牧原股份 002712

个股板块方面，预期：
军工类、芯片类连涨多日后的可能要小心快速回撤，已经持续下跌一段时间的机器人、风光储、一体化题材的迎来反抽动作。

A股该怎么走还会这么走，只是由于外部干扰走出快速步，那么还会倒倒脚步，回抽一下20天线或者60分钟的MA60。

沪深300指数的调整幅度还是比较连续可观，这个地方反弹一个星期也正常。

建立信任，依赖信任

由于在你们将要从事的行业中有大量的程序和繁文缛节，最后一个我想要告诉你们的道理是，复杂的官僚程序不是文明社会的最好制度。

更好的制度是一张无缝的、非官僚的信任之网，没有太多稀奇古怪的程序，只有一群可靠的人，他们彼此之间有正确的信任。

这也是玛约医疗中心手术室的运作方式。

如果他们的医生像律师那样设立许多像法律程序那么繁琐的规矩，更多的病人会死于非命。所以当你们成为律师的时候，永远别忘记，虽然你们在工作中要遵守程序，但你不用总是被程序牵着鼻子走。

我们生活应该追求的是尽可能地培养一张无缝的信任之网。如果你们拟定的婚姻协议书长达47页，那么我建议你们这婚还是不结为妙。

最后，我把《天路历程》中那位真理剑客年老之后唯一可能说出的话送给大家：“我的剑传给能挥舞它的人。”

2022-07-20，中金视点

化工
事件：7月19日，全球风电龙头维斯塔斯(vestas）风电叶片碳纤维核心专利到期
数据来源：http://cpquery.cnipa.gov.cn/，申请号/专利号 2006101670203-风力涡
轮机叶片 -维斯塔斯风力系统集团公司
点评：（1）我们认为，近期维斯塔斯专利到期可能加速相关国内碳纤维企业在风电叶片的布局应用，有利于催化市场对上游碳纤维板块的关注。碳纤维与传统玻纤复材相比，可实现 20%-30%轻量化效果，同时保持了更加有益的刚性和强度.根据吉林碳谷公开发行说明书，风电叶片是全球碳纤维下游需求最大的领域。
2020年全球需求3.06 万吨，到2030年风电市场对碳纤维需求有望增长至约 20万吨，年均复合增速超20%。此外，我们认为下游储氢瓶、光伏热场等领域也有望成为碳纤维未来市场重要增长点。
（2）目前我国碳纤维行业进口占总需求量比例约 60%，国产替代空间大，我们预计未来行业有望经历快速发展、国产替代与格局重塑。碳纤维具有一定技术壁垒，中国碳纤维企业仍存在性能稳定性差成本高等相关问题，未来企业竟争需要关注技术、成本、订单、产能等多重因素，我们看好相关公司受益于未来碳纤维行业发展，建议关注化工领域中复神鹰（3,500 吨碳纤维＋在建10,000 吨碳纤维项目）

珍珑轮胎 （601966.SH)
事件：公司公告控股股东玲珑集团增持计划完成
点评：（1）控股股东增持彰显对公司发展信心，本次增持均价 22.31 元/股。今
年3月公司公告控股股东玲珑集团增持计划，3月18日~7月19日，玲珑集团通
过集中竞价累计增持0.46%公司股份，累计增持金额为15.001.93万元。（2）今年轮胎行业仍处于行业周期相对低位，关注边际改善可能性。我们认为，今年原材料价格与海运费相对高位仍对轮胎行业盈利带来压力，进而对公司业绩造成影响。综合考虑原材料、海外情况、疫情影响等多方面因素，我们认为今年轮胎行业处于周期相对低位，但是近期下游汽车需求修复、原材料及海运费呈现边际改善，可以耐心等待底部反转，关注行业边际改善。（3）公司积极推进新能源车轮胎配套、塞尔维亚海外工厂等，我们看好中长期公司成长为全球轮胎龙头之-当下是较好布局时点。尽管近期由于下游汽车需求改善预期等因素公司股价有所
反弹，但拉长时间维度看公司股价仍处于相对低位，我们认为当下是适宜中长期布局公司的时,点，建议积极关注。我们维持公司2022/23 年盈利预测 10.09/20.10亿元，对应 42.94/21.47倍 2022/23年 P/E.

药明生物(2269.HK)
事件：公司发布2022 年上半年业绩预告：收入同比增长 61-63%，归母净利润同比增长 35-37%;；考虑以股份为基础的薪酬开支、外汇损益、投资公允价值损益等调整项后，扣非净利润同比增长 58-60%
点评：
（1）由于客户数量增加、商业化加速放量、成功实施上海业务连续性计划等因素，尽管上海疫情期间有约3.000 万美元收入递延至了季度，以及去年同期高基数，公司1H22收入和利润增速仍高于此前管理层全年45%和 40%的增速指引，超出我们预期。（2）公司指引2022年新冠项目收入超过20亿元，我们预计其中 60-70%的收入在 1H22 兑现，同比仍有增长。我们预计 1H22 非新冠业务收入约有70%左右的同比增长，主要得益于商业化及临床后期业务正加速发展，我们维持公司2022 年全年收入和扣非净利润 45%和40%的同比增长。（3）公司疫苗、ADC、微生物等新兴业务近期取得阶段性成果，英定长期增长基础。我们看好公司在生物药新兴赛道的全球竞争力。产能方面，7月19日，药明生物宣布计划未来十年内投资14 亿美元在新加坡建设一体化CRDMO服务中心，将在2026 年为公司新增12万升生物制药产能，届时公司生物药原液产能将超过 55万升，位于全球前列。我们认为，随着公司全球产能布局顺利推进，公司将迈向全球生物药CRDMO 龙头。

邮储银行比不过招商银行，
但邮储银行的公告写的最有人情味，
相比工行、农行，邮储银行还是好很多
建设银行最D，公告都没有具体数字，是管理效率问题，还是透明度问题？

中国农业银行股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
针对近期个别房地产企业风险暴露、住房开发项目延期交付情况，农业银行高度重视，迅速行动，已在总行层面建立统筹协调机制，在全系统组织开展住房项目“保交楼”情况排查。截至2022年6月末，全行个人住房贷款余额5.34万亿元。其中一手楼合作楼盘5.7万个，一手楼按揭贷款余额3.97万亿元。已初步认定存在“保交楼”风险的楼盘涉及逾期按揭贷款余额6.6亿元，占全行按揭贷款余额的0.012%，占一手楼按揭贷款余额的0.017%。目前涉及“保交楼”风险的业务规模较小，总体风险可控。

中国工商截至2022年6月末，个人住房贷款余额6.36万亿元，不良率0.31%，资产质量稳定。
近期，个别房地产开发企业风险暴露，个别楼盘的开发项目出现延期交付的情况。本行高度重视，迅速行动，经排查，目前停工项目涉及不良贷款余额6.37亿元，占全行按揭贷款余额的0.01%，风险可控。

从这两则公告可以看出，招行的逾期贷款是邮储银行的1/10；
难怪邮储银行的估值上不去；
招商银行的风险控制确实牛逼，
邮储银行利润是招行的70%
市值是招行的50%，
市场的眼睛是雪亮的。

招商银行股份有限公司
公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
招商银行股份有限公司（简称本公司）坚决贯彻落实党中央、国务院政策部署，始终坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。
本公司认真执行监管要求，始终致力于实现个人住房贷款质量与规模的协调发展，坚持合规经营，个人住房贷款资产质量长期保持稳定。经初步排查，目前本公司涉及“网传停贷”事件的楼盘数量占比较小，所涉及的本公司逾期个人住房贷款余额 0.12亿元，占本公司境内个人住房贷款余额的比例不到0.001%，风险整体可控。
本公司将高度关注事态发展，全面持续跟进涉及楼盘情况，积极采取措施，与客户做好沟通，落实政府部门及监管机构的相关要求，做好住房消费者权益的保护工作，促进房地产市场平稳健康发展。
特此公告。
招商银行股份有限公司董事会

中国邮政储蓄银行股份有限公司
公告
中国邮政储蓄银行股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
中国邮政储蓄银行股份有限公司(以下简称本行)始终坚持审慎的 风险偏好，支持客户刚性和改善性购房需求。目前，住房贷款余额超过2 万亿元，笔均金额约44万元，房地产类不良贷款率处于行业较低水平。
本行密切关注部分地区出现的停工缓建和未按时交付楼盘情况，开展深 入排查，初步认定的停工项目涉及住房贷款逾期金额1.27亿元，规模和 占比小，风险可控。
下一步，本行将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持“房 住不炒”定位，严格落实金融监管要求，积极做好客户服务。对于受疫 情影响的客户，提供延期还款、征信保护等支持，为客户纾困解难。
特此公告。
中国邮政储蓄银行股份有限公司董事会
二〇二二年七月十四日