稀土产业链逻辑分析

发改委：建立安全可靠的资源能源储备，加大铜、铬、钨、稀土、晶质石墨等战略性矿产资源勘查。
   目前来看稀土的供应情况看不到太大增速，尤其在年底四季度前指标就完了，供应紧张。由于三季度一直压缩，有人预测只要四季度一反弹，这个价格必然会出现很大波动。因为下游企业都可以去拿货，市场供应也没有多少，下游低库存或者零库存操作市场的话，供应量过不来。
   另外11号，南北两大稀土巨头同时提价。北方稀土 公布了11月的稀土挂牌价格。南方稀土国际贸易有限公司也公布了最新的中重 稀土氧化物挂牌价格。

今天给大家分享一下稀土整个产业链以及核心的稀土永磁。

稀土应用
稀土是17种化学元素的总称，号称“现代工业的维生素”。化学元素周期表中镧系元素以及与镧系密切相关的钪和钇共17种元素合称为稀土元素，简称稀土。

稀土可分为轻稀土和重稀土两类。
轻稀土（又称铈组）包括：镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆；
重稀土（又称钇组）包括：铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇。称铈组或钇组，是因为矿物经分离得到的稀土混合物中，常以铈或钇占优势而得名。
   稀土产业链主要由上游的稀土资源开采，中游的稀土材料制备，和下游的应用领域构成。上游一般是在独居石、磷钇矿、氟碳铈矿、离子吸附型稀土矿等矿产中提取稀土元素，形成稀土氧化物、稀土金属等；
   中游为稀土材料制备，上游开采的矿石经过冶炼、提纯成各类稀土材料，如稀土催化材料、稀土永磁材料、稀土储氢材料、稀土发光材料等。
   下游主要用在军事、石油化工、玻璃陶瓷、新材料 、精密电子元器件等行业。稀土永磁材料在我国稀土消费量中占比42%，是稀土产业链下游最重要的赛道。
   根据稀土在线统计，全球稀土消费结构中，稀土永磁占比23%，而我国稀土消费结构中稀土永磁占比42%，稀土永磁已成为稀土产业链下游最重要的细分赛道。
   稀土永磁是目前综合性能最高的永磁体。永磁体是由被磁化并产生自身持Y有磁场材料制成的物体，可以分为金属永磁、铁氧体永磁和稀土永磁。其中，稀土永磁材料是将钐、钕混合稀土金属与过渡金属（如钴、铁等）组成的合金，用粉末冶金方法压型烧结，经磁场充磁后制得的磁性材料。
   稀土永磁性能优于铁氧体永磁和铝镍钴永磁。钕铁硼永磁材料是应用最广泛的稀土永磁材料。高性能钕铁硼永磁材料主要应用于风力发电机、新能源 汽车 等节能环保产品。而其他钕铁硼永磁材料主要应用于磁选机、电声应用等。

稀土储备
根据USGS统计，2020年全球稀土储量达1.2亿吨REO，其中，我国储量4400万吨，占比37%；越南储量2200万吨，占比18%；巴西储量2100万吨，占比18%。根据USGS统计，我国、美国、缅甸、澳大利亚是主要的稀土精矿生产国家，2020年分别生产稀土精矿14万吨、3.8万吨、3万吨以及1.7万吨，合计占比高达94%。
   短期国内外均难以提供较多的稀土供应增量，我国实施稀土开采总量指标管控，国内稀土产量受总量指标控制。国外稀土矿山2020 年稀土产量占比42%，主要产能集中于美国芒特帕斯、澳大利亚莱纳斯以及缅甸稀土矿。
   芒廷帕斯矿产能4 万吨/年，产能利用率基本达到上限，预计增量不多；
   莱纳斯产能2.5 万吨/年，产能利用率约为75%，亦难以提供增量；
   缅甸稀土矿是国内重稀土重要来源，2020 年进口量约2 万吨，高品质矿山锐减叠加政治因素，产能周期见顶。国外的新项目远期或将放量，但项目多处于前期，短期难以提供增量。

稀土需求
高性能钕铁硼消耗量提升打开稀土永磁行业增长空间。根据弗若斯特沙利文的数据，2020 年，全球稀土永磁产量达21.74 万吨，我国稀土永磁产量达19.62 万吨，占比为90.25%；
      2025 年，全球稀土永磁产量预计将达到31.02 万吨，我国稀土永磁产量预计将达到28.42 万吨。
        新能源 汽车大多使用永磁同步电机，单车钕铁硼用量增加叠加新能源汽车产业迅速发展，新能源汽车将成为未来钕铁硼的主要需求方向。

受碳中和政策推动及补贴退坡带来的风电抢装影响，2020 年国内新增风电并网装机量增至71.7GW，同比增长179%。
   风电机组用到的发电机主要分为永磁直驱电机和双馈电机。变频空调压缩机大多使用钕铁硼磁钢，变频空调的渗透率大幅上升将驱动对钕铁硼的需求增长。
     在节能环保以外，传统汽车、工业机器人 、消费电子、机械硬盘、伺服电机等行业也对钕铁硼有一定的需求。

稀土上游厂商：

北方稀土：全球最大稀土生产龙头企业，掌控白云鄂博轻稀土资源；

五矿稀土 ：背靠五矿稀土集团，国内最大离子型稀土分离加工企业；

盛和资源 ：掌握丰富海外稀土资源，打通采选、分离及加工产业链；

包钢股份 ：中国重要的钢铁工业基地、世界最大的稀土工业基地；

广晟有色 ：稀土、钨业双业务发展，采选、分离、贸易一体化协同；

稀土永磁厂商：

金力永磁 ：后起之秀弯道超车，快速成长的稀土永磁龙头；

宁波韵升 ：大力拓 展新能源汽车客户，老牌稀土永磁厂商焕发新生；

正海磁材 ：剥离汽车电机亏损逐渐减少，专注新能源汽车客户；

中科三环 ：国内历史最长、技术最强、产量最大的稀土永磁厂商；

英洛华 ：稀土永磁和电机双业务驱动；

大地熊 ：最新上市的稀土永磁标的，产能持续扩张抢占市场。