下午发了个三代
半导体 的帖子，我说 S天通股份(sh600330)S 是 S露笑科技(sz
002617)S 的补涨，有人问凭什么？好，那我就好好说一下这个低位票有什么样的预期差！！
首先看天通股份关于第三代半导体的概念详情
而且近期通过互动易和2020年年报能看出碳化硅项目的进度：
1.目前碳化硅生产设备已经量产小规模测试，而我查了19年的年报里没有这句话，而20年有新的技术突破，可能量产也不远了
虽然不如 S露笑科技(sz
002617)S 的进度快，但也是全产业链布局很早的玩家，这个位置性价比极高！
二、作为5G广泛应用的SAW滤波器上游压电晶体材料供应商，目前已向国内TOP 无锡好达和
卓胜微 供货份额超过50%，并且已经向日本和韩国的部分客户进行批量供货！！
具体的销量数据如下：滤波材料去年因为很少所以没有单列，今年大概做到1个多亿，明年如果扩大到30万片，大概能做到9个亿！毛利在30%以上！！这扩产意味着什么概念？！
滤波器卓胜微炒上天，
东方银星 请个人来也炒上天。连有瑕疵的
麦捷科技 都连涨好几天。
老老实实的做上游国产替代的材料凭什么不能涨！
公司业绩今年开始反转，随便看一些链接就能看出来
· ·天通吉成：前两月光伏订超10亿，一季度制造满负荷
· ·材料和装备业务双翼齐飞，天通股份步入收货季
其实天通也是正宗的
新能源 汽车OBC车载充电器概念，跟
京泉华 一样，不过这个不详细说了，愿意挖的自己挖去。
最后放一个5月底的一个公司交流纪要，里面有大量信息，90亿的一个代表未来科技尖端概念的三代半导体+滤波器业绩股，是不是要重估价值！？！！
民生电子天通股份交流会议纪要
正文
一、领导发言
参会嘉宾：总裁郑总
$天通股份(sh600330)$ 业务经营情况：最近蓝宝石整个产业链处于一个触底反弹的上升通道中，蓝宝石材料受益于几个好的外部趋势：一是从去年开始的整个库存的出清；二是今年macro led应用的快速发展；三是
苹果 和华为手表产品带动窗口材料迎来增量，以及价格的提升。整个行业正处于比较好的发展过程中，天通的优势在于：一是在蓝宝石晶体材料上掌握了独特的技术，目前全球只有天通一家掌握了C向长晶技术；二是采取材料、装备双轮驱动的战略，在设备自制的情况下，产能规模处于业内最大，行业占比也比较高，客户受益于mini led的发展，有往4寸、6寸转的趋势，目前行业里面能够提供6寸产品的厂商中，天通具备优势。因此今年蓝宝石受益价格和量的提升，公司也提出了比较高的期望，也在积极做布局。
@行中衡 另外，应用于SAW滤波器的压电晶体材料，受益于全球贸易环境复杂化的背景，也处于一个快速发展的过程中。SAW滤波器产业链基本被日本、美国控制，整个产业链中国占比不到5%，因此国产替代的进程在加快，这是存量替换的市场。同时，随着
物联网 和汽车电子的快速发展，这两个新增市场对SAW滤波器的应用也在加快。公司在SAW滤波器的压电晶体材料领域处于国内的领先地位，部分下游头部客户的供货量已经超过50%，日本、韩国的部分客户也已经进入了批量供货的阶段，未来SAW滤波器的压电晶体材料也将是天通快速增长的业务。
二、Q&A
Q：按照业务分类，公司今年各类业务的发展展望？
A：现在公司整体业务分材料、装备两块，装备也细分为整体材料相关设备和晶体材料相关设备两块。
从设备端来看，去年增长受益光伏行业的快速发展，光伏整体设备的增长非常迅速，从前年的几千万到去年突破了5个亿，今年在光伏方面的收获会更大。从设备来看，今年也将有快速的增长，光伏领域的设备明年应该也能保持目前的状态。我们还有一个公司做锂电池正极材料的辊道窑烧结设备，该设备属于生产锂电池正极材料的核心设备，从去年四季度开始，在全球对电动车的驱动下，锂电池正极材料的扩张势头正旺，今年下半年到明年在锂电池正极材料方面也会有比较大的收获。
从材料端来看，处于一个稳定增长的态势，蓝宝石处于量价齐升的情况，很多下游客户要求首量首价，以保证供应。自2018年的高峰以来，今年又处于一个比较好的发展阶段，在新应用和供应端的出清下，进入了一个比较健康的发展轨道。压电晶体材料受益于国产替代，以及本地产业链的重视，我们也在配合客户规划，处于快速扩产的过程中，大概今年年底会从每个月5万片扩到10-13万片的样子，目前到后年的计划是扩到30万片，在业内处于一个比较好的占比状态。
Q：设备这块，以前突破比较大的是光伏，在半导体这块设备的情况呢？
A：半导体设备处于小批量出货和验证的阶段，量都还不够大，可能需要到明后年才能放量。8寸和12寸的设备都有在国内头部客户逐步地小批量供货，但现在量都不够大。包括和美国厂商的合作，受制于中美环境的变化，在美国的打压下，对方计划撕毁原来签订的合作协议，目前正在进行法律方面的交涉。半导体设备从长晶到后端的设备，我们都在稳步地推进，但是由于半导体设备的要求比较高，客户的验证要求也比较高，也是在逐步推进，在明年下半年或后年可能会有量放出来。
Q：saw滤波材料有比较大的扩充计划，现在的客户是谁，扩到10万片、30万片的时候对应的客户又有哪些？
A：saw滤波器国内目前做的最好的是无锡好达，我们的供货份额已经超过了50%，好达这几年还在快速扩产，而且由于材料大部分是进口也在担心供应问题，为了保证我们的材料能满足客户的供应需求，我们也是在大力扩产。其他客户包括卓胜微也在快速切入saw滤波器领域，在客户的要求下，以及为了给客户做出产能保证，初步扩产计划4英寸扩产到30万片/月。日本的一个厂商也已经进入批量供货的阶段，而且saw滤波器的压电晶体材料在光学方面也有非常重要的应用，但这一块才刚起步。
Q：去年磁晶材料收入大概7个亿左右，按照去年的占比，滤波材料在明后年扩产后大概的占比能到多少？
A：磁晶材料整体去年7个亿左右，滤波材料去年因为很少所以没有单列，今年可能会单列出来，今年大概可以做到1个多亿，明年如果扩到30万片，大概能做到9个亿。
Q：滤波材料的毛利率是否比现有磁晶材料的毛利率要高？
A：不一定，磁晶材料这几年通过产品结构的调整，毛利率在稳步提升，对应滤波器材料目前的产能还小，规模的优势还没有发挥出来。最终整体材料的毛利率应该能达到30%甚至更高的水平。
Q：目前公司在滤波材料的主要竞争对手有哪些？
A：目前的竞争对手主要是日本企业，国内有德清华莹，他们是全产业链，从材料到器件，但这几年他们的材料发展比较缓慢。
Q：公司的技术是怎么培育的？
A：我们的蓝宝石材料、sic材料、滤波器压电晶体材料都归为晶体材料，其实生长、加工工艺有很多类似的环节，所以一些基础的工艺技术还是我们在蓝宝石晶体中的积累，另外压电晶体材料也有不一样的工艺技术要求，所以我们也引进了国内和国外结合的团队。
Q：材料这块，除了滤波器材料以外，像一些开关电源之类的磁晶材料发展如何？
A：磁晶材料平稳发展，也受益下游行业新的应用，比如手机、可穿戴，以及快充产品的驱动。最新我们的重点是汽车电子，随着智能化、电动化的发展，汽车电子化程度不断加深，对磁晶材料的需求也在增加。此外，还受益新能源的发展，逆变器中的电感电压器的磁晶材料也是核心材料。
Q：蓝宝石今年涨价的情况，二季度的涨价情况以及未来的趋势？
A：从目前和下游客户沟通的情况来看，蓝宝石通过这几年的行业洗牌，有一定产能的供应商已经不多了，供应新增有限，然后下游新增应用又在出现，量也在增加。公司有技术有规模，下游客户也是非常重视，价格一季度调了50%，有些产品还有上升趋势，而且客户主要希望我们能长期保量，所以整个行业还是处于比较好的发展趋势。
Q：蓝宝石材料的价格后面会有比较大幅的提升嘛？
A：从目前的订单情况来看，小幅的提价还是有持续性。和产业链了解下来，目前具备400公斤大规模量产能力的公司只有天通一家，同时现在已经进入了700公斤炉子的量产，可能用在一些特殊的应用场景上。同时通过技术的升级，也在降低成本，通过大公斤的炉子提高材料利用率，进一步提升我们材料的成本优势。
Q：蓝宝石材料还能用在手机上，量就不仅仅是LED，您怎么看蓝宝石材料的应用场景？
A：随着蓝宝石工艺技术的成熟，成本的不断下降，这几年可以明显看到蓝宝石材料的应用在不断打开。去年mini led应用的占比在蓝宝石材料中达到70%，今年苹果watch的表机、表盖已经在全面往蓝宝石转，华为watch 3的表机也开始替换成蓝宝石，所以可穿戴方面应用蓝宝石的趋势已经比较明确。还有蓝宝石的导热特性，在医美产品上也有应用。在手机上的应用还无法判断，以前在消费电子的应用是摄像头、home键上的应用，由于摄像头的改款，对蓝宝石的用量相比以前也增长了不少。蓝宝石在消费电子上的应用是在稳步增加，蓝宝石在手机屏上的应用从我们自己的判断来看概率比较低，但是不是在手机盖板上有比较好的应用，业内也在探讨，但需要时间去验证。
Q：一季度收入和毛利率都比较好，二季度的情况怎么样?
A：二季度整体情况还不错，但是今年大宗原材料的增幅比较大，设备端和材料端也有一定的压力，我们内部也在做一些产线和工艺的调整，提高原材料的利用效率，以及提高高端产品的出货量，以尽量缓冲原材料上涨带来的压力。
Q：前面是从原材料成本来看，从订单情况来看呢？
A：订单量目前看保持一个比较好的状态，和客户在协商价格，蓝宝石已经涨了，其他磁晶材料也在跟客户逐步提价。
Q：公司也在一直减持投资的公司，这一块采取的是什么策略？
A：公司这几年一直在做战略清晰化的工作，上市公司整体发展还不错，也是在不断聚焦主要实现良好的正向循环。亚光、博创都属于公司的投资行为，后续我们还是会不断根据公司的资金需要做出减持，通过回笼资金加快主业的发展。目前蓝宝石也处于快速发展的阶段，我们会用400公斤的大规模量产，逐步替代以前的160公斤，600公斤也在逐步扩产放量，还有saw滤波器的压电晶体材料也有比较大的扩产。
Q：公司的存货每年都有10多亿，存货的类型有哪些？
A：存货一方面是设备上的，销售没产生之前有一些周转；还有材料方面的，市场不太好的时候蓝宝石材料的存货会比较多，从去年四季度开始，蓝宝石处于满产满销的状态，今年的存货也在不断消化，目前的存货也处于比较健康的状态。
Q：今年公司有好几项需要扩张的项目，今年整体的资本开支是怎样规划的？
A：我们做了14-15亿的资本开支安排，压电晶体材料扩产到30万片/月，从产房建设到设备，投入规模在10亿级别，包括磁晶材料的技改也要4-5亿，蓝宝石材料规模扩产和技改的投入也是几个亿的级别。资金安排一方面来自两个股票的减持，二是和地方政府的沟通合作，有比较好的政策支持。
嗯嗯发发发发
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