沐阳：6月展望—5.31

按照传统说法是，5穷，6绝，7翻身。

不过这种说法是建立在每年都有一波春季躁动行情的背景下，然后随着行情的衰退，在年报和一季度报整体披露后，进入5-6月往往行情演绎的十分艰难。
但是今年呢，有点特别，就是说他没有春季躁动，整个1季度是一个被锤的行情，这其中伴随着基金抱团行情的松动引发的指数变化。

5月份是一个什么行情？爬坑和补涨
所以说21年这个5-6月份和往年的节奏也不同，我们过去的5月份他实际上是一个爬坑的行情，最明显的就是去年抱团的板块，在5月份完成了一个修复。优秀的赛道和行业可以打出新高，比如说CXO，比如说医美，个别的新能源 ，白酒，消费。整体上来说吧，在去年是一个整体机构抱团行情后，1季度砸个坑，5月是修复，强势板块的修复。
他背后对应了一个资金和基本面的去弱留强选择，整体的资金不如去年多了，那么只有基本面更优秀的才能走出新高，而不多的资金也是往那个方向来流动。

回顾5月的超额收益，主要来自于抱团大板块下面的新标的机会，新的逻辑。
比如三星医疗 是建立在医药 大板块背景下的新逻辑，康复医院的题材，看着是一个翻倍的涨幅，但实际上期所对应的个股十分有限，只有科创板 的翔宇医疗 类似。基本上属于一个主流上的新热点。

再比如新晋的炸子鸡融珏集团，收购的牙科医院也是在医美背景下出现的新热点。还有近期的华为鸿蒙系统的几个题材股，你会发现，5月的行情，实际上没有太强势的板块结构，而更多表现为个股行为或者说主流新热点的补涨行为。简单拉一下涨幅：
182%，融珏集团（医美牙科）
134%，福建金森 （碳中和）
126%，三星医疗（康复医院）
120%，润和软件 （鸿蒙）

所以上面说这些的原因是啥？5月份如果你没有超额收益，很正常的！因为他不是板块，一个是抱团大股修复，一个是主流新热点个股的挖掘。

6月怎么走？
最后我们展望一下6月，结合5月份这个状态，6月份的行情会有一个进一步的演化。
一个是针对抱团大股的修复，前面简单谈论过这个抱团基金行情，核心在于这一把抱团基金的业绩修复是否能够引发新一轮的基金发行热潮，如果有，那么就有增量资金入场，会有新的抱团板块走出来。如果没有，那么就只是修复，后面重新回到存量。

第二个是针对个股行情，即主流新热点行情演化后，是偏向形成题材板块行的炒作，还是继续个股的演绎。题材的话偏向新题材，个股的话，则容易引发更大市值品种的个股合力行为。