调研记录

多氟多

六氟

出货、产能

1、去年出货6000多吨，比2019年增加20-30%。去年12月有700多吨，2019年12月300多吨。

2、现在产能1万吨，今年会新增7000-8000吨产能，但不会都是有效贡献。初步预计今年出货增长50-60%，今年产量肯定超过1万吨了。

3、2025年之前产能做到3万吨。

价格

1、在去年12月的时候对今年1月的价格不是很乐观，觉得Q1在12万/吨左右。从12月底到1月需求超预期，大家都没有货，最新报价在13-15万了，现在小单子都在14万左右了。这个价格变化也超出公司的预期。

2、之前国外价格和国内价格差距比较大，国内6-7万/吨的时候国外的价格是8-9万/吨，国内价格涨到10万/吨的时候，国内还是8-9万/吨。12月的一个变化是，国外价格也开始涨起来了，15万的价格是公司第一个签到的。

3、到了3月以后价格肯要走高，供需是非常紧张的，能涨到多少要看缺口了，行业现在各家也没有库存，除非出现黑天鹅事件影响需求。去年9-10月觉得今年全年能到12万/吨，最高15万/吨，现在肯定不止。

客户

1、公司没有月采购量超过150吨的客户，现在产能下公司尽量把每个客户控制在100吨/月左右。

2、从2018年开始调整客户结构，天赐、比亚迪 、国泰都是重点合作的，最近和宙邦合作少一些，因为他们要收购999。韩国所有的大电解液企业都是公司重点客户。

3、日本客户谈的时间比较长，半年订单，这个月执行结束了，后面价格随行就市。韩国客户还算比较灵活，他们不签长单，季度订单，12月有家韩国客户价格签到15万/吨。国内和国泰有个长单，70-80吨/月，2月底3月初结束。后面都不会签长单了。

成本

1、氢氟酸100%自供；采购工业级碳酸锂，做成高纯碳酸锂，再做成氟化锂。

2、公司成本和液体六氟相当。液体六氟设备投入略低，生产过程中不需要低温结晶。但液体六氟的劣势在于，在他的溶剂体系下做需要除酸剂，材料需要进口，工艺对原材料要求比较高。

3、未来在云南有个合资厂，希望把酸的成本做的更低一些，因为现在大部分酸都是来自于萤石矿和硫酸反应做氢氟酸，未来拿氟硅酸直接做氢氟酸，成本下降20-30%。磷方面和云天化 合作，他是全球规模比较大的磷肥企业。

4、公司工艺技术还在提升，未来设备投资也会有比较大幅的下降。

其他锂电材料

1、锂盐类的比如去年四氟硼酸锂做了20吨，BOB做了20吨，LiFSI做了10吨，ODFB做了4-5吨。硼类和磷类的锂盐也一直在研究。

2、LiFSI是氯磺酸的路线，目前储备了3-4种路线，装置有200吨产能，老装置和工艺成本还是比较高，今年还要做改造。未来LiFSI用量还是会比较大，所以公司会把这个当做主盐进行研发，但要选择低成本的路线进行布局。

3、添加剂方面，原来就有FEC的装置，现在逐步要开起来。VC没有装置，要重新建设。添加剂专利问题不大，公司的工艺不太一样。

4、到2025年之前做到1.5万吨LiFSI产能、0.5万吨其他锂盐产能，还有2万吨VC、FEC。

动力电池

1、2020年还是亏损，今年目标是盈亏平衡。过去出的大问题是知豆有5亿应收收不回来，现在还剩3.x亿，2019年已经提了。2020年现金流正的，也是2018年以来第一次为正。

2、产能2GWh，小动力及其他有1.5GWh。未来发展要借助新的投资方，自己做会比较谨慎。

3、和广汽也在开展合作，6月能给他批量。动力客户奇瑞、广汽、上通五菱。储能也做了一部分。

铝用氟化盐

1、铝用氟化盐客户是电解铝行业，电解铝行业下游主要是房地产，最近几年受房地产行业影响大。全球电解铝行业每年增速在3%左右，增速不快，同时2017年这个行业盈利能力比较强，新进入者也比较多，导致2018-2020年行业盈利能力下降。

2、公司是全球最大的氟化铝厂商，2020年电解铝价格提升很多，但氟化铝价格没有跟上电解铝的价格，但还是涨了一些，从6000多/吨（不怎么赚钱）到8000多/吨（十几个点的毛利率）。根据过去经验，氢氟酸价格上涨，氟化铝会涨。因为氢氟酸是基础材料，现在价格都9500 /吨了，有氢氟酸就直接卖了，往下做氟化铝不划算了。这块体量有20多万吨。

3、公司是全球最大的氢氟酸厂商，氢氟酸一年产能20-30万吨。氢氟酸的毛利率水平还可以，现在氢氟酸价格9500/吨左右，成本在6000多/吨。每年到1-4月份景气度都挺好的，氟利昂空调备货。环境成本要求很高。

4、公司这块业务的策略是把成本做低，所以公司布局云南那个项目，那边的氢氟酸成本会更低一些。未来会在氢氟酸上多一些投入，氟化铝就往非铝行业的冰晶石上多转一些。未来要把焦作的氟化铝产能转到西北和西南去。

5、铝用氟化盐业务主体主要在焦作、白银中天、宁夏盈氟金和、云南。

白银中天主要业务是氢氟酸、氟化铝、氟化锂。在几个子公司中盈利能力最强，他的成本最低，无论萤石还是硫酸，另外他还有一部分供军工 的氢氟酸。

宁夏盈氟金和主要业务是电子级氢氟酸（光伏级，主要供隆基，盈利能力略高于氟化铝，但低于半导体 级氢氟酸）、氟化铝，整体盈利水平不如白银中天。

6、整体铝用氟化盐业务利润在2020年预告3000-5000万利润里面占比60%，2021年估计占比10%左右。

电子级氢氟酸

1、氢氟酸2019年之前拓展电子级很艰难，后来日韩贸易战利好公司，国外的客户做了三星这些。

2、之前国内芯片 厂拓展还相对艰难一些，现在进展顺利一些。台积电 正在给公司做审核，国内pk了6-7家供应商，国外pk了2-3家，预计3月会有一个结果，公司认为问题不大。这是有利于公司开拓其他客户的。

3、电子级氢氟酸产能1万吨，现在往半导体供的是3000-4000吨，其余在光伏行业。未来如果能做进台积电，半导体级的就能供更多了。

4、光伏级价格6000-7000元/吨，半导体级价格11000-14000元/吨。

剥离业务

红星已经剥离出去了，9月30日就出去了。小贷公司计划半年内剥离，找到投资方，实在不行就自己接了，现在证监会要求剥离。其他汽车业务子公司都要注销