪已经边际递减。最后底部出现了。当然，更远的未来又是未知的，如果有比当前已知的更严重的事情出现时，市场又会重新做预期。

如果仅是目前所担忧的信息，那么上证在估值适中的位置下跌接近千点，部分行业接近腰斩的下跌应该基本反映了。市场信息包含价格之中。同时市场是不断在做预期的。比如经济不好，但稳增长的行业却逆势上涨一段时间了，比如疫情受益的检测股，在疫情还比较严重的时候反而跌了。如果投资决策都等到势头明朗再做，大概率是滞后的。这其中有多重博弈成分。

正因为市场的博弈性质，导致在投资决策中需要去锚定一些不变的价值标准，否则就随波逐流，无所适从了。上证20年线位置即所谓国运线，就是一个大级别底部的价值锚。当然，也不排除短期破一下这个位置。但我们至少知道，从估值的角度，这个位置是便宜的，是反映比较悲观的预期的。

说这些指数的观点，对论坛大多数每天买进卖出的短线客而言，没有太大价值。但对于想布局中长期的，或者持有中长期仓位在考虑是否需要在此处割肉离场的。那么，就需要通盘谨慎考虑一下。

对于我而言，这样的大跌以后的机会，我会比较重视和珍惜的。因为我从94年最开始做股票，入场的阶段就是盯着大熊市的后期进场的。后来几次熊市也是积极抄底。然后在随后不久毫无例外都出现了一波大级别的上涨行情。而在上涨比较多以后，市场情绪乐观之后，我反而倾向于兑现一些利润，重新做一下资产配置。如此循环。就是我的大周期策略。不过，我所知的，大多数人是做反的。这从基金顶部热卖底部遇冷可见一斑。

以上大概表达我对当前市场的一些看法。最近多说一些是因为觉得市场有一些长线机会而不是恐慌的时候。很多人在恐慌，而我从自己的视角看到的更多的是机会。如此而已。仅供参考。

投资是一件入门容易精通极难的事。比如长期投资，不仅需要专业的选股能力，还需要无比坚定和十足耐性。而短线博弈更是非有多难不能悟道。

此篇过后，短期不再说市场了。潜水学一段时间。欢迎厦门股友经常来传经送宝，谈股论金，共谋发展。