年化收益率20%有多难？

刚入股市的人的一个最大的理想就是觉得能够快速致富，看着图，高抛低吸，人生迅速自由，但这种想法却实实在在的是一种幻想。股市想取得超额收益其需要付出的努力不亚于任何一项职业。笔者这里也用实实在在的历史数据来证明一下A股持续获利超过20%有多难。
首先以12年为周期。如果你绝对幸运，2005年年底入市，赶上2006年2007年的大牛市，持股至今（看下图）。我们看看最高的深圳红利指数收益率不过15.72%，最新股息率2.66%，早年股息率较低一些，就算每年2%股息率，考虑到分红再投入，大概也不会超过18%的回报率。


以10年为周期。如果你不够幸运，即便没有买到2007年最高点，而是买在了2007年年底的5261点，我们来看看（看下图），如果你买入了深圳红利，十年的时间，抱歉，收益居然还是负的，即便考虑分红，这点收益实在微不足道。而收益最高的中证红利 也不过才4.66%的年复合增长率，考虑到股息，其复合收益率大概也就7%左右。

以9年为周期。如果一个人足够幸运，躲过超级大熊市的2008年，我们来看看（如下图）。上证医药 以14.86%的年复合收益增长率排名冠军，1%多点的股息率，最多也不过16%的的年复合收益增长率。而我们当前引以为豪的中证红利指数也不过11.03%的年复合收益增长率。


以8年为周期。如果运气不佳，完美逃过2009年的大反弹，2009年年底入市，我们来看看（如下图）。继续上一年冠军的上证医药指数也不过区区8.86%的收益，考虑到股息率，最多也不过10%的收益率，只能说差强人意。


以7年为周期。如果运气不怎么样，完美躲过2009年和2010年的两年反弹，2010年年底入市，我们看看（如下图）。风水轮流转，基本面50 开始步入冠军之列，但因为2011年的下跌，7年复合收益增长率不过7.69%，考虑到3%的股息率，大概最多也就11%多点的收益。而我们连续两届冠军的上证医药指数滑落到5.70%，考虑到股息率也不过7%的收益率。


以6年为周期。2011年市场调整，如果运气还可以，2011年调整过后在年底进场，我们看看（如下图）。全指电信开始进入市场冠军列，6年复合增长率17.18%。而上届的冠军基本面50滑落到12.13%的收益率，考虑到股息率，也不过15%的收率。


以5年为周期。如果是实在幸运，躲过了2011年和2012年的极度低迷市场行情，让我们再来看看未来5年收益如何（如下图）。全指电信以5年22.46%的复合增长率再次蝉联冠军，0.32%的股息率几乎也没啥帮助，就不考虑了。而两年前的冠军基本面50指数只有12.51%的收率，考虑到股息率，大概16%的收益率；再来看看我们现在如日中天的央视50 ，也不过就11.75%的年复合增长率，考虑到3%的股息率，大概率15%的年复合收益率。


以4年为周期。如果你错过了牛市的开始时间段，而在2013年年底入场，没关系，运气还是不错，我们看看收益率（如下图）。大盘小盘轮流转，2014年基本面50指数再次以4年20.01%的年复合增长率荣登冠军，考虑到3.15%的股息率，大概能取得23%的年复合收益增长率。


以3年为周期。如果你完美躲过了2013年和2014年的牛市初始阶段，而在2014年年底入市，完美抓住了2015年的疯牛和疯熊，我们看看收益率情况如何（如下图）。我们先前的冠军们在排行榜上消失的无影无踪，而食品饮料 类开始独具鳌头，国证食品以3年年复合收益率14.19%的收益率排名榜首，考虑到2%的股息率，大概也就16%多点的收益率。



结论：过去3到12年的时间里，无论你何时买入，并且假定运气极佳买到了特定时间段的冠军指数，其最高收益率不过是5年期全职电信指数或者4年期的基本面50指数能够接近23%的收益率。而当时间放长一些，并买在了2005年年底的牛市起点，即便买了深圳红利指数，其收益率最高也没有超过18%。
所以无论是谁，长期想取得超越20%的复合收益率，绝对是凤毛麟角。来到股市的第一课就是：无论多努力也需要放低收益率预期 。
注：以上数据来源于理杏仁网站