行业研究

钠离子电池对锂电的影响有多大？钠离子电池能量密度远低于锂电池，大规模生产降低成本后主要市场是储能和低端电动车，只是锂电池的一个补充而不会替代锂电池。钠离子电池生产体系可以和锂电池共线，四大材料依然是：正极材料、负极材料、隔膜和电解液。其中的电解液溶质是六氟磷酸钠，六氟磷酸钠是可以和六氟磷酸锂一条线生产，但是如果大规模生产六氟磷酸钠，必定影响六氟磷酸锂产量，六氟磷酸锂会更紧缺。电动汽车都在追求高里程...

很多人认为碳酸锂价格从5万涨到了8万多，六氟磷酸锂成本也翻倍了，其实不是这样的，碳酸锂涨5万/吨，六氟成本只上升约1.6万/吨，天际在2020年年报很清晰的披露了六氟磷酸锂的成本，2020年天际股份的六氟磷酸锂成本综合成本不到6万/吨，多氟多和天赐都没有单独披露。按照目前8.6万/吨碳酸锂价格，氢氟酸比去年涨了10%，五氯化磷涨了60%，现在六氟磷酸锂综合成本不会超过9万，宁德时代愿意以现在25万的价格锁定六氟磷酸锂产能，按这个价格六氟磷酸锂的毛利率已经超过60%，锂电产业链最高毛利率的品种，石大的溶剂目前产不多50%的毛利，锂矿差不多60%，按毛利排名：六氟大于锂矿大于溶剂。
现在的问题是，六氟磷酸锂报价已经超过30万/吨。

六氟磷酸锂成为锂电产业链最耀眼的明星。
目前锂电有两种路线，一种是三元锂电，一种是磷酸铁锂，生产两种锂电都需要大量电解液，而电解液的主要原材料就是六氟磷酸锂。
锂矿用来加工成碳酸锂和氢氧化锂，碳酸锂用来做成氟化锂，然后生产六氟磷酸锂。氢氧化锂用来生产三元锂电的正极材料（容百科技当升科技中伟等公司的原材料）。
碳酸锂生产厂家众多，但是六氟磷酸锂因为环保审批严格和生产工艺问题，目前基本被几家企业垄断。
过去因为电动车发展不及预期，六氟磷酸锂价格基本跌到了成本区，生产企业基本没人扩产。而这个产品被划为高危化工领域，扩产时的环评审批严格，周期一般都在两年以上，而今年电动车大爆发，全球都在疯狂造电动车，对锂电池的需求暴增，从而引起对上游原材料的需求暴增，而六氟磷酸锂产能有限，所以价格从2020年9月份的7万多持续涨价到现在的30多万，而且价格还没有止涨迹象，大佬宁德时代近日出手和天赐材料签订合同锁定了1.5万吨晶体六氟磷酸锂的供应，涉及13万吨电解液供应，可见六氟磷酸锂供应之紧张。
六氟磷酸锂产能中，天赐材料产能较大，但是产品是液态，其他电解液厂用不了，同时因为是使用日本技术，日资占35%股份，产品不外卖，只能供天赐和日资企业使用，而且天赐还需外购六氟磷酸锂。
多氟多的生产工艺自创，获得过国家科技二等奖，打破了当年日本对六氟磷酸锂的技术垄断，目前规划产能2022年底形成固态晶体三万吨，全球最大。多氟多的六氟磷酸锂业内公认：纯度高，品质最好。
天际股份子公司新泰材料目前产能8160吨，在建规划产能1万吨，目前在申报。天际股份是目前六氟磷酸锂行业估值最低，业绩弹性最大的公司。
同时九九久、永太科技、杉杉股份、滨化股份、石大胜华等都有2000-5000吨产能，但是A股投资风格：市场只认可行业前三，其他的没人关注。$多氟多(SZ 002407 )$ $天赐材料(SZ 002709 )$

锂电池产业链核心个股
1、钴矿龙头：华友钴业、寒锐钴业
2、锂矿龙头：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团
3、六氟磷酸锂龙头：多氟多、天际股份
4、电解液龙头：天赐材料、新宙邦、石大胜华
5、正极龙头：容百科技、当升科技、中伟股份
6、负极龙头：璞泰来、杉杉股份
7、隔膜龙头：恩捷股份、星源材质
8、硫酸铁锂：德方纳米
9、电池龙头：宁德时代、亿纬锂能
10、新能源车龙头：比亚迪、长安汽车

今年最有可能翻十倍的赛道之一！锂电细分产业链龙头！已经开启主升浪！

六氟磷酸锂，决定了锂电池性能、寿命乃至安全等最核心的电解质材料，全产业链不可或缺，原材料大幅涨价，而下游新能源汽车大幅扩产，但其中的龙头企业产能有限，也因此决定了六氟的稀缺性，未来的价值会逐步体现！相关行业龙头整理在下方，值得收藏！

1，天赐材料
现有：12000吨，天赐材料是国内电解液领域的龙头企业，在全球市场具备显著的领先优势，目前拥有六氟磷酸锂年产能1.2万吨。近日消息，天赐材料子公司于宁德时代签订15000吨六氟磷酸锂的供货合同。

2，天际股份
现有: 8000吨，扩产: 10000，与公司二股东新华化工扩产1万吨六氟磷酸锂。

3，多氟多
现有: 10000吨，扩产: 5000吨，目标：年产30000吨，公司现有六氟磷酸锂产能8000吨/年，相关项目已部分完成并投产，力争在2022年底达到3万吨的产能。

4，延安必康
5000吨的六氟磷酸锂产能，公司持有并控股九九久科技87.24%股权，九九久拥有5000吨/年,东方日升持有九九久12.76%股权。

5，永太科技
现产：2000吨，拟扩至: 6000，公司在互动平台回复称:永太高新六氟磷酸锂目前实际有效产能2000吨，公司将加快该项目建设，尽快达到设计总产能6000吨。

6，杉杉股份
现产: 2000吨，杉杉股份战略投资并控股，与巨化股份合作在衢州年产2万吨电解液和2000吨六氟磷酸锂项目。

总结：截止目前，六氟的出货价已经是超过了35万每吨，并且供不应求，在碳中和大背景下，相关公司扩产也会受到一定影响，并且行业具备一定壁垒，其它企业想切入六氟赛道会十分艰难，那么，其中头部企业将是较为受益的，当然，好生意好赛道仍需好价格，踏对节奏，择股择时！