东北化工
草甘膦持续推荐:此轮涨价将超预期,孟山都美国装置停产,叠加国内多地限产,草甘膦有望成Q4最强周期
草甘膦企业最新报价7万并成交。我们认为四季度涨价有望加速,并且冲击2008年价格高度,突破10万。 孟山都停产成主要驱动。全球库存本已是低库存,孟山都停产加速了海外库存的出清。目前孟山都所在地卢灵还处于电力恢复期。结合海外电力公司的指引,参考年初拜耳美国对寒流冲击的低预期修复效率,我们判断孟山都装置完全恢复最快在10月份,停产虽然是1个多月,但是对于草甘膦行业的影响不容小觑。拜耳(原孟山都)为全球草甘膦第一大厂商,在卢灵拥有全球最大的产能装置41万吨双甘膦、16.8万吨草甘膦,影响全球约1/3的草甘膦供给。 中国掀起双控限产潮,各企业不同程度减产,全球供给缺口短期拉大。中国以江苏、云南等省的双控限产,影响了国内化工品的分配格局,草甘膦企业不同程度减产。 当前处于南美洲、澳洲等采购窗口,紧接着北美传统采购旺季11月至次年3月,当前草甘膦短缺对下游采购形成一定紧张氛围。叠加持续的海运紧张,全球草甘膦供给缺口短期扩大。 投资建议:
江山股份 (拟收购福华,草甘膦22.5万吨弹性最大),
和邦生物 (20万吨双甘膦+5万吨草甘膦)、
新安股份 (8万吨+配套制剂)、
兴发集团 (14万吨),关注
广信股份 、
扬农化工 。