下一个清水源，受益光伏建筑一体化需求，pva价格已翻倍

PVA受益于光伏建筑一体化，价格持续上涨翻倍。

1，pva价格大涨，过去几年价格都是在10000左右。今年开始因为供不应求，价格直线拉升，目前价格已经到26500。由于pva属于天天都涨价，但是每天涨价幅度不高，所以导致市场关注度不高，存在一定预期差。

2，皖维高新 是全球最大的pva企业，31万吨实际产能，全球第一。也是A股除了中国石化 以外唯一的正宗pva标，非常稀缺，类似清水源。

3：pva的原材料是电石和醋酸乙稀，2吨电石生产1吨pva。而皖维高新，自己拥有45万吨电石，70万吨的醋酸产能。也就是说原材料自产自供，pva涨价的部分全都是净利润。

4，那业绩就很好计算了。三季度pva均价是1.76万，利润是2.6亿左右。目前价格2.7万，一吨利润增长9400元。四季度增加净利润8✖️0.94，四季度净利润增加7.52亿。四季度利润10.22亿。今年总利润17.5亿左右。 明年利润41亿，给10倍pe，目标市值410亿。

5，pva为什么价格持续上涨？

pva受益于光伏建筑一体化需求。与钢铁煤炭 等不同的是，PVA涨价除了宏观通胀原因，更关键的是下游。
按2019年的报告欧美PVA的重要下游是PVB，当时中国PVB市场约为0。
而PVB广泛应用于光伏玻璃的粘结材料。
像光伏建筑一体化，要把太阳能 电池片和玻璃大量的粘在一起，正是PVB在发挥作用。
另外，电动汽车 的玻璃粘连，也全部采用PVB
过去五年，PVB市场需求量年均复合增长率为10.3%


根据行业报告：

由于PVB膜更优异的性能，不仅在晶硅电池中的应用比例在提高;在薄膜电池中更是获得了广泛的应用。近年来，薄膜电池获得了快速的发展。截至2015年底，我国分布式发电累计装机容量只有606万千瓦。这意味着“十三五”期间，分布式光伏装机规模至少要增九倍以上，我国光伏产业 格局将又一次发生变革，这一次走上潮头的将是薄膜电池组件。我国在“十三五”规划中，新能源 的发展将会更快提速，太阳能光伏发电电池对高端PVB膜的需求也必将加速增长。

目前的涨价，很大方面也是基于全球的PVB需求。在PVA行业，皖维市占率高达40%，加之下游景气，皖维高新有着相当的议价权，依然有持续涨价空间。

中信证券 在pva价格还是18000的时候，就给予公司12元的目标。而今天pva涨价还在上涨，已经涨到27000元。而股价却因为跟随化工限电影响，跟随板块跌到了6.5元。

但是皖维高新最新互动易显示，公司不属于高耗能企业，不会受到限电影响。这完完全全就是被错杀了。

再来看看皖维高新的形态，标准的圆弧底，爆发在即。目前位置也特别安全，参与性价比很高。

皖维高新其他产业补充资料：

卡脖子工程：公司已完全掌握符合TN级、STN级偏光片要求的PVA光学膜产品生产技术，TFT级PVA光学膜生产技术取得重大突破（国家“卡脖子”项目 ）；

国产替代空间巨大：2020年全球偏光片行业市场规模预计130亿美金，中国偏光片产能占全球的35%左右，中国大陆偏光片产能达到3亿平米，而我国LCD面板在建和已投产线处于满载情况下合计需要偏光片面积约为4.2亿平米，供需缺口超过1亿平米/年，再加上国内部分产能来自日韩企业，偏光片国产替代空间巨大。

新项目即将投产：1）700万平米/年PVA光学膜项目预计2022年上半年投产，可应用于大尺寸LCD偏光片组，预计实现年销售收入1.26亿元；2）700万平米/年偏光片项目预计2021年底前投产，可实现年销售收入6.1亿元；

汽车 玻璃PVB市场前景大：公司膜级PVB树脂达到汽车级要求，以及收购皖维皕盛100%股权，通过自有PVB树脂再加上皖维皕盛PVB中间膜配方技术，积极开拓汽车玻璃PVB市场。2020年国内PVB树脂市场规模约36-54亿元，PVB膜市场空间约70-90亿元。2020年中国汽车产量2532.5万辆，平均每辆汽车需要消耗1.5平方米的PVB胶片，公司PVB中间膜业务未来可期。

行业洗牌太久了，把很多企业都熬死了，剩者为王，并且剩下来的都是全产业链布局，PVA产品很多做了自己产业链上的原料。PVA 光学膜、PVB 膜、聚合助剂、土壤改良、纸品粘合剂、陶瓷粘合剂、环保以及医药 和化妆品等下游行业。偏光片是液晶显示面板的关键原材料之一，目前国内只有皖维高新搞出来了，快量产了，之前都是被小日本给垄断（全球70-80%的份额被小日本的可乐丽垄断），三利谱 就是国内做偏光片的，可乐丽是三利谱的供应商，牛逼的很，明年皖维高新可能就是三利谱的供应商了，已经在量产的路上了，攻克了国家卡脖子的技术。

总结：皖维高新五个要点，1，原材料自供，2，主营产品暴涨近3倍，还在持续涨价。3，长期受益于光伏建筑一体化需求 4，全球最大pva企业，A股只有它和中国石化，非常稀缺，类似清水源。 5，形态很好，圆弧底形成，位置安全可控，参与性价比高。