沐阳：如何看7月的市场—7.5

按照惯例对7月的市场进行一下展望

先说一个大的判断，
7月，你可能要做好指数级别负收益的准备！
你可能觉得6月份很难，但是6月份他没有杀指数，
市场的表现更多的是一个抱团+板块的快速轮动行情，
而整个市场的成交额维持在万亿的水平，所以6月他是一个标准的结构化抱团行情。6月你如果抱在了锂电，光伏，半导体这几个赛道中，你仍然是超额收益。但是7月，可能会出现比较大的变化。
下面我把我认为可能会出现变化的市场要素简单说一下。

1.资金，6月的上百亿活跃资金被套
你们一定知道我观察资金的时候首先看到的是什么，那就是三峡能源的几百亿活跃资金如今的状态，他不出意外的走了一个A字，并且进入了一个阴跌走法，理论上对于百亿的散户资金来说，这个走法也意味着套住了。因为头部那个A字是一个快速的杀跌30%+的走法，对于散户资金来说，他们是很难坚决止损而出的。
第二个极端走势同样出在了短线资金喜好的题材股上，这就是6月的黑天鹅物产中大，他的走势对于活跃游资来说是一个极大的伤害，他相比三峡能源不是A字，而是一个黑天鹅的断头。就是说他一个正常的短线强势结构中，由于市场外的因素打断了所有人的盈利。这种走法对于短线资金的伤害是非常大的，理论上在物产中大之后，所有题材的高位股参与的资金心理都有阴影，我们可以看到2季度的那些强势股，基本也是那个时候见顶的。
这两个强资金品种的走法，也意味着在资金层面，对于散户资金和短线游资来说，7月的资金状态可能是一个减量博弈，所以相应的品种，要谨慎对待。

2.基本面，业绩验证期杀情绪和估值
第二个变量出现在基本面上，7月开始出现了高位高估值品种的基本面变化，比如最近CXO的高位趋势断头走法，原因是政策影响，但这个背后他是建立在高估值背景下的情绪扰动，换个角度说，如果这批CXO没涨，或者说估值很低，那么政策的影响你几乎可以忽略不计。前面有一个类似的板块，就是医美。所以，整个7月，由于半年报的存在，对于基本面优秀的机构股，市场将进入一个审美期，好的贵的，可能继续好，贵的低于预期，可能就是断头，比如最近的这批医疗股。

从基本面的角度看，7月的初期我觉得还是杀情绪，因为在6月抱团赛道时，很多股走的是一个趋势加速，你前面趋势那一段你可以看成是提升估值，但是后面加速那一段，很明显就是情绪驱动了。你比如有的赛道股200倍PE，你回到150倍还是很贵，那你当时涨的时候150-200这个区间就是情绪推上去的。
所以7月要当心的就是这一批高估值的品种，一旦业绩低于预期或者行业政策变化，他容易出现情绪双杀。

3.7月的变化和机会
7月前两个交易日看下来，还是一个明显的大股抱团，尤其是锂电和半导体行业由行业龙头打出历史新高后，初期应该还有一波轮动补涨机会。

但是就如我上面所说，市场表现的结构背后是资金，散户资金和短线游资在6月底的一波杀跌中损失较大，那么在后续的板块推动上势必会受到影响，整体会有一个资金衰竭的过程。而如果说现在强势的新能源和半导体，再次遇到前面医美和生物医疗股的走法，那么指数的压力会比较大。

所以，7月，做好板块上，指数上的应对。机会，可能在一些个股，或者说业绩超预期的方向上。