被忽视的农化黑马品种！

被忽视的农化黑马品种！未来2年无新增产能，货源太紧招标竟无人接单，每上涨100元/吨龙头利润增厚3.4亿；万物皆可碳中和，梳理下来主要就这三条主线被忽视的农化涨价品种，货源太紧张招标竟无人接单；强制性法规9月1日实施，这个行业的需求即将爆发；万物皆可碳中和，其实真正的方向就这三条主线
摘要：
1、磷酸二铵：自2020年中以来，磷酸二铵价格持续上涨，从2075元/吨涨至3000元/吨。美国海湾FOB散装价格从300美元/吨涨至580美元/吨。目前中印北美等国家库存达到近年来低位，3月10日中美洲化肥贸易商Incofe的8000吨磷酸二铵采购招标更是无人接单，磷酸二铵短期全球供应紧张局面不改。未来2年无新增产能。关注云天化 ，拥有445万吨磷酸二铵产能，价格每上涨100元/吨，将增厚业绩约3.4亿。
2、轻卡：轻卡市场“大吨小标”情况严重，普遍超载，随着强监管政策持续落地，存量超载轻卡面临淘汰更新，有望释放潜在运力903万吨。据申万调研，预计潜在释放的运力50%-70%将流向合规轻卡，预计将带来轻卡需求增量181-253万辆，较2020年销量提升1倍以上。除了销量提升，头部企业的利润也将大幅改善。利润弹性看，东风＞江铃＞福田。
3、白酒：白酒行业核心推动力是消费升级，价格提升，头部企业集中化，长周期看这轮15、16年开始的白酒周期还远没有接近尾声。今年春节，行业还是在集中化发展，大厂小厂相对差距在拉大，大酒厂增速高于小酒厂。现在与以前竞争模式已经完全不同，品牌经营方式、渠道运作模式都是不一样。一些酱香酒没必要做终端、核心是用好杠杆效率，之前理解是酱香没有投入，可能是代表未来的方向。
4、碳中和：券商分析指出，双碳问题是以能源 为主的系统性问题，关系到经济与产业结构调整，核心是降低 CO2排放强度与总量，由近及远重点是“节能减排”、“调整能源结构”、“发展碳技术与市场”。对应着三条投资主线，相关公司包括余热余压利用的中材节能 、废钢处理的华宏科技 、塑料回收的三联虹普 等等。
正文：
1、磷酸二铵：被忽视的农化涨价品种，货源太紧张招标竟无人接单，每上涨100元/吨龙头利润增厚3.4亿（安信证券 ）近期多家券商提及农化板块的投资机会，特别是涨价坚挺的磷酸二铵。据百川资讯，自2020年中以来，磷酸二铵价格持续上涨，从2075元/吨涨至3000元/吨（+45%）；美国海湾FOB散装价格从300美元/吨涨至580美元/吨（+93%）。安信证券分析指出，国内磷酸二铵价格大幅上涨主要是出口及国内秋储行情带动。主要二铵进口国市场库存低位，印度、孟加拉、巴基斯坦、越南等国政府重视粮食生产，化肥进口量从去年年中开始呈现恢复式增长，再者去年Q3开始，国内秋储市场启动，国内外需求较强劲，去年Q4开始，库存下降明显、目前已达到2017年以来最低水平，中国磷酸二铵货源供应的紧张局面不断加剧，导致磷酸二铵价格持续攀升。
1）库存极低，招标竟无人接单磷酸二铵厂家及社会库存均偏低，短期供货紧张持续。据最新数据，国内29万吨（百川资讯）、印度75万吨（印度化肥部）、北美27万吨（Bloomberg），都已降至历史最低点附近。另据Argus Media 3月10日报道，中美洲化肥贸易商Incofe的8000吨磷酸二铵采购招标无人接单，磷酸二铵短期全球供应紧张局面不改。 2）未来2年无新增产能近年来全球主要磷肥供应商OCP、Mosaic等公司多次施行减产计划或关停老产能，并且新产能的投放持续低预期。据IHS统计，近两年磷酸二铵新增产能规划仅OCP的100万吨项目（DAP+MAP，折P2O5为33万吨，产能增量/全球≈1%），且投产进度有可能低预期。此外全球的磷矿石资源整合加剧，顶级生产厂家话语权更胜以往，券商认为，开工负荷和新产能投放均难以边际增量，未来磷肥供应端有可能长期维持偏紧状态。此外，主粮价格上行，化肥需求较旺。2020年以来农产品 供给趋紧，主粮价格开始回暖。近月来，各农业大国（如印度、美国）逐渐恢复农业种植生产活动，且美国种植面积也有望扩大，化肥需求持续增长。2月18日美国农业部首席经济学家表示，由于玉米价格高企以及预计种植天气恢复正常，据预测，2021/22销售年度美国玉米种植面积将增加1.2至92百万英亩（市场预期91.5~94.7），大豆种植面积将增加6.9至90百万英亩（市场预期84.5~91），玉米和大豆总面积将达到创纪录的1.82亿英亩；美国小麦种植面积也可能增加0.65至45百万英亩（市场预期42.6~47）。综上，短期磷酸二铵供应依旧紧张，价格有望超预期。积极关注云天化，拥有445万吨磷酸二铵产能，价格每上涨100元/吨，将增厚业绩约3.4亿元。
2、轻卡：强制性法规9月1日实施，903万吨超载运力将变为新需求，盈利弹性最强的3家圈出来了 （申万宏源 ）中轻卡主要用作中短途配送，近年来在快递物流快速发展下，20年销量同比增长19%。
但行业存在超载运力严重的情况，普遍存在标载2吨，实际荷载5吨甚至10吨的情况发展。
而需求端对于“超载能力”的追求，搅乱了市场的优胜劣汰，导致行业整体盈利情况较弱，头部企业毛利率仅13%-14%。
而随着国务院出台相关政策，监管趋于严格，同时年检新国标将于今年9月1日实行空车质量检测，存量超载轻卡面临淘汰更新。
申万认为，强监管下，原先的超标运力将转化为新需求，同时运力需求也将发生结构性变化。 1）严格整顿下，有望释放潜在运力903万吨由于蓝牌要求总质量不得超过4.5吨，而此类重载轻卡整备质量普遍已超过2吨，良好的车况却只能荷载理论上2.5吨以下的货物。
而行业普遍存在实际荷载5吨，乃至10吨（“十吨王”）的重载轻卡，超载轻卡销量占比达45%。
据申万测算，按2017-2020年狭义轻卡133/144//145/172万辆估算，全面严格整顿下，有望释放潜在运力903万吨。 2）潜在运力释放的主要流向大部分在轻卡从实际终端走访中，潜在运力释放将有三大流向：轻卡、中卡及微卡，其中轻卡最为受益。
原因在于，
①蓝牌轻卡仅需C1驾照，而黄牌需考取B2驾照。
②轻卡主要用于为快递、冷链、搬家等运输活动，路权是车主核心考量的因素，车主愿意牺牲部分载重。
据测算，若50%-70%新增运力流向轻卡，对应轻卡增量分别为181万辆、217万辆及253万辆，同比2020年销量增长105%、126%及147%。 3）头部企业随轻卡行业新增需求爆发，利润弹性较高从产品布局看，福田、江淮、江铃、东风更完善。
从利润弹性看，东风＞江铃＞福田。
假设未来两年行业整治过程中，释放250万辆轻卡增量，各头部企业维持2020年市占率，东风汽车 毛利润弹性约为274%，江铃汽车 约为193%，北汽福田约为166%。 此外，据福田汽车 的交流，对于龙头企业刺激的不仅是销量，盈利能力也有望大幅提升。 3、白酒小范围电话会：行业正遇扩容时机，从15、16年开始的这波周期行程刚过半 （招商证券 ）白酒板块个股虽然在开年后调整幅度很大，但白酒行业却是真真正正的如火如荼，甚至回到了当年最辉煌的时刻。
1）长周期看这轮15、16年开始的白酒周期还远没有接近尾声招商食品分析师邀请到了白酒行业资深专家侯帅先生来分析行业目前的情况，侯帅表示，2021年白酒行业出现了消费升级和集中度提升共振的情况，整个行业会扩容，从15年16年开始这波周期才刚刚行程过半。
目前是与17年类似的情况，市场比较大的一次扩容时机。 2）今年行业还是在集中化发展，大厂小厂相对差距在拉大虽然今年整体行业在扩容，但大酒厂增速高于小酒厂，本质还是大酒厂在市场份额上对中小酒厂有一定溢出。 3）现在与以前竞争模式已经完全不同，品牌经营方式、渠道运作模式都是不一样侯帅认为，行业发展到现在已经与以往打法不同。一些酱香酒没必要像浓香酒一样做终端，核心是用好杠杆效率，之前理解是酱香没有投入，可能是代表未来的方向，总之酱香酒未来的发力点就是不停的做大做强品牌形象。 4、太明白了！一图看懂碳减排的三条主线 （信达证券）分享个干货图。信达证券指出，双碳问题是以能源为主的系统性问题，关系到经济与产业结构调整，核心是降低 CO2排放强度与总量，由近及远重点是“节能减排”、“调整能源结构”、“发展碳技术与市场”。
下面这张图可以说是非常全面的介绍了减碳的三条主线。 并列举了重点领域部分相关上市公司如下（仅代表所列公司从事相关领域，不作为投资推荐）。