5月贴

天风证券 -有色金属行业研究周报：不惧短期调整，继续看好基本金属价格走强


海外景气度继续上升，铜需求边际继续向好。欧元区4月制造业PMI为62.9，环比3月份进一步扩张，显示欧元区制造业需求进一步提升。美国4月份制造业PMI指数60.7，环比3月份虽然有所回落，但依然处在历史较高的位置，显示出美国制造业紧急度维持高位。国内工业生产有望迎来旺季，铜行业即将进入去库周期，结合疫苗利好消息不断涌现，美联储强调继续维持宽松，刺激政策落地，铜价中枢有望维持高位。铜矿供应进入低速增长时代，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制，随着国内工业生产旺季到来，若南美疫情继续恶化，智利边境关闭发酵，国内冶炼厂检修增加，铜市短期内或再现供需错配格局，铜价有望在突破历史新高之后更上一个台阶，推荐紫金矿业，建议关注西部矿业、云南铜业以及江西铜业等。

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总结：欧美制造业需求维持高位，美联储持续宽松，国内工业生产铜行业进入去库存周期，叠加疫情影响，铜价短期内有望再上一个台阶。 --电工合金14日线的低吸。紫金矿业的分歧低吸

黄金有望继续反弹。美国就业数据大幅低于预期，联储宽松政策持续有望超预期，贵金属价格反弹，C OMEX 黄金、白银分别回升/下跌0.25%、0.26%，沪金/沪银分别回升0.47%、2.93%。阵图预计低利率环境保持至2023年同时预计保持现有资产购买规模，经济复苏可能带动通胀回升，低利率环境有望持续，贵金属价格中枢震荡，白银同时受益工业属性有望弹性更强。
碳中和带来铝产业链进阶。电解铝能源结构中85%以上仍为火电，考虑碳中和背景下，清洁能源占比提升及西南地区水电资源瓶颈，新增产能释放或不及需求增长，具有水电成本优势的新增产能有望在新一轮的铝价上行中持续保持较高的盈利优势，同时电解铝总量天花板可控，伴随需求增长再生铝占比有望逐渐提升。整体供需来看，电解铝下游建筑/电力/汽车，地产竣工后周期带动需求增长，氧化铝继续维持低位，行业高盈利有望持续。推荐云铝股份，建议关注神火股份、天山铝业、中国宏桥。
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中国铝业10日线上低吸，神火股份20日线低吸

天风证券 -钢铁行业：原料期货价格下行，钢厂盈利有望维持高位-210517

期货价格的下行预示着铁矿石的上涨不可持续，虽然现阶段原料端库存持续下降，但随着取消出口退税的执行对国内需求缺口形成反补效应的逐步显现，原料现货价格或将出现趋势性下行。价格剪刀差下，钢厂盈利空间或将进一步扩大。

本周海外铁矿石发货总量2193.00万吨，环比下降28.50万吨，下滑1%。北方港口矿石到港总量为1071.90万吨，环比减少23.10吨，下降2%。主要港口库存12532.90万吨，环比减少424.88万吨，下降3.28%；日均疏港量301.13万吨，环比增长5万吨，涨幅2%。国内中大钢厂进口矿平均可用天数为27天，环比下滑7%。全国矿山铁精粉日产量43.12万吨，较上次统计下跌0.36万吨；矿山库存85.85万吨，较上次统计减少27.60万吨。焦煤&焦炭库存持续下降，喷吹煤库存微增。
钢厂盈利分化，库存持续下降

近期的主流，医美/顺周期/第三代半导体。
顺周期近期节奏总结是10号高潮，11号强分歧， 12号反弹，13号更大力度杀，14号撑不住箱体接着杀，15号震荡。整体是弹杀的节奏。
医美 近期节奏10号反弹，11号杀了之后弱反弹，12号继续弹，13号杀，14号继续杀，15号震荡。整体节奏是弹杀弹弹杀杀。
第三代半导体 10企稳，11号反弹，12号杀了之后反弹，13号大反弹，14号弱震荡，15号强震荡。整体节奏是弹杀弹弹震震

主流题材高位的没有持续性。箱体的持续在磨箱体底，独立走势的走势尚可如航运的中远海控。
指数目前还在上升中继，并且在权重的带动下（14号大金融，17号白酒、华为汽车、光伏），指数冲破箱体。。这两天的行情存粹是赚指数没赚个股的态势。
主流持续性表现不行，题材突击，左拉一个右拉一个。

强迫自己不要懒惰，去激发自己的潜能（都到了要把自己往火上烤的程度了，那就做出奋斗的姿态！），克服自身的弱点（害怕，不自信，那就去学，学能让自己越来越自信。相信自己） 学会发散自己的思维，不要害怕前方的未知，积极乐观应对。

如果你想要获得成长，就必须得要有自己的独立思考。别人的观点，只是别人的观点，如何转换成自己的，吸收成自己的东西，才是最关键的。同时，观点一定要辩证，学会分析，学会做点到面，多角度的分析。今天打板了一笔聚餐光电，单日亏损9个点，华菱钢铁这笔亏损了13个点，都是没有做到好的止损。预期不对，盘面观察也没仔细，导致下手不自信。这是我最大的问题，所以，后面必须自省，每天的盘面复盘必须到位了之后才能睡觉了。不然一年时间太蹉跎了。入市一年了。结果好像天天都在东奔西走，却啥都没学到。

股价创历史新高：17（主8，创5，科4）
股价创历史新低：7（主3 ，创3，科1）

量能：9017
1B：66
2B：9
3B：1
5B：1
机构流入流出：+117.12

股价创历史新高：21（主8，创7，科6）
股价创历史新低：8（主2 ，创3，科3）

量能：8017
7B：7
3B：2
4B：4
机构流入流出：-33.74

热门题材梳理
1⃣️医药（启动第一天）

中药：
吉药控股，新光药业，香雪制药，圣济堂、华神科技，西藏药业，葫芦娃，大理药业，上海凯宝，华森制药
核心情绪票：吉药控股、新光药业、圣济堂（2B）、华神科技（2B）、西藏药业

2⃣️医美（医美11号，12号反弹了两天，今天趋势反杀，情绪还有几个在战斗。医美核心票郎姿走完了主升，反弹没有持续性），核心票郎姿宽幅震荡，情绪票宜华健康4B（前天蹭养老，昨天蹭指数，今天蹭医药），
核心情绪票：奥元美谷，金发拉比，苏宁环球

3⃣️顺周期（12号反弹，今天反杀！还在趋势上，但是这个走法很伤人气）

钢铁：情绪票酒钢宏兴近跌停，核心票：华菱钢铁回到箱体底，且到支撑30日线。
航运：中远海控到10日线
煤炭：潞安环能直接跌停，跌破5日线。

4⃣️科技（酝酿中）
情绪票：润和软件（2B），今天直接一字开，板块内士兰微迅速上板，确认风口，只是强度不是很强。
底部几个票走慢慢出坑，歌尔股份，韦尔股份，紫光国微等

跟买的彩虹股份，尾盘给出了（本来可以等等的，等下这个题材发酵的如何，但是需用钱，就给出掉了）
科隆股份，早盘看集成电路表现很好，它开出来没多久就干进去了，也是博弈的科技方向，今天高开6.35%，开盘1分钟就被骗进去了。。面吃的也是该。
蓝英装备，昨天追高的票，按理说科技不应该追高的，但是我追高了昨天8个点左右入的，还没发酵前期，不要这么着急。可以等等的。
亚光科技，看润和软件，早盘开了1字，风口非常明显，我理解的它是国产软件概念（科技），所以看到亚光科技狂拉，就低吸进去套利。从模式的角度看，更优选是打板润和软件，但是最近接力不是很好做，我就做了套利。
华菱钢铁，跑的比别人慢，渣男顺周期，昨天反弹，今天直接闷杀。