看好趋势龙
岳阳林纸 的走势。
长源电力 今天差点意思啊，
华银电力 每次都猥琐，昨天是
雪迪龙 第二个助攻，华银才上的，不过华银电力套利从来不坑人。
说说看好趋势龙，岳阳林纸的逻辑
岳阳林纸电话会议纪要
21-07-05
董事长发言
基本情况：公司一二三产业融合一体，既是
造纸企业，也是
林业企业，是农业产业化的龙头企业，积淀较深。岳阳造纸厂始建于1958年，最近20年来公司一直在谋划转型，自1998年以来规划林业，学国外林浆纸一体化发展模式，是国内林浆纸一体化最早的践行者和推动者。制浆、造纸、林业都是公司大的生态布局，2011年初岳阳林纸加入诚通集团以后，在集团的支持下不断加强林浆纸一体化进程，诚通集团对于岳阳林纸的定位是将其打造为集团的生态发展平台。
主营业务：造纸仍是公司主业，主要产品为文化纸，目前年产能100万吨，公司不断布局新的产能。作为国企，岳阳林纸自1958年建厂就担负传播党的理论知识的重要使命，（教社，高教社等优质客户资源，其中读者、求是与公司合作历史超30年以上。
“一
二三四五 ”战略逻辑体系：公司深入贯彻生态文明思想，结合行业产业转型及国家政策，不断深化供给侧改革，按照高质量发展要求，淘汰落后产能，提前布局好碳汇市场，丰富“生态+产业“形态，构建“一个中心，两个平台，三个基地，四个产业，五个动能”的“一二三四五”战略逻辑体系。一个中心：高质量发展，生态动能转化发展。两个平台：项目孵化平台，融资平台。三个基地：岳阳基地无论在能源、资源、交通和技术上都有得天独厚的优势；怀化基地地处湘西，围绕造纸上下游精细化发展；宁波基地以凯胜
园林为支点，开展生态园林、水
环境治理 等业务。四个产业：浆纸、园林、农业和林业、生态化工。浆纸原材料从国外进口会受到国际贸易、外交等因素制约，公司不断提高自主纸浆能力；发展林业一方面为了改善环境，另一方面为了解决资源稀缺问题；受林木苗圃业务的带动，公司从2017年开始布局园林业务，搭建苗圃交易平台，该业务越来越成熟，从林业出发，转向碳汇和农业，把握林业碳汇优势；化工也是公司产业逻辑的一个节点，围绕上游产业链进行布局。
未来战略：公司近期在筹划新的产能扩建，依托岳阳得天独厚的位置，新增产能主要仍为文化纸。公司通过充分论证后认为文化纸市场仍有较大空间，需求将保持增长。十四五期间将加大科技创新力度，提质升级改造，深耕中高端文化纸和包装纸，打造绿色制造、
智能制造 。2021年浆纸板块利润将较2020年将有较大增长，公司2023年股权激励行权的整体利润目标为10亿元，将有效充分调动员工积极性。
碳汇交易基础：公司现有林地面积200万亩，分布广，蓄积量不断增长，主要集中在地方降雨量充沛，适合林地生长的湖南、
湖北、
广西、江西等地。2000年，公司就率先探索“产业链向上延伸，打造林浆纸一体化”。作为国内造纸行业第一个林业科研中心，岳阳林纸林业科研中心在岳阳市君山林业基地挂牌成立。2005-2006年，先后成立茂源林业和森海林业，在全国率先实行“林浆纸一体化”。2009年，岳阳林纸建立了全国最大的黑杨优质种质资源库，也是中国首例造纸企业把松树种子通过“神舟八号”飞船搭载到太空。
碳汇交易实绩：2017年12月和壳牌公司合作，实现公司首单碳汇交易的收益，成为湖南省首家进入
碳交易市场的央企。
碳汇交易实力：作为央企次级公司，公司有资金支持，且历史资产负债率仅40%-50%，具备拓展林业碳汇的资金实力。同时，2018年岳阳林纸获得国家储备林基地建设项目，获批15亿元贷款，利率仅3%多点，成为湖南省首家实施国家储备林项目建设的央企。公司储备林基地建设贷款主要用于湖南44个区县103万亩国家储备林优质高效建设，全面促进林业转型升级，助力
碳中和目标的实现。
碳汇交易行动：公司做了大量碳汇交易准备工作，十几名员工在2017年接受过碳汇交易的培训，2021年上半年公司调整林业碳汇战略，将森海林业更名为森海碳汇开发有限公司，搭建碳汇开发平台，变革团队架构，快速对接市场。
碳汇长远布局：公司将进一步发展林业资源，作为诚通集团旗下的生态平台，随着全国统一碳汇交易市场的建立，公司将持续加码碳汇布局，帮助中小林农解决小面积林地碳汇开发成本不合算、林业碳汇销售困难等问题，同时帮助财政水平欠佳、林业知识不丰富、林业储备人才匮乏的县级城市进行统一申报。利用央企的平台，打造林业碳汇开发、运营、销售三合一平台。争取在2021年完成签约1000-1500万亩林地运营项目，2023年规划达成签约4000-5000万亩林地。
Q A
Q：和包钢集团合作的具体模式？
A：一方面公司给包钢提供碳汇指标，未来10年公司将每年提供不少于200万吨指标。双方约定了大框架的量和价，但具体价格还要另行签订。另一方面，
内蒙古林业资源丰富，公司将和包钢一起开发林地，建立利益分享机制。公司想借此机会向市场展示岳阳林纸在林业碳汇项目获取和提供方面的优势，也为了配合国家碳中和战略尽早落地。未来公司会向交运、化工等其他行业提供碳汇指标。
Q：后续造纸产能进一步扩张的节奏和方式？
A：岳阳基地各项能源完全支持200-300万吨造纸产能的扩建，十四五期间岳阳基地将在原有系统上提质升级，引进能耗低的装备。2023年将新投放50万吨造纸产能，同步配套浆的改造，将原有的化学浆改造成化机浆，目前浆产能20万吨，2023年将达到50万吨。公司未来产能规划在积极推进中，将整合体系内外资源，明确在文化纸市场的行业地位。
Q：远期来看，生态和造纸两大业务占比？
A：按十四五末期来看，造纸业务收入会随着产能扩张不断提升，生态业务收入增速会高于造纸业务，随着国家双碳战略和交易所、交易规则的进一步落实，碳汇业务处于进一步上升通道，结合八大行业的加入，整个市场会呈量价齐升的状态。
Q：碳汇资源整合掌控的壁垒？
A：1）中国林业资源极度分散、分布不均衡，大量林地集中于山区，勘测和开发难度较大，碳汇资源整合要求有经验丰富的林业调查员和方法学人员。2）公司资金负债状况良好，整个上市公司力量凝聚，有资金支持和人员储备。3）作为央企，公司从1987年开始自有林场建设和植树造林规划，在多年的森林种植经营过程中，和全国许多林业公司、各地林业局保持长期友好的协作关系和沟通渠道，各地企业、政府和林农对公司认可度较高，公司也肩负
乡村振兴的
社会责任 。不排除部分地区参与者会参加，全国来看公司优势明显。
Q：林业碳汇开发流程及项目开发时间周期？
A：根据发改委规定，林业碳汇开发流程有六项：资源梳理、专家审核、项目归案、项目监测期、监测期审核和注册交易。
CCER方式，从立项到全国平台注册需要8-14个月。公司2016年开发CCER项目同时，也开始开发项目流程时间更短的VCS、GS项目，VCS、GS项目申请流程时间较CCER短1-2个月。
Q：林业碳汇项目开发技术壁垒？
A：1）专业性强，不仅涉及到林业的知识，还包含气候、土壤、生物多样性等多学科，需要长期培育人才。2）数据收集和监测需要国家林草局的协助，需要与机构保持良好沟通；3）不同审核机构、不同区域对方法学的判断标准不一，需要专业团队的技术支持，否则其中一个流程的判断不准确都可能导致项目申请失败。
Q：林地碳汇方法学标准及周期？
A：方法学包含人工造林、森林经营、减少砍伐等多种，具有多样性。存量林地资源不是由单一方法学开发，一般开发周期10-14个月，复杂林地的开发周期可能长达16个月以上。
Q：林业面积扩张方式？
A：中国的林权分布在国有林场、集体、林农个人（比如浙江包产到户）手上，由于经营权和所有权相分离，公司会和林地所有者协作开发，针对所有者的不同诉求拟定不同碳汇方案，倾向于将分散的林地资源整合统一，实现岳阳林纸作为碳汇交易平台定位的打造。公司也会引导林农进行更有效益的种植和养护，每五年林业碳汇项目将进行一次存续期验证，公司也希望通过自身经验提高林地碳吸附能力。例如前5年某林地经过核定能吸附80万吨的碳，经过对林农的
教育和树种规划升级，5年后该林地可能吸附能力会达到100-120万吨。
Q：未来碳汇交易价格上升，收储价格是否也会跟随上升？
A：公司对林地的投入较早，碳汇交易作为量价齐升的市场，预期未来收入的提升足以覆盖成本的提升。随着碳中和战略推进使得各个企业碳交易需求量增长，公司同时会结合自身存量做更多
金融 方面的对冲。
Q：未来林场本身是否会加入碳汇交易？
A：中国北部林场相对规整，南部林场较为分散，2-3万亩林场已经算较大的林场。东北区域优质林场十年前已经和
苹果 、壳牌等公司签订协议。不排除部分地区林场会加入碳汇交易，由于林场管理机制较为行政化，在业务的市场化上具有不确定性。
Q：公司未来未来碳汇指标以出售为主还是自用？
A：公司未来将向更多行业提供碳汇指标，在做好自身节能减排的同时，积极寻求和更多碳排放企业的合作。
Q：未来碳汇市场规模？
A：2020年中国碳净排放量109亿吨，以5-6%的复合增速计算，则2030年净排放量将达140-170亿吨水平，根据当前在北京碳交易所60-70元/吨交易价格来看，未来碳交易市场将达万亿级别。对标欧洲1900亿欧元市场来看，仍有较大增长空间。
国宝猫猫
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