军工➕全固态激光雷达关键核心器件股——————联创光电

-23日消息，华为激光雷达已经列装极狐HBT，年产10万套的生产线已经推进，不知道马斯克怎么想

作者：贾桂翀/许沁佩

编辑：陈帅/董指导

出品：远川研究所制造组 如有侵权，联系删除

最近资本市场，新能源“三傻”在大闹华尔街，互联网上也十分热闹，马斯克何小鹏两位创始人在社交平台上吵了起来。

11月20日，在广州车展上，小鹏汽车发布了一款“鹏翼版”全新P7(参数|图片)，其CEO何小鹏透露明年将推出全球首款搭载激光雷达的量产智能汽车。当晚马斯克就在Twitter上嘲讽小鹏汽车软件模仿特斯拉，随后何小鹏则在微博强硬回怼，声称要将特斯拉打得找不着东。

去年马斯克还吐槽“激光雷达就像人身上长了一堆阑尾，阑尾本身的存在基本是无意义的”，“任何依赖激光雷达的公司都可能无疾而终”。按理说，激光雷达已经不在马斯克的视野范围内了，为何却在这个时候因为激光雷达而亲自上阵怼小鹏汽车呢？

有趣的是，在汽车圈子之外的华为也开始密集释放关于量产车规级激光雷达的消息。在今年广州车展期间，华为智能汽车解决方案BU总裁王军接受媒体采访时表示，华为的激光雷达已经成为车企抢购的爆品，并考虑在近期做一个激光雷达产品的整体发布。

为何马斯克要因为激光雷达打口水仗，为何巨头们纷纷盯着激光雷达？这都要从汽车的智能驾驶说起。

在《速度与激情8》中，大反派查理兹·塞隆为了抢夺核武器发射装置，用高科技黑入汽车智能驾驶系统，使得上千辆无人汽车组成了一支庞大的“僵尸车”军团，在街头拦截俄国国防部长的专车，汽车巨浪在街头汹涌前进，画面震撼。

那智能驾驶究竟怎样实现的呢？

简单的说，就是给常规车加上智能驾驶模块，再连上通信网络。这个模块主要有三大核心功能：环境感知—计算决策—控制执行，分别对应于人的“眼睛-大脑-神经”。

它们的功能执行逻辑也很简单，非常像人类：走在路上，首先眼睛发现对面走来了一个人，然后大脑去决策怎么躲避这个人，最后是神经驱动肢体去绕开这个人。

智能汽车的眼睛主要是由摄像头、激光雷达、高精度地图、GPS定位等构成，主要负责收集车身周边信息，确定车辆的位置。

智能汽车的大脑是在收到了眼睛传来的数据信息后，通过计算芯片+感知算法，去识别交通状况，然后分析计算出最优的路线。

智能汽车的神经是基于大脑给出的决策结果，对制动系统、转向系统、电机系统等下达指令，控制车辆运行状态，执行驾驶路线。

而马斯克和何小鹏的争论点在于：应该主要用什么来当眼睛，激光雷达还是摄像头？

视觉方案模仿的是人眼，主要是靠“看”，相当于一个二维照相机。雷达方案模仿的是蝙蝠，是立体的“扫”，相当于一个三维照相机。

视觉方案的好处在于，已经相对成熟。以摄像头主导、配合毫米波雷达等低成本元件，构成纯视觉计算，可以满足当前L2级自动驾驶的需求，典型代表就是特斯拉。

但摄像头拍下来的毕竟是二维图像，相比三维信息更难挖掘，需要更强大的算法、大量数据的训练和更长期的研发投入，并且会存在精度、稳定性和视野等方面的缺陷，暂时无法满足L3级以上的自动驾驶要求。

雷达方案可以创建出清晰的3D图像，通常看得更远，看得更清晰，抗干扰能力也更强，可以满足L3级以上的自动驾驶要求，但成本也更高。通常以激光雷达主导，配合摄像头、毫米波雷达等元件，典型代表为谷歌Waymo、国内的百度Apollo。

根据结构，激光雷达分为机械式、固态式和混合固态式三种，可以说是传统版、高配版和市场版三种路线。

机械式激光雷达当前技术最为成熟，通过机械旋转360°扫描的方式收集信息，所以转得越快，收集的信息越多。但因为里面机械部件太多，调试装配复杂，生产周期长，成本很难降低，并且机械部件在真实路况下比较容易损坏，难以符合车规的要求。

固态式激光雷达属于“高富帅”版，分为OPA和Flash两种，都不需要机械部件，但当前技术都不成熟。前者技术原理和战斗机的相控阵雷达类似，量产成本很高。后者原理是快闪，可以一次性完成对整个场景的3D绘制。两者都是明日之星，现在汽车还高攀不上。

当前，混合固态激光雷达是最有希望快速落地的方案，它把所有的机械部件集成到单个芯片上，通过电路来控制旋转，所以雷达本身不需要大幅旋转，真实路况下不容易损坏，量产能力大幅提高，

在芯片摩尔定律助力下，未来量产成本有望降低至数百美元。

随着未来自动驾驶技术的进一步普及，激光雷达市场规模将会进一步扩大。咨询机构Yole预计，2025年全球激光雷达出货量约470万个，销售额约61.9亿美元。

激光雷达看起来这么美，为何各家车企却并不见得对此有多狂热呢？

说白了，现在车上装激光雷达，账还是有点算不过来。

马斯克曾说“激光雷达，免费他都不用”，他想从算法上解决视觉信息的处理问题。

他的理由也很简单，马斯克认为车和道路都是为人类设计的，人的视觉加大脑处理信息的模式可以安全行驶，那么自动驾驶也可以做到。雷达是人都不具有的感官，干嘛要装，这不是正常人拄拐杖，多此一举吗？

但更可能让马斯克看不上的原因是当前激光雷达成本高昂，是视觉解决方案的十倍以上。以Velodyne的激光雷达为例，16线束的激光雷达需要约4千美元，64线束的更是高达8万美元，相比之下，摄像头自动驾驶的硬件成本才几百美元。

一个激光雷达价格顶的上两辆Model3(参数|图片)，这种烧钱玩意，马斯克自然不感冒。

小鹏则在考虑打安全牌来和特斯拉竞争。小鹏声称之后要采用摄像头+毫米波雷达+超声波雷达+激光雷达的融合方式来搞自动驾驶，简单来说就是加满装备跑得更快更稳更安全。

可即使激光雷达能满足L3以上级别的自动驾驶要求，高昂的成本，小鹏汽车又该如何应对呢？

小鹏自己的答案是其一直在培养自己的供应商，通过提升订单量可以大幅降低制造成本，也可以增强自己的议价能力。但除了这个答案之外，显然华为的入局是一个不可忽视的外部变量。

就在小鹏和特斯拉互怼之际，华为也透露在研究激光雷达，目标是短期内开发出100线的产品，并在未来将成本降至200美元，甚至100美元。华为轮值董事长徐直军还声称，“特斯拉现在能做到的事情，我们都能做到”，正在将华为的兵团作战应用于激光雷达。

简单的说，小鹏直接挑战低价激光雷达可能有点悬，但华为的入局让这场争论出现变局。

此外，今年8月大疆宣布可以量产千元级别车用激光雷达，适用于L3、L4级别自动驾驶。Horizon和Tele-15的价格分别只要6499和9000元，相比于Velodyne的几万、几十万元已经非常便宜了，这可能也是小鹏的底气来源。

如果未来一两年激光雷达价格大幅下降，“免费也不用”的特斯拉仍然继续坚持自己的视觉方案，可能真够马斯克喝一壶的。

当然激光雷达也不是完美的，应用中也存在着不足。比如大雾和大雨会减弱激光信号的强度，精度会下降，并且现在的激光雷达的点云是基于几何呈现的，虽然能分辨出形状，但却不能辨别颜色和纹理等，这意味着激光雷达还无法区分纸袋和石头的不同。

激光雷达配合其他传感器的整体方案可能才是应用方向。

在智能驾驶产业链的三个层面中，环境感知主要对应的是摄像头、雷达（包括超声波、毫米波、激光雷达）；计算决策主要对应的是计算芯片、感知算法、高精地图、通信技术等方面；而控制执行则是制动系统、转向系统、电机系统等方面。

海外厂商存在先发优势，国产势力也正逐步崛起。美国Velodyne一马当先，今年已经成功上市，国内市场也在百花齐放，竞相准备IPO。

智能汽车是硬件+软件的结合，当前世界的头号玩家就是中美两国。特斯拉与中国新势力的竞争，也是中美硬件、软件科技人才的竞争，也是美国开放合作和中国大兵团作战的竞争。

围观一场CEO直接的口水战，固然乐趣十足，但背后的技术路线之争，才会给我们的生活带来更深远的改变。

接下来，可以预见，超导将成为联创光电一个出奇制胜的业务增长点，是一个千亿级的市场。同时，联创光电发力激光产业以实现与超导业务并驾齐驱。业内普遍预测，激光产业是个千亿级的市场，但联创光电与九院十所的合作，更具有决定性的意义，它将使联创光电在技术实力上发生质变。

资料显示，九院即中国工程物理研究院创建于1958年,是国家计划单列的我国唯一的核武器研制生产事业单位，是以发展国防尖端科学技术为主的集理论、实验、设计、生产为一体的综合性研究院，在国防科研领域有着重要地位。“两弹一星功勋奖章”获得者于敏、王淦昌、邓稼先、朱光亚、陈能宽、周光召、郭永怀、程开甲、彭桓武等杰出科学家都曾担任过重要领导职务。据九院官网显示，九院目前共有在职员工约23000人，其中专业技术人员近10000人，技能人员近9000人，拥有中国科学院院士14人、中国工程院院士14人。

“九院十所”即中国工程物理研究院应用电子学研究所主要从事国防尖端高技术研究,至设立以来从核技术应用电子学，到强激光和高功率微波两项重大主题研究任务，,在激光、微波、辐射成像等领域取得了一系列重大研究成果,为国家安全和国民经济建设做出了重大贡献,一直担任着我国高能激光领域国家队的角色。

分析人士认为，通过与九院十所深度合作，联创光电将成为九院十所的技术成果转化基地，由此背后出现一支强大的影子军团，使其技术力量再次发生飞跃。九院十所与企业这么深度的合作在九院历史上绝无仅有，并且这种合作模式有助于后续将十所尖端的技术不断的进行技术成果转化，实现产业化促进联创激光产业链的发展。

我国将激光技术列为2006-2020期间重点发展的前沿技术之一，目前主要集中在湖北、北京，江苏，上海和广东等省市。联创光电依托九院十所的技术实力和关键技术，可望迅速改变我们激光产业的版图，使得激光产业“江西崛起”成为可能。

炙手可热的联创激光器大业，杀手级激光应用指日可待

面向2020，联创光电未来将全力打造以高功率激光芯片、激光器和大功率激光武器为核心产品的激光业务。

九院十所此次授权中久光电实现产业化落地的核心技术产品是自主可控的140W LD泵浦源的批量化生产，由此形成LD 芯片焊装、光学透镜装调耦合、产品老化测试三大工艺线。

自主可控的140W LD泵浦源采用了先进的杂散光控技术、使得外壳温度低于同类产品5C~ loc；创新设计了-体式合束技札降低了耦合复 杂性和装调难度，有利于大批量生产的效率提升；提出了一种超低应力耐极端环境的光学耦合工艺，増强光学耦合界面环境耐受性、热力学稳定性，有力提升了尾纤LD泵浦源环境适应性。

尾纤LD泵浦源作为光纤激光器的核心部件，140W LD泵浦源应用于大功率叠阵激光器，使泵浦激光增益模块以及高亮度尾纤泵浦源方面形成自己的特色，例如超大功率半导体激光阵列的集成封装技术，在模块的电光效率、偏振度、发散角管控方面都达到了国际先进水平。除了在激光器性能指标方面的优势外，在器件的轻量化、环境适应性等方面也有独特的优势，140W LD泵浦源可以做的1. 5W/g的水平，这在国际上也是排在前列的。

该项技术的实现可打破长期依赖进口国外高性能尾纤LD泵浦源的局面，使得国内大功率激光器的自主可控发展进一步得到落地，意味着我国具有国际竞争力、自主知识产权、替代进口、军民两用的激光芯片时代真正到来。

科技部主管的《中国科技成果》权威报道，同等性能下，体积小三分之一至一半

具体到激光器的产品层面，中久光电将在中物院十所的技术支持下，后续生产以大功率半导体激光器、线偏振光纤激光器、高能固体激光器、光束精密调控光电器件、激光驱动电源及系统设备、激光精密加工设备、激光器控制软件等为核心产品。

其中，光纤激光器是新一代的固体激光，具有光电转换高、结构简单、光度质量好等一系列的特点，目前已成为激光器技术发展的主流方向，激光产业的主流群，在民用的领域它也很广泛。民用方面，比如医疗、通讯方面，CT机、X光机都会用到高端激光，大量应用到民用市场。光纤激光器市场近年来的发展迅猛，这种势头在未来5-10年将继续保持。目前，国内相关产品和国外仍有一定差距，主要表现在可靠性、耐环境适应性及小型轻量化方面。特别是针对高指标光纤激光应用的高质量尾纤LD泵浦源几乎均被国外厂商垄断，如美国Nlight、Lumengtum和德国DiLAS公司，存在产品禁运的潜在风险，而且价格昂贵。以进口140W尾纤LD泵浦源为例，按照目前市场价格预算，费用高达1.2-1.5万元，这款产品国产化预计价格1万-1.2万，而相关市场容量也可达数亿元人民币。其他中小功率尾纤LD泵浦源市场初步测算也有数十亿的市场份额。在未来3-5年，尾纤LD泵浦源市场前景广阔。

考虑到九院十所主要从事国防尖端高技术研究，一直担任着我国高能激光领域国家队的角色，而联创光电也有着深厚的军工背景和产品实力，通过与国家队“九院十所”的合，开发出武器级激光器应是指日可待，未来长远发展值得期待。

在激光产业的市场上，根据前瞻产业研究院发布的《半导体激光产业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，全球半导体激光器市场规模较大，由2014年的42.12亿美元增加到2018年的56.16亿美元，年复合增长率为7.5％。

单纯泵浦源市场，2018年全球工业激光器销售收入为50.6亿美元，其中光纤激光器销售收入为26.0亿美元，在工业激光器销售收入中占51.5％。保守估计到2020年，光纤激光器仅国内市场也会有100亿元左右的规模，以泵浦源为核心的半导体激光器市场乐观。

据有关媒体报道，目前，中久光电已形成6条高亮度LD尾纤泵浦源批量生产线，达到月产近千套高亮度LD尾纤泵浦源的生产能力，产线同时可满足400W以内的多单管技术构型的尾纤LD泵浦源生产需求，月产值达千万元。后期将进一步投资扩产达月产亿元级别，同时，已具备年产15000套高亮度LD尾纤封装的生产能力。

由于技术前沿，激光一直是高毛利行业，国内18年以来的激光板块毛利最高可达60%，净利也超过了30%。数据显示，光纤激光器全球龙头IPG 2011-2018 年公司毛利率和净利润率中枢分别为54%/26%。

按单套价格1.2万计算，比照国内外同行50-60%毛利，中久光电的单套成本约为0.5万。目前中久光电1.5万套的年产能已可实现1.8亿的营收增量，比照国内外净利率，由此可实现约5000万的净利增量。按国内目前激光板块平均PE值50倍计算，目前联创光电已有近25亿的市值增量。

另按联创光电规划，激光业务一期目标10亿年产值全部达产后，将带来约20万的年产量，同样按单套价格1.2万计算，可实现约24亿营收增量，由此可为上市公司创造近7亿利润增量，以目前激光板块近50倍PE计算，可为上市公司增加350亿市值。

后续随着九院十所相关激光技术成果的持续转化，联创光电将来意在发展从芯片、模块、光源、系统集成的完整的千亿激光产业链，由此对应的上市公司整体业绩与市值都将十分可观。此前联创光电已进军千亿级市场的超导领域。另一方面，联创光电背靠万亿级军工信息化市场。

两个千亿级市场，一个万亿级市场，联创光电将这两个超牛赛道占尽，无疑正迎来高光时刻，“而今迈步从头越”绝非难事。