沐阳：茅台，一鲸落，万物生—2.22

如何形容牛年的这个开始呢？

我觉得用鲸落这个词最为形象，以茅台为首的抱团高价品种的瓦解带来了3000只个股的持续反弹，可以直观的说，这又是一次结构化的分歧。
下面是第一组数据：
大股跌，（茅台3天跌幅12%）
指数跌，（上证50 ，3日高点下跌超过5%）
小股涨（3个交易日，小盘股指数上涨10%）。
所以，这个市场牛年到底怎么了？他发生了哪些变化，又要如何应对呢？

茅台的下跌是什么原因？
其实节前关于这批基金的抱团股如何如何高风险，高估值就已经不断的有人在讨论了，但是市场的实际表现却是加速之后在加速，这就是逻辑和市场的差别。那么节后的市场到底发生了什么让茅台这么跌？

第一个因素，来自资金层面，虽然说外部的环境是一个流动性的宽松，但是主流资金的方向，或者说吸引全球目光的资产，已经转向了大宗商品 ，而国内的资金流动性预期出现了很大的改变，即面临可能出现的外部通胀预期下，国内开始主动的控制流动性，甚至有一些关于回收流动性的传闻出现。
那么我们去理解这个变化，就是国内总的资金可能会减少，部分资金分流去了大宗商品（外盘决定）。

第二个因素，来自抱团的机构的增量资金，从wind数据来看，2021年1月，成立的122只基金发行规模达到了4901.40亿元，2月，成立的100只基金共计募集了2292.95亿元。这个前后的差异大概有多少呢？差不多降了一大半。虽然我们说是春节假期有影响，但是这个对那些抱团品种来说，就是真实的供求关系变化，1月出来一个历史新高的发行量，所以你那些抱团的茅台们才有机会打出一个历史高估值和新高股价，而当增量资金减少时，过高的估值和股价位置不就扛不住获利的抛压了吗？而叠加上面一点市场对国内可能回收流动性的预期，市场也继续下降了3月新增基金的规模，至少不会比前面的更高了。

上面2点，说的是整体的资金供应减少了。

茅台下跌了，钱更多了？
而从市场角度来看，节后周期板块的持续上涨，是从市场的资金层面分流了抱团品种的大部分的活跃资金，尤其是那批大型的游资。这里有一组数据可以分享给大家，如果我们不看指数和那些大股的表现，你可能会有一个新的发现！
牛年第一天，市场成交额10852亿，相比节前增加了23.98%

本周第一天，市场成交额12934亿，相比周五增加了24.1%
连续2个交易日都出现了20%以上的成交额放大，如果你再叠加中小股指数3个交易日上涨超过10%的数据，这是不是一个非常明显的增量资金市场呢？

所谓一鲸落，万物生，节前的指数虽然强势，但是那只是少部分个股的上涨，而节后的市场虽然指数差，但是大多数个股是上涨，这就是A股的结构化。

有的时候你看着指数强，但是钱很少，他是相对的少，而有时你看着指数差，但是大多数个股都有资金参与，他就是相对的多。

策略如何做？
首先明确一个前提，在茅台鲸落的过程中，指数会压制，但是对个股来说，他就是一个释放流动性的过程。有3个节点给大家参考。
第一个，增量逻辑：1.3万亿以后继续放量
大概的成交额要在今天1.3万亿左右的水平继续放大，那么就说明茅台带来的流动性释放继续扩大，下一个参照点大概是去年7月的水平，就是大概1.5左右。这个是不是能继续放量，我觉得要看有色的表现（不恰当的表达，就是有色继续涨相当于继续捅茅台放血）

第二个，存量逻辑：万亿以上的博弈
如果市场成交额没有继续放大，而是回到1万亿左右开始整理，那么大致说明市场在维持一个存量逻辑，小股整体反弹后会分化出现主流题材，重点看一些新的题材表现即可。

第三个，地量节点：破万亿！
第三个重点的数据节点是茅台这批抱团股的止跌位置，我们参照1月份那次的缩量位置大概是在9000亿左右，这也代表这一波的增量资金告一段落。

第一个增量下，就是大主流周期股和小股普涨，第二个存量要求眼球效应，那么新题材或者说明星股更容易被看到。第三个地量节点，是抱团股们可能的反弹位置。