行业研究

因神舟十二号载人飞船成功发射的利好消息影响，卫星导航概念股集体走高。

据中国载人航天工程办公室消息，北京时间6月17日9时22分，搭载神舟十二号载人飞船的长征二号F遥十二运载火箭，在酒泉卫星发射中心点火发射。此后，神舟十二号载人飞船与火箭成功分离，进入预定轨道，顺利将聂海胜、刘伯明、汤洪波三名航天员送入太空，飞行乘组状态良好，发射取得圆满成功。

截至当天收盘，相关卫星导航概念股集体飘红。

其中，华测导航(300627.SZ)报收35.3元/股，涨幅15.59%，赛微电子(300456.SZ)报收29.94元，涨幅11.76%；隆盛科技(300680.SZ)报收23.19元，上涨10.8%。

此外，乾照光电(300102.SZ)上涨10.1%；博通集成(603068.SH）涨逾8%；和而泰(002402.SZ)、卓胜微(300782.SZ)等涨幅超7%。

在6月16日举行的新闻发布会上，中国载人航天工程办公室主任助理季启明表示，神舟十二号载人飞行任务是空间站关键技术验证阶段第四次飞行任务，也是空间站阶段首次载人飞行任务。

季启明称，按照空间站建造任务规划，今明两年将实施11次飞行任务，任务间紧密关联、环环相扣。神舟十二号飞行任务执行技术的突破与能力的验证，将为后续空间站建造及应用发展奠定坚实基础，积累宝贵经验。

今日涨幅最大的卫星导航概念股华测导航，是国内少数能够提供高精度卫星导航定位应用解决方案的企业之一。

国信证券 曾指出，华测导航是高精度卫星导航定位领域的头部企业。卫星导航定位产业前景广阔，市场格局较为分散，该公司有望凭借市场和产品能力突围，看好其成长空间和竞争力。

赛微电子参股的苍穹数码，主营遥感、地理信息、卫星导航等底层技术与产品开发，业务涉及数据获取与加工、GIS平台研发、遥感平台研读、卫星导航软硬件产品研制与生产等。

据同花顺金融研究中心消息，赛微电子此前在回答投资者问题时表示，其建成的自主惯性导航系统及器件扩产项目、高精度MEMS惯性器件及导航系统产业化项目等共计三个导航类募投项目，已于去年6月底达到可使用状态。

隆盛科技成立于2004年，是国家火炬计划重点高新技术企业，该公司业务聚焦发动机领域，从事发动机废气再循环（EGR）系统的研发、生产和销售等。

第三代半导体涨停潮：投资火热产业链扩产潮涌，“估值都非常高”

目前看到的一些第三代半导体项目基本上估值都非常高，但从业务量看，并没有和估值特别匹配。
第三代半导体是近两年半导体圈内热词。随着特斯拉Model 3逆变器逐渐改采碳化硅器件、国产手机品牌采用氮化镓充电器，第三代半导体的应用规模正加速成长，也进一步受到资本市场青睐。

6月17日，第三代半导体概念在资本市场领涨，截至当日收盘，Wind第三代半导体指数上涨10.83%，聚灿光电股价上涨20.01%、华润微上涨19.13%、扬杰科技上涨12.68%，三安光电、乾照光电、北方华创等多股涨停。

TrendForce集邦咨询方面向21世纪报道记者表示，2018至2020年第三代半导体产业陆续受到中美贸易摩擦、疫情等影响，整体市场成长动力不足致使成长持续受到压抑。由于受到车用、工业与通讯需求助力，2021年第三代半导体成长动能有望高速回升。其中又以氮化镓功率器件的成长力道最为明显，预估其今年市场规模将达6100万美元，年增率高达90.6%。

需求爆发

虽然这一领域被大众称为第三代半导体，实际指的是材料层面的更新，它与第一代、第二代半导体并非替代关系，而是形成互补，三者特性各异、用途不同。

具体来看，第一代半导体材料以硅（Si）和锗（Ge）为主，是CPU处理器等集成电路主要运用的材料；第二代半导体包括砷化镓（GaAs）、磷化铟（InP）等，目前手机所使用的关键通信芯片都采用这类材料制作。

第三代半导体材料主要是以碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）、氧化锌（ZnO）、金刚石、氮化铝（AlN）为代表的宽禁带半导体材料。在通信、汽车、高铁、卫星通信、航空航天等应用场景中有优势。其中，碳化硅、氮化镓的研究和发展更为成熟。

目前来看，第三代半导体的火热，主要有三方面的力量推动。首先是应用场景的需求，尤其是在国内新基建的推动之下，5G通信、新能源汽车、航空航天等领域成为新的增长点，对于新材料的使用量也进入新爆发期。不过，需要指出的是，第三代半导体并非革命性的颠覆技术，但是应用市场空间巨大。

其次，当前半导体的自有产业链的打造刻不容缓，而目前使用第三代半导体的器件，量产制程并非先进制程，因此“卡脖子”的瓶颈小，更容易突围，并且国内更有机会与国外企业并驾齐驱，也被视为中国半导体产业突围的机会点。有业内人士向21世纪经济报道记者指出，第二代半导体的先进制程用到的材料复杂性和纯度要求都很高，相对而言第三代半导体在材料上更容易突破，面临的生态挑战也更小。

根据《第三代半导体产业发展报告（2020）》的统计数据，2020年，我国第三代半导体整体产值超过7100亿，其中电力电子及微波射频持续增长。

电力电子应用上，在新能源汽车应用的强力带动下，2020年国内碳化硅、氮化镓电力电子器件市场规模较上年同比增长90%。同时，2020年，PD快充市场爆发，国内手机厂商和电商共推出数十款氮化镓快充新品，同时笔电厂商也陆续进入。

射频应用方面，5G基站建设是关键驱动力量。2020年三大运营商宣布共完成80万站5G基站建设，带动国内氮化镓微波射频器件市场需求较上年同比增57.2%。

光电子应用方面，Mini-LED规模商业化应用已经开启，未来将进入家庭场景；Micro LED关键技术持续突破，但规模产业化应用尚需时日；新冠疫情的暴发为紫外 LED行业创造了动力，“十四五”期间年均复合增长率有望达到41%。

投资加码 生态初期仍待培育

在市场驱动下，国内企业纷纷强化第三代半导体布局，并进行扩产，如天科合达、同光晶体、纳维科技、泰科天润、中电科55所、三安光电等纷纷扩产。

在产能供给方面，晶圆厂也在陆续扩产，集邦咨询指出，SiC器件部分，由于通讯及功率领域皆需使用该衬底，因而6英寸晶圆的供应量显得吃紧，预估2021年SiC器件于功率领域营收可达6.8亿美元，年增32%。目前各大衬底商如科锐（ CREE ）、贰陆（II-VI）、意法半导体等已陆续开展8英寸衬底研制计划，但仍有待2022年后才有望逐渐纾缓供给困境。

与此同时，传统半导体企业也在积极布局第三代半导体，代表企业有华润微、闻泰科技、斯达半导体、比亚迪、赛微电子等。

据亚化咨询不完全统计，近几年国内布局第三代半导体产业的企业超过百家，仅2021年5月签约的第三代半导体相关项目就将近5个。

记者从半导体投资人士处了解到，目前看到的一些第三代半导体项目基本上估值都非常高，但从业务量看，并没有和估值特别匹配，所以也会纠结考虑，有一些机构布局的早，比如4~5年前开始部署，还是有不错的回报。

尽管第三代半导体拥有诱人的潜力，但是当前仍处于发展初期，一位芯片设计行业人士向21世纪经济报道记者分析道，第三代半导体的成熟化商用还需要时间，目前还没看到包括设计等整个产业链生态转向第三代半导体，这涉及到整个行业的生产成本、价格等等，商业化需要过程。

相比国外企业，国内仍有差距，并且国产化水平较低，存在低水平重复建设现象。据市场调研机构Yole数据显示，Cree | Wolfspeed、ROHM、Infineon、Mitsubishi和ST五家企业合计占有SiC功率半导体80%的市场份额，EPC、Transphorm、GaN system、Infineon四家企业合计占有GaN功率半导体90%的市场份额，住友电工、Cree | Wolfspeed和Qorvo三家企业合计占有GaN射频85%的市场份额。

另一厢，国内也在技术、产业链上不断创新。以氮化镓相关专利为例，根据智慧芽数据显示，第三代半导体-氮化镓的相关专利在全球的申请总量为157439件，其中，在中国的申请量为41730件，排名第一。

整体来看，第三代半导体替代了部分功率器件，能否在集成电路产业中占据更多份额，还需要观察市场需求以及产业链的进一步发展。

本周，十大牛股如下图(剔除未开板新股及当周上市注册制新股)。其中，润和软件周涨幅高达129.82%，鸿蒙概念、华为概念强势霸屏牛股榜。 
 

发改委等部门印发《能源领域5G应用实施方案》的通知：未来3～5年，围绕智能电厂、智能电网、智能煤矿、智能油气、综合能源、智能制造与建造等方面拓展一批5G典型应用场景，建设一批5G行业专网或虚拟专网，探索形成一批可复制、易推广的有竞争力的商业模式。

国信证券 指出，家电行业的新兴成长赛道扫地机器人、集成灶等依然迸发出强大的活力，延续此前高速增长的趋势。白电推荐B端再造增长的美的集团、效率提升的海尔智家；厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、品类+渠道拉动二次增长的老板电器；小家电推荐扩品类、扩渠道的JS环球生活、智能投影龙头极米科技，建议关注技术加持下2B和2C齐头并进的光峰科技。推荐扫地机龙头石头科技和小家电龙头九阳股份。

近日举办的陆家嘴论坛上，多位参会者就碳达峰、碳中和话题进行了探讨。在业内人士看来，我国未来碳减排的压力较大，但清洁能源的占比在迅速提高，基础较好。要通过金融助力碳达峰、碳中和，应基于碳交易市场的功能建设，探索专门的碳金融产品甚至是设立碳金融机构。
此前，我国提出“2030年实现碳达峰，2060年争取实现碳中和”时间表引领绿色低碳发展。中泰证券 指出，由于我国碳排放量大且实现碳中和时间周期短，预计政策力度有望超预期。随着国家严格控制碳排放，政策力度和投入不断加大，将为绿色低碳产业发展带来新的增量空间，节能环保、清洁能源、碳市场交易等产业迎来发展机遇期。
投资建议方面，中泰证券认为，“十四五”期间为中国实现碳达峰的关键阶段，政策力度有望持续增强，为环保公用板块带来极佳的投资机遇，低碳节能设备、新能源环卫车、碳监测核查、风光运营等行业增长空间大。
(1)低碳设备与技术服务领域建议关注低碳节能设备技术服务商华光环能、杭锅股份、中材国际，电力设计一体化稀缺标的苏文电能；
(2)新能源环卫车领域建议关注行业市占率靠前的龙头企业盈峰环境、宏盛科技、龙马环卫；
(3)碳监测核查领域建议关注具备碳核查业务的检测服务优质的行业领头企业谱尼测试、国检集团、华测检测；
(4)垃圾焚烧领域建议关注垃圾焚烧优质运营企业瀚蓝环境、三峰环境、上海环境；
(5)风光运营领域建议关注优质风电运营企业节能风电、三峡能源、福能股份、协鑫能科；
(6)燃气领域建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份。

天风证券 研报指出：据中国信通院，21年开始全球虚拟设备出货量将加速上量，预计2024年可达7500万台。随硬件规模上量，普及人群将进一步提升，内容应用端丰富，有助于提升行业用户粘性及市场开发工作良性发展。算法、数据不断提升VR的内容产出，VR技术将与场景紧密关联，场景的规模化应用，将成为整个VR产业发展的基石。随着VR产业链的逐步完善，VR对行业的赋能会展现出强大的飞轮效应。初期将落实于以游戏为代表的娱乐板块，长期随进度成熟将应用于不限于AEC（建筑、工程、施工）、制造、电信、基础设施和汽车的多元化产业。

天眼查App显示，近日，华为技术有限公司获“充电桩、充电桩组网架构及充电桩管理方法”专利授权，公告号为CN107231430B，申请日期为2017年6月22日。专利摘要显示，该充电桩组网架构包括：充电桩营维平台、多个充电桩。该发明实施例可提高充电桩组网架构可靠性，降低成本。

中共中央、国务院发布关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见。意见提出，统筹推进浙江自由贸易试验区各片区联动发展，加强大湾区大花园大通道大都市区建设。高水平推动浙江杭州区域性国资国企综合改革试验，规范有序开展混合所有制改革，做强做优做大国有资本和国有企业。强化数字赋能，聚焦党政机关整体智治、数字经济、数字社会、数字政府、数字法治等领域，探索智慧治理新平台、新机制、新模式。推进“互联网+放管服”，全面推行“掌上办事”、“掌上办公”。
◆高水平建设美丽浙江，支持浙江开展国家生态文明试验区建设。全面推进生产生活方式绿色转型。支持布局重大科技基础设施和平台，建设创新策源地，打造“互联网+”、生命健康、新材料科创高地。高水平建设杭州、宁波温州国家自主创新示范区，深化国家数字经济创新发展试验区建设，强化“云上浙江”和数字强省基础支撑。
◆浙江相关公司如浙大网新云上浙江、银江股份智慧城市、杭州解百国资改革、园林股份美丽浙江等可适当关注。

据证券时报、艾媒网等媒体报道，自6月2日华为发布鸿蒙HarmonyOS 2.0系统以来，一周时间里Harmony OS升级用户已经突破1000万。鸿蒙覆盖设备数量和生态建设有望超预期，产业链环节和生态伙伴将更为受益。本文通过一张图梳理了相关上市公司。
要点
鸿蒙规模有望超预期。根据上述媒体和驱动之家等媒体报导，华为消费者BG软件部总裁王成录表示，鸿蒙设备数量一周内突破千万，2021年目标较之前基准提升至3.6亿，2023年希望达到12.3亿。同时，希望今年能有120万开发者加入鸿蒙生态；2023年的目标是1000万开发者和1000万个鸿蒙服务。我们对行业内潜在受益标的进行了梳理，如图表1。
国产操作系统与基础组件同重点企业有交集。鸿蒙操作系统目标是万物互联，起步于移动和IoT设备。一方面，系统底层应用可集成国产软件厂商已有工作，例如地图/GIS、安全、中间件、短信、邮件等系统可分别借助超图软件、三六零、东方通、梦网集团、彩讯股份等厂商产品；另一方面，上层应用也已和众多企业达成合作，对鸿蒙进行适配支持，例如办公软件、设计软件可以引入金山办公、福昕软件、中望软件、万兴科技等。
继续推动生态圈合作伙伴关系。参与华为生态圈的企业数量较多，大体可以分为通用生态、服务器等硬件以及华为云平台等几个方面。相关厂商包括润和软件、中科创达、中国长城、神州数码、广电运通、拓维信息、用友网络、金蝶国际等。
行业应用更依赖合作方适配和落地。由于桌面端、移动端等应用在各个下游行业落地时需要进行行业化的适配和部分定制化工作，考虑参与方行业积累，预计这部分华为会较为侧重让合作伙伴去开展。同时，原有行业信息化企业也将积极去研发适应鸿蒙的解决方案。汽车、金融、工业、教育、政务、医疗等领域目前有润和软件、长亮科技、赛意信息、拓维信息、创业慧康、美亚柏科、龙软科技等公司。
风险提示
生态建设趋缓；行业落地不及预期。