十年一循环,历史再重演。只是换了主角而已。小金属将成为新的印钞机。很多人喜欢拿今年和2009年做对比:
事实上,这两个年份有很大的相似性,全球经济10年一个大周期:2008年全球
金融 危机,直接将经济打到了谷底;而2020年原本疲软的经济被疫情拖到了谷底。
2009年国内4万亿推行4万亿经济刺激计划,剑指“老基建”;引领市场的是海运、家用电器、工程
机械、
大宗商品 周期。
2021年国内不搞大水漫灌,采取宽松的货币政策,引导资金流入“
新基 建”;引领市场的海运、
新能源 、新基建类
电气 设备、小金属。
回看市场,09年最好的是大宗商品是
铁矿石,因为铁矿石的60%的下游指向
房地产。
而如今,
新能 源金属则成为了新时代的铁矿石。
新能源金属包括:锂、钴、镍、稀土等;随着“新基建”到来,它们的市场空间被打开。
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碳酸锂这个大家都比较熟悉,它是新能源的基础资源,锂矿有望步入上升周期:
2017锂矿价格低迷,锂矿企业亏损严重,导致小厂商退出,而大厂也不敢轻易扩产;
而锂矿的扩产需要1-2年,所以当下能够看到的增量也就是前面1-2年内的扩产额,非常有限,无法应对短期新能源
汽车 的快速放量。
到2025年全球锂矿供给量约105.7万吨,按照2025年全球
新能源汽车渗透率14%来计算,对应锂矿也仅能够紧平衡。
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钴和镍是
三元 电池正极材料的重要组成部分。我国钴的储量低但产量高,且产量有60%都用在了
锂电池制造上;镍主要用于合金材料。
这一块下游需求略有波动,主要是铁锂电池较三元电池而言市场份额提升,此外三元电池也走向了低钴高镍化;而行业龙头也实现了钴镍一体化,二者的比例变化对其影响不大。
不过短期来看,目前钴镍的库存都处于低位,三季度需求旺盛,价格也比较坚挺。
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稀土的下游比较多,新能源、
光伏、消费电子等有需要应用:
大家都比较熟悉的是一句话是:中东有石油、中国有稀土;但实际情况是中国的稀土储量仅占据全球的37%,中国强于稀土的提纯能力。
2016年我国开始打击黑稀土,随后进行了非常严格的开采和生产总量控制,2018年稀土氧化物的市场需求达到18万吨,但国内开采配额只有12万吨。
一方面让中国从缅甸进口稀土,保留自己储量;二方面保证国内的新能源实力。
这个行业分为很多种氧化物,格局不尽相同,但整体由于供给端收紧也以紧平衡为主。
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总体上来看,新能源相关的金属正成为新基建下最受益方向。
其实不仅仅是
新能源车 ,光伏的工业硅、
半导体 的设备,都在向上游寻找新的突破口。
小金属将成为新的印钞机。
其实不仅仅是新能源车、光伏的工业硅、半导体的设备,都在向上游寻找新的突破口。
从5月份我在《长周期,反转》中明确提出碳酸锂之后,锂价一路上行,今天碳酸锂价格跳涨,本周有望迎来斜率最陡峭的一周,大家要扶稳坐好。
对于周期品,我们一直以来是遵循价格路线,譬如前年开始我们一路跟踪的面板周期,在今年6月看到面板价格逐步有筑顶预期时,果断喊出兑现离场。
而该轮周期品也可以锚定价格看股价的走势;重要的是要锚定合理的价格。
历史在重演,只是变换了主角。