抱团股弱反弹，关注细分赛道成长龙头！

早盘，市场震荡上行，午盘后，回落明显。

板块方面，军工 、银行、保险板块领涨。

1、今天抱团股有所企稳，但力度有限，如果在这里震荡消化高估值，不失为一个较好的选择，但市场能否按这个方向走，需要跟踪关注。

当前，需要警惕的是，基金大幅赎回，导致卖压高企带来的抱团股第二波杀跌。

同时，还是老调重弹，那就是我们必须关注这波下跌后优质大白马的上车机会。

优质大白马，优先看市场天花板、赛道景气度、企业本身的业绩增速以及护城河等指标。

2、周期股，如研报君所说的，今天出现分化行情。

顺周期逻辑，研报君这里必须再强调一次，大部分的顺周期分支的主要逻辑是2个季度左右的补库存。

这里面我们必须关注的是有长逻辑的顺周期逻辑。

这一点，昨天的文章里重点讲了。

3、保险板块，也是顺周期逻辑里的一个分支。

保险股投资核心主要看两点：负债端——新增保费、投资端——十年期国债利率。

在疫情拐点到来的当下时刻，保险股逻辑变得通畅，这也是为什么近期保险股大涨的主要原因。

重点主要看中国太保 、新华保险 等，当然，也是不适合追高的品种，适合回调的时候布局。

这里先把逻辑讲透，方便后面布局。

4、细分赛道龙头标的，研报君近期讲的周大生 、华东医药 ，这几天都大涨。

2021年获取投资超额收益的难度加大，我们必须关注200亿~500亿市值的细分赛道龙头，这部分标的，或将成为机构新的抱团方向，其中将诞生5倍到10倍的牛股标的。

一、两会方向

距离两会召开，越来越近了。

研报君之前讲的两会方向，其中军工、种业和科技板块近期都有所表现。

以今天超跌反弹的军工为例，十四五规划里军工大订单逻辑，使得未来3年的军工板块具有比较确定性的逻辑。

3年逻辑可视度，是军工板块具备投资逻辑的基础，而今年以来，军工板块的跌幅巨大，也使得军工板块具有超跌反弹的需要。

两个逻辑叠加下，军工板块可以多看看，但需要注意的是，由于历史原因，军工板块里主要是交易性资金，所以容易暴涨爆砸（这是上一波军工暴跌行情的主要原因）。

1、2月23日，国新办就国企改 革发展有关情况举行发布会，国资委强调，十四五规划要加大对国防军工、能源 资源粮食供应、骨干网络、新型基础设施等领域的投入。

军工板块，重点关注：

1）航发动力 、中航重机 、中航机电 、中航沈飞 等

2）火炬电子 、鸿远电子 等

2、碳中和主题在十四五规划中有重要地位，在两会中应该会有大篇幅的相关内容，关注光伏、风电等板块，关注龙头标的，如隆基股份 、通威股份 、阳光电源 等。

二、萤石价格上涨

1、2月23日萤石价格普遍调涨200-300元/吨，报价2800-3000元/吨，较22日上涨约10%。

2、涨价原因

1）萤石市场前期停车采选装置部分仍未重启，行业开工率继续低位。

2）萤石需求端逐步转暖，预计短期萤石价格有望稳中上行。

同时制冷剂开工旺季已来临，下游氢氟酸、制冷剂涨价有望提振萤石价格。

3、相关标的，金石资源 、巨化股份 等

三、工程机械板块景气度高企

1、市场预估2021年2月挖掘机（含出口）销量22000台左右，同比增速137%左右：国内市场预估销量18000台，增速160%左右；出口市场预估销量4000台，增速69%左右。

2、工程机械公司看点从2017-18年的销量爆发带动营收增长转向2019-20年的经营质量改善及经营效率提升带来利润率弹性释放。

地产基建投资持续复苏，人工替代、环保及更换需求，挖掘机较高景气度有望延续。

3、券商预计2021年挖机销量同比增速超10%，关注三一重工 、中联重科 等。

四、研报观点

1、东方雨虹

1）公司公布2020年年度业绩快报，实现收入217.75亿，同比增长19.95%，归母净利润33.98亿，同比增长64.45%，超过市场预期。

2）东方雨虹从2018年年报以来的现金流改善有望持续，类消费化的报表有望带动估值继续抬升；而80亿定增，有望改变行业格局，再添确定性成长。

公司当前正在进行多品类的布局大幅扩张，按照规划3年内建成投产（实际该类项目行业正常建设快的6个月投产），将可能为公司贡献超过170亿的收入。雨虹在高分子防水卷材、涂料、减水剂、保温等领域实现规模大幅度扩张，奠定话语权及大幅改变对应行业原有的生态格局，并呈现碾压态势，雨虹的多品类降维打击正式展开

公司2021年小目标1500亿、2022年中目标2000亿有望次第实现！

2、淇滨集团

1）到公司中长期规划末年（2024年），保守估计（浮法玻璃、光伏玻璃价格均回落到合理利润水平），净利润为52亿。

浮法和深加工按照10倍左右PE估值（对应6%-7%股息率），药玻和光伏玻璃均按照龙头山东药玻 和福莱特 给予折价，保守测算市值空间为800亿，即三年时间（2021年初到2024年初）市值有翻倍空间，即每年增长130亿市值；

2）今年受光伏转产和地产竣工大年以及全球大宗商品 涨价多重利好，玻璃价格会创历史新高，传统浮法玻璃顺周期及电子、药玻和光伏新业务释放阶段，因此股价空间将超过三年年均涨幅，看到600亿市值。

五、个股逻辑

1、据悉，携程 计划4月份在香港上市，募资10亿至20亿美元。

2、同济科技

公司获量鼎实业控股（上海）有限公司举牌，持股达10%。举牌方拟继续增持1%-10%。

3、美的集团

公司拟回购5000万股-1亿股公司股份，预计回购金额不超过140亿元，回购价格不超过人民币140元/股。

公司近几日大跌，主要是受铜价涨价影响，市场预期公司成本抬升。

4、天海防务

全资子公司大津重工于近日签订了四艘8000吨干货船建造合同及补充协议，合同金额总计4000万美元，折合人民币约2.58亿元，占公司2019年营收的43.83%。

另外，大津重工与上海瓯洋海洋工程有限公司于近日签订了两艘118米甲板运输船建造及交付承包合同，两艘船舶的合同金额总计约1.3亿元，占公司2019年营收的22.05%。

5、华康股份 ，次新股

华康股份，是全球主要的木糖醇和山梨糖醇生产企业之一。

受益于下游糖果、焙烤食品和保健食品等领域客户的订单增长，华康股份核心产品木糖醇的平均产能利用率、平均产品产销率均超过了100%，客户旺盛的需求让公司生产能力日益饱和。

华康药业2017年至2020年1-6月，木糖醇产量分别为2.10万吨、3.41万吨、3.49万吨及1.59万吨。其中，2018年公司木糖醇产量约占同期国内木糖醇产量的48%，占同期全球木糖醇产量的18.9%。

2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，华康股份营业收入为9.25亿元、14.00亿元、15.11亿元及7.07亿元；净利润分别为5592.86万元、1.99亿元、2.70亿元及1.86亿元。盈利能力的不断提升，使得净利润增长幅度远超营业收入，这背后是华康股份全产业链优势在发挥作用。