2021保险业“远景”展望

整体来看，2020年的保险股呈现上半年萎靡不振、下半年亮眼的分化现象。2021年初，保险股连续走了10几天阴线，实现开门绿。保险股到底怎么走？亚太汇金投研部认为保险股处于蓄势阶段，保险上涨有非常强的驱动因素。
一方面，“宏观经济支撑，叠加政策松绑，增大投资收益弹性，利好上市险企资产端。”开源证券 分析称，随着宏观经济复苏，流动性边际趋紧，长端利率逐步回升至3.3%附近，并有望持续抬升，险资运用压力缓解，为保险股提供估值支撑。
另外，时隔13年的重疾险定义,迎来了改变,新规将于2021年2月1日正式实施。社保绑定重疾险会在全国推广开来，这项惠民政策会逐步在全国推广开来。这给保险业新增了海量业务。自2015年深圳市推出“重特大疾病补充医疗保险”起，多个城市与保险公司、第三方机构等合作，陆续推出了类似的项目。此后，普惠型医疗保险多地开花、逐步下沉、覆盖范围不断扩大渐成趋势。统计显示，截至2020年12月，各省、市已总计推出约70款惠民保产品，参保人数总计超过2000万，累计保费超过10亿元。
尽管初期部分地区参保率不足、赔付率攀升，但随着“惠民保”项目的市场热度不断上升，新近上线的不少产品备受市场追捧。12月1日，由广州市政府同意、广州市医疗保障局指导的广州首个医保专属普惠商业补充健康保险“穗岁康”“火爆”上线，仅84小时累计参保人数就突破100万，累计保费突破1.8亿元。上海保交所认为，这验证了“医疗保障局指导、银保监局监督、交易所场内功能支持、多家保险公司联合承保”的普惠保险服务的可行性和市场认可度。 据上述分析判断，重疾定义及发生率新规落地，健康险供给端+需求端两端提升，或迎上半年保险行业销售提升。
同时，监管多轮政策松绑险资运用，综合偿付能力充足的险企可上调权益类投资上限，上市险企寿险公司均可提升至30%或35%，空间较大；财务性股权投资行业限制放开，险资为市场提供长期资金的同时拓宽自身投资渠道，增加投资收益弹性。
广发证券 同样表示看好保险股。从负债端来看，其继续保持2021年全年持续改善的预期。具体表现为：开门红预售的规模增长有望提升代理人士气及收入，形成业务和队伍的正向循环，因此队伍规模有望企稳回暖，利好后续保障型产品的销售；1月份重疾险旧产品的退市；居民收入的回暖提升保障型产品消费能力，社零增速已连续4个月实现正增长，且增速持续扩大。
资产端方面，长端利率下滑至3.14%，但考虑到货币供给的“合理适度”、宏观经济的回暖及疫苗影响落地后的服务业修复、全球贸易共振、制造业投资回补，长端利率有望提升，利好保险股的估值修复。
“利率预期企稳，对保险股估值形成支撑。”国盛证券指出，当前长端利率回升至3.3%左右，预计2021年上半年有望继续上行。
国盛证券认为，从宏观层面看，经济数据有望超预期，企业盈利延续修复；央行2020年三季度货币政策报告指出，我国货币政策预计仍将维持稳健中性，不具备继续宽松及过快收紧的基础，对长端利率形成一定的支撑；整体展望，2021年10年期国债到期收益率预计将呈现先升后降的态势，2021年上半年有望继续上行，成为推动保险股估值提升的重要推动因素。
另外，国盛证券补充称，2020年三季度以来，10年期国债750天移动平均曲线的下行趋势持续趋缓，但仍将有延续，预计在2021年四季度将出现拐点，届时准备金增提压力显著减轻，甚至有望释放利润。
综上所述，保险行业21年增长可期，保险板块成为价值洼地，或成为机构1季度超配的品种，保险股处于越跌越买的时候了。