步步高，步步高招吗？-reits划重点

第一次发帖写个股？早就知道淘县藏龙卧虎，老师们看了觉得我班门弄斧请一笑而过！

下面谈谈步步高 吧！$步步高(sz002251)$

首先，说说大家口中得利空：“因对公司部分业务活动的会计判断和原预计存在部分偏差，如金星路广场 REITS 发行投资收益的确认、商誉减值等的会计判断和原预计时的估计存在部分偏差，经年审会计师沟通确认，你公司 2021 年预计亏损。”

不知道大家是否了解，发reits是有可能计提商誉减值的。

Retis得原理是什么呢？就是把公司的资产卖出去，然后用一个信托计划，或资管计划，或计划套计划再套spv也就是壳公司（反正是个金融产品就行了）接回来。而整个过程伴随着各种协议，比如流动性支持类协议，委托管理协议等。原本公司对资产的所属权变成了管理权。

简单说，就是你有个楼，卖给了我，我又委托你去全权管理。你挣钱还是你的。而我，是个虚拟的金融产品。

这么做的意义是什么？是为了融资+出表。融资不多说，出表即“轻资产化”。将资产拿到资产负债表之外，自己负责管理，这样利润减少的不多（多了点财务成本），但利润率变化很大。如果该资产在表里的形成是有商誉部分的，那么就要进行商誉减值。

有没有可能reits不出表？有可能。那就是被会计师或审计师定义为债项融资，而不是权益类转让了。这样就没有投资收益确认。也就是这公告“投资收益确认”的直观（大概率）意思。

有没有可能reits出表后计提商誉减值准备？也有可能，只是不知道这个金星路广场的资产是如何形成的，有没有商誉的部分存在。

也就是说，这个reits发行后是有可能计提商誉减值的。

看看步步高2020年报：
也就是说，只要金星路广场的资产属于这两个公司，或他们子公司的，那么就有可能进行商誉减值。我试着查过，但毕竟是短线客并没有长期关注这个公司，于是没查到。需要年报出了才知道。

另外，这里的梅西商业有限公司吸引了我，因为：

其实这个公告还是在做reits，只不过上面说的金融产品载体变到新加坡去了。为什么变到新加坡去，一介小散不妄言，不过这里国内是做不了公开发行的商业地产reits的，而新加坡可以做。凯德集团就是这个领域的大哥大，没记错的化就是在新加坡设的信托。再看这个：

这是公布的详情，梅西，梅溪？不知是不是一块资产。不过不论如何，这里又出现个问题，就是说，只要出表或说卖出去的资产有商誉部分，也是可以形成商誉减值的。

所以，这个商誉减值并不一定是爆雷。这也是我想表达的第一点，商誉减值不一定是爆雷，也许是一个对公司有利的资本运作。

想说的第二点就是，看来这位大哥非常喜欢reits，所以它这个利润的变动，真的不一定是怎么回事。一季报，是个未知数。

百度 也发现如下：


有点逗哈！reits达人！居然鼓动开放商业地产领域。那该不该开放呢？先不在这里 讨论这个，不过看来这大哥不仅自己再做国际化资本运作，还在吹reits~ 有点意思。。。

就写到这，一介小散，写这些不是为了吹票，只是更加仔细地分析一下上面公告的可能性。或许真的不是一个利空！另外其他股东减持个人认为也没什么，毕竟3年了，战略投资最后都是要减持的阿。主要还是看传说中的市场合力吧。不过作为短线客还是要根据盘面顺势而为，抓主流，追热点，随心而动，所以祝老师们来去自如哈！期待4月30日谜底揭晓！