关于
三峡能源 估值高低的思考:很多人感觉三峡能源估值偏高,大概率是跟同行业比价,比如
水电、
火电或相关传统能源拓展新能源业务板块的公司来比较,包括大家看到相对纯粹可比的
龙源电力 (龙源利润有30%左右为火电及
煤炭销售业务),其他纯粹的新能源上市公司相对体量较小,负债率高(普遍60%左右),这类公司长期新增装机需要再融资,包括直接融资或间接融资,相对难度都较大,所以更看好体量更大的央企龙头。另一方面,三峡根据其十四五规划,整体新增装机目标有70-80GW,落实到上市公司保守大概有一半左右体量,年复合预计30%左右增速(装机/利润),21年33倍,22年25倍,后面更低,目前A股及港股比较好(长期业绩稳定)的电力公司基本都在20倍左右,新能源电站目前兼具成长属性,且确定性强,25-30倍左右估值算贵么?
$三峡能源(sh600905)$ $龙源电力
$三峡能源(sh600905)$