光伏行业定期报告

行情回顾

2月行情持续走低，指数持续下行。2021年2月份光伏指数持续下行，最低跌至9%，大幅弱于沪深300。行业所属的电力设备及新能源 (中  信一级)  1月涨幅-6.08%，30个中信一-级行业中排名第29。

中利表现突出，涨幅由倒数第二转至正数第二。光伏个股涨幅排名前二的分别是航天电器 和中利集团 ，涨幅分别为28.91%及14.32%，其中中利集团上月涨幅-30.42%，排光伏行业倒数第二。跌幅前二分别为东方日升 和上能电气 ，跌幅分别为-37.62%，-25.8%。

1.市场动态

1.1.硅料

2月硅料市场持续升温，整体硅料价格继续.上探，海外报价上调明显。随着春节假期的结束，硅料询单较多，但由于大部分硅料企业处于执行订单阶段，企业几无现货余量可售，市场新签订单较少，小批量现货成交价格有上调趋势，预计3月报价将集中在月底商谈。目前整体单晶硅料均价拉升至93元/kg左右，部分单晶用料可在94-95元/公斤成交，环比增长大约2.22%。单晶市场的火热也助推多晶用料报价上探，目前多晶用料均价小涨至58元/kg，主流报价在57-60元/kg，环比增长大约1.75%。海外市场部分，受海运集装箱紧缺费用上涨，疫情管控物流速度放缓，非中国区硅料报价大幅_上扬，均价达到10.957美元/kg，环比增长大约5.32%。伴随海内外报价同步提升，全球硅料均价.上调至11.813美元/kg，环比增长大约3.74%。

观察硅料环节生产运行及出货情况，春节后企业陆续返工，下游硅片企业对硅料的需求延续年前的形势，市场热度不减。目前国内有10家硅料企业在正常生产，但2月份生产天数较1月减少影响，整体硅料市场2月供应量环比减少。预计随着3月份生产天数增加、地区限电问题改善，个别企业检修复产后继续提量，国内硅料供应将继续提升。另一方面，由于硅料进口物流不顺，海运压力不减，海外对新疆硅料制造的限制可能会在二季度发酵。在硅片新建产能陆续投产背景下，硅料市场持续供不应求，将支撑硅料价格维持在高位。

1.2.硅片

2月硅片报价继续.上扬，大尺寸单晶硅片价格全面.上调。短期市场硅料价格高企趋势明显，贸易商的库存让市场的现货价格持续喊涨，在硅料价格没有松动的情况下，硅片价格继续.上探。继春节前一线硅片企业调整硅片定价后，单晶市场价格全线上扬，单晶硅片中，G1、M6单晶硅片均价上调至  3.25元/片和3.35元/片，环比增长分别为2.81%和2.73%;  M10/G12尺寸硅片价格.上调至4.08元/片和5.72元/片,环比增长分别为4.38%和2.19%。为应对硅料阶段性紧缺，目前硅片企业因为担心涨价，基本.上都持有安全库存。龙头企业加速推进硅片薄片化进程，降低硅耗量，提升硅片产出，部份硅片厂开始自已调涨硅料采购价开始议价。

多晶硅片方面，受需求疲软及成本高企影响，在产企业减少。由于单晶料过于抢手，硅片企业也开始抢夺多晶用料，导致多晶用料近期价格小涨,推动多晶硅片成本上调，而下游电池片也不接受涨价，目前多晶硅片压力依旧，价格以持稳为主，海内外均价维持在1.41元/片和0.193美元/片，环比保持不变。

1.3.单晶PERC电池

本月电池片市场价格维稳，企业报价蓄势调涨。由于前期上游硅片扩产受制于硅料供给、限电、热场不足等原因，投产节奏低于预期，加.上硅片受缺料影响供应偏紧，继硅片价格上调后，电池片原材料采购压力趋大，推动本月电池价格蓄势调涨。目前G1电池片价格坚挺，海内外均价在0.89元W和0.12元W，环比保持不变。一-线企业面对3月订单询价时，底部报价逐渐减少，G1单晶电池报价逐渐集中在0.9元W上下浮动，二三线企业的报价小幅调涨，低于0.88元N的电池资源已所剩无几。

大尺寸方面，国内外均价在0.84元W和0.121美元W，企业面对缺料及成本上涨压力，筹划3月前后调涨。M10电池片均价为0.92元W,  G12电池片均价为0.93  元N，均环比下降2%左右。订单量方面，一线企业反馈大部分老客户已开始洽谈3月订单，年后需求不减。部分二三线企业春节后人力没有跟进,也让企业面对调涨的硅片价格顺势调节产能，对整体市场没有太大的影响。

多晶电池片方面，海外需求抬升，国内生产企业减少。一线多晶电池片  企业订单排满，随着国内市场对多晶电池需求开始拉动，电池片  企业多以薄利多销出货，推动多晶电池片海内外价格均价分别稳定在0.53元W和0.073美元W。

1.4.组件

本月整体组件价格相对持稳，企业报价尝试调涨。受供业链上游报价调整影响，近期单晶组件报价有部分走高迹象，大部分一线企业在洽谈3月订单时尝试调涨，幅度在0.03-0.05元/瓦左右，常规组件及高效组件都有小幅调整，但未成交。目前325-335W/395-405W单晶组件均价.上调1.58元  W，环比增长0.64%，  355-365/425-435W  单晶组件均价升至1.67元W。本月M10、G12组件报价维持稳定，两类组件主流报价均在1.64-1.73元N，均价在1.66元N。多晶组件方面，需求持续较弱，价格相对平稳,  275-280/330-335W  多晶组件海内外均价在1.33元W和0.18美元N，环比保持不变。

1.5.镀膜

本月玻璃市场报价持续走稳，但供应紧缺的局面仍未得到缓解。目前3.2mm厚度的玻璃价格在42-48元/m*，均价稳定在45元/m*，2.0mm厚  度的玻璃价格在32-36  元/m2左右，环比均保持不变。整体组件企业对光伏玻璃的需求持续韧性较强。观察电池组件市场现况，成本持续拉高，企业与下游拉锯周期延长。海外需求持续释放，国内部分招投标项目交货工期继续推迟，而宏观经济通胀预期，及日本地震灾害影响,银浆、胶膜等辅材价格保持在高位，原材料成本或保有上探空间。另一方面，企业推进硅片减薄，提升下游工艺，在分布式市场加快了大尺寸(≥166m)组件推广，在当前硅料硅片供需紧张、电池片毛利率受到多重挤压的情况下，大尺寸产品市场推进有望继续加速。

2.行业时事

《碳排放权交易.管理办法(试行)》于2月1日起开始实施。这意味着全国统一的碳交易市场来了。此次碳排放权交易管理办法定位于规范全国碳排放权交易及相关活动，规定了各级生态环境主管部门和市场参与主体的责任、权利和义务，以及全国碳市场运行的关键环节和工作要求。同时也制定并发布温室气体核算报告与核查、碳排放权登记交易结算等方面的规范性文件，共同搭建起全国碳市场的基本制度框架。根据管理办法规定年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的单位将被列入温室气体重点排放单位。而此次被划定排放配额的企业是年排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的发电企业，预计将会有2225家发电企业将发到碳排放配额。

点评:碳排放交易是为促进全球温室气体减排，减少全球二氧化碳排放所采用的市场机制。简而言之，碳交易就是企业间通过一-定机制买卖二氧化碳排放权的交易行为。而在全国性碳排放交易开始后，被纳入控排范围的企业将会获得一定碳排放配额。碳排放配额是控排企业每年得到的免费碳排放配额。控排企业实际碳排放量超过配额时，就需要去碳交易市场购买差额，未超过配额的企业则可出售多余的碳排配额。

在这种规则下，市场中的企业则需要面临3个选择:一是加大研发投入、开展技术创新，从而减少企业自身碳排放，如果实际碳排放低于碳配额，就把差量部分的碳排放权在市场中出售;二是碳排放超过碳配额，以市场价格从其他企业购买碳排放权以抵消超出的碳排放;三是不投入研发也不购买碳排放权，超额就认罚。

此次碳交易市场的全面开启，将给多年深耕光伏行业的企业们带来更多的“实惠”，有望迎来新一轮市场暴发。利用企业屋顶建设分布式光伏发电是目前最直接、最便利的清洁能源利用形式，不仅可以为企业提供清洁的光伏电力，还能够通过并网为企业带来一定的经济效应。而对于非控排企业,则可以利用闲置的厂房屋顶建设光伏电站，在享受分布式光伏发电种种利好的同时，还可以通过核证自愿减排量(CCER)为企业带来额外收入。以目前数据测算，企业建设10兆瓦分布式光伏电站，每年可以开发出约1.1万吨以_上CCER,以2020年CCER交易价，每年可在正常的光伏收益外增加碳交易收入33万元，到2030年同等规模电站的碳交易收益可达170万元左右。

根据中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会和国际环保组织绿色和平发布的《中国光伏产业 清洁生产研究报告》，光伏发电的能量回收周期仅为1.3年，而其使用寿命为25年，也就是说在约24年里光伏发电都是零碳排放。因此，光伏企业可以将其产生的二氧化碳减排量，在全国碳市场出售，也可获取额外的经济收益。

相对于行政手段而言，碳排放权交易更像是为达到碳达峰目标所实行的一种市场化措施，能够运用较低的成本实现碳排放控制，并为企业减排提供灵活选择，因此也受到企业们欢迎。众多光伏企业也表示，在新一轮的政策下，光伏企业有望成为政策的受益者，但同时也应在碳达峰目标实现中发挥出行业企业应有的力量。

[《海南省2021年度可再生能源电力消纳保障实施方案》发布]2月1日，海南省发改委、国家能源局南方监管局联合印发《海南省2021年度可再生能源电力消纳保障实施方案》，《方案》承担消纳责任的市场主体分为售电企业、电力用户两类。消纳责任权重的主要履行方式为购买或自发自用可  再生能源电力。补充履行方式为:  1.购买  其他市场主体超额完成的消纳量,双方自主确定交易或转让价格。2.购买可再生能源绿色电力证书，绿证对应的可再生能源电量等量记为消纳量。

[新疆新能源装机、发电量、利用率实现“五连升”]  2月2日，国网新疆电力有限公司数据显示，“十三五”期间新疆新能源装机、年发电量、利用  率分别达到3561万千瓦、585  亿千瓦时、91.14%，连续5年持续增长。

新增各类发电装机3813万千瓦，其中新能源1362  万千瓦，占年均增长  10%。新能源1362  万千瓦中，风电664万千瓦，光伏698万千瓦。

[涉及光伏项目7个!西安市2021重点建设项目公布]2月2日，西安市发展和改革委员会发布西安市2021年市级重点建设项目计划，共计740项，涉及先进制造业及其他工业项目177项，其中光伏项目7个。

[新建500MW光伏!华能内蒙古巴林右旗签订风光氢储项目合作]  2月3日，从赤峰市巴林右旗人民政府获悉，华能内蒙古东部能源有限公司在内蒙古赤峰签订项目合作，开展风光储高比例耦合绿电制氢示范项目，初步规划建设100万千瓦风电储能电站，利用沙化、荒漠化土地新建50万千瓦光伏发电项目。

[20GW!甘肃光热发电公司布局两大风光热储一体化清洁能源基地]

2021年2月2日，甘肃光热发电有限公司、格尔木金钒光热发电有限公司与格尔木市政府签署格尔木市风、光、热、储一体化项目合作框架协议。该项目拟建设100万千瓦光热、800万千瓦光伏、100万千瓦风电项目。项目选址于格尔木市乌图美仁光热光伏产业园区。

2021开年已经近两个月，从去年9月份开始.上涨的海运费用也攀至高峰。  运费上涨至少给光伏组件带来了超过0.1  元/瓦成本的增加。据印度开发商称，光伏电池、组件的运费上涨了500%-800%。海运费的高昂成本拉高了光伏电站整体成本，加重了项目的资金压力，一些开发商将运输条款更改为FOB，将港口实际运费分摊给最终客户，部分项目或将采取延迟发货。海运.行业普遍预计“缺箱少柜”的状况短时间内难以缓解，并将贯穿2021年上半年，给海外市场带来一定影响。随着海运费的猛增，从2020年四季度起，很多出口厂商和收货方已经被迫采取一定的应对措施。某一线组件制造商拉美市场负责人表示“四季度对于组件出口大厂来说，海运费的压力颇大，为了保证出货量，只能高价发货，有的发货量大的航线，我们公司会跟船公司签订长期合作协议，海运费保持在一定范围内波动，可以抵消一定的涨价幅度。海运费涨价、光伏玻璃、原材料都涨价，一些市场除了长单及重点需要维护的客户勉强发货外，我们能不发就不发，少发一批就是盈利。如果海外疫情不发生特别恶化，海运费有可能在2021年中期出现缓解，届时组件出口量可能会大幅攀升。”

点评:这次始于2020年下半年的海运费大涨价，对所有中国出口企业均产生较大影响，光伏行业也未能幸免。涨价的幅度超乎想象，以欧洲航线为例，从上海到鹿特丹发一个大柜，去年上半年淡季的报价(海运费及各种港口杂费)还保持在2250至2500美金左右，从9月份开始一-路.上涨，短短.三四个月已经报到了9000美金，也就说一货柜组件货值在5至6万美金左右，海运成本就已经接近货值的20%。东南亚等短途航线也是涨价不断。去年十一之后发到越南的货柜涨到2000美金一个40尺柜，发往中亚及巴基斯坦、孟加拉等地的线路总费用涨到4000至4500美金。按照以外的规律来说，春节以后海运费一般会降价，但是目前货代公司表示到今年3月份还没有降价趋势。春节以前，拉美、欧洲等涨价幅度最高的航线价格普遍到9000-10000美金，很多进口量较大的客户开始先签采购合同，条款一般改.为FOB，以便按照实际海运费结算，并且尽量推迟发货。一方面除了南半球市场进入旺季之外，这些市场已经开始步入淡季，另一方面是期待海运费出现有利调整。

而深受疫情影响的印度市场原本已经延期了很多光伏电站的建设，在组件涨价的同时还要承担翻倍.上涨的海运费。很多印度的光伏开发公司由于四季度光伏产品的运费涨幅达到500%-800%，增加了光伏电站整体的成本，很多项目因为不堪资金重负而再次停滞。对于印度厂商来说，虽然光伏组件的原材料及玻璃出现了暂时性短缺，但是海运费的飙升影响更大。发到印度的集装箱运费由800-1000美金飙升至4000-4500美元，海运费.上涨的风险增加了企业的经营风险。

面对疫情下的全球经济环境，光伏制造业也只能同其他出口业一样，尽量平衡各个市场的需求供应，选择风险较低的货运条款，及时跟进海运动态，避免产生不必要的损失。不可避免的，这也在一定程度上对光伏企业经营的业绩产生不利影响。但随着疫情好转，全球光伏需求持续.上升仍是大势所趋。

[首批“碳中和”债券将支持储能/水电/风电/光伏等绿色低碳项目建设]  2月9日，上海清算所支持中国长江三峡集团有限公司、中国南方电网有限责任公司、华能国际 电力股份有限公司、国家电力投资集团有限公司、四川省机场集团有限公司、雅砻江流域水电开发有限公司等六家发行人，成功完成首批“碳中和”债券发行登记，总发行规模为64亿元，募集资金用于支持储能、水电、风电、光伏发电、绿色建筑等绿色低碳产业项目建设。

点评:从首批项目和初步机制设计来看，碳中和债作为绿色债券的重要组成部分，资金用途更加聚焦，有助于促进更多金融 资源配置到低碳领域。而作  为绿色债务融资工具的子品种，碳中和债主要具有三大特征:  -  -是募集资金专项用于清洁能源、清洁交通、绿色建筑等低碳减排领域，相比绿色债券用途更为聚焦;二是需第三方专业机构出具评估认证报告，报告需对二氧化碳.减排等环境效益进行定量测算;三是加强存续期信息披露管理，每半年披露碳减排效益相关情况，提高募集资金使用透明度。

[国网公布2021年第三批可再生能源补贴项目清单]  2月10日，国家电网公布2021年第三批可再生能源发电补贴项目清单，公告显示此次纳入2021年第三批可再生能源发电补贴清单的项目共计1637个，核准/备案容量5033.16MW。其中:集中式风电项目数量3个，核准/备案容量139.5MW;集中式和分布式太阳能 发电项目数量分别为79个、1532  个，  核准/备案容量分别为2224  43MW、2399.33MW;集中式生物质发电项目数量为23个，核准/备案容量269.9MW。

[涉及23个光伏项目!云南省2021年“四个一百”重点建设项目计划]  2月10日，云南发布云南省2021年“四个一百”重点建设项目计划。涉及光伏项目23个，其中新开工光伏项目16个，竣工项目1个，在建项目3个，重点前期项目3个。

[美国正式重返《巴黎协定》]美国当地时间19日正式重新加入应对全球气候变化的《巴黎协定》。美国国务卿布林肯当天发表声明称，《巴黎协定》是“史无前例的全球行动框架”。“现在，与我们曾于2016年加入该协议一样，我们今天重新加入该协议同样重要，我们在未来几周、几个月和几年内所做的工作更为重要。”布林肯在声明中说。

[河南省2021年省重点建设项目名单发布]  2月19日，河南省发展和改革委员发布河南省2021年重点项目名单，名单共列项目1371个，总投资  4.4万亿元，其中2021  年计划完成投资1.1万亿元，项目数量、总投资额、年度计划投资额均创历史新高。涵盖了新型基础设施建设、新型城镇化、重大基础设施、产业结构优化升级、创新驱动、生态环保、民生和社会事业七大领域，其中计划竣工项目219个、续建项目620个、计划新开工项目511个、前期项目21个。

[2021安徽省政府工作报告发布]  2月20日，安徽省人民政府发布政府工作报告，报告指出，推进绿色储能基地建设，扩大光伏、风能、生物质能等可再生能源应用，新增可再生能源发电装机100万千瓦以上。

[国务院发文推动能源体系绿色低碳转型大力推动光伏发展]  2月22日国务院发布关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见。意见提出，推动能源体系绿色低碳转型，坚持节能优先，完善能源消费总量和强度双控制度。提升可再生能源利用比例，大力推动风电、光伏发电发展，因地制宜发展水能、地热能、海洋能、氢能、生物质能、光热发电。加快大容量储能技术研发推广，提升电网汇集和外送能力。增加农村清洁能源供应，推动农村发展生物质能。开展绿色社区创建行动，大力发展绿色建筑，建立绿色建筑统一标识制度，结合城镇老旧小区改造推动社区基础设施绿色化和既有建筑节能改造。