深刻！可转债新规的正确解读

信息爆炸时代，稀缺的不是信息的数量堆积，而是鉴别能力。

可转债新规一出，老师们各显神通。哪一个或者说什么样的分析才是正确的呢？

一、本质

要想正确地分析“深市可转债30厘米后停牌至尾盘”，这项新规定是利空还是利好，就要抓住其最本质最核心的东西。

新规相比旧规，显然是不好的，不公平不正义的，倒退的，因为它平白无故减少了投资者的可选择权。

原先，30厘米之后，多的话当天还有三个多小时可以交易。不管你认为30%的涨幅是否合理，你有充分的选择权。觉得高估就下车呗，觉得低估就上车呗。觉得之前选错了，  T+0还有无限次改正的机会。

而新规之后，强制停牌至尾盘，原先的可交易时间，你什么也做不了。等于说，投资者在没有任何补偿的情况下，白白被剥夺掉几个小时交易时间。

二、朱日和

只做股票10厘米或者“伪价投”中的一些人可能幸灾乐祸。“哈哈，可转债被管了吧，被打压了吧？”

但A股就没有此类拍脑袋式的干预市场了吗？

这进一步凸显了，我此前指出的，“当前可转债是A股的朱日和训练基地”这一论断的前瞻性，战略性。二者交易土壤相似，就包括了可转债和A股一样，也要经常被拍脑袋式干预市场。

参见我此前文章《我是如何抓住万里转债的？兼全面深度剖析可转债。》https://www.taoguba.com.cn/Article/3019789/1  当然，其他每个观点，也都值得反复思考回味。

A股注册制的推进，涨跌停板和t+1的逐渐放开，这是趋势。一时的人为干预，不会影响投资者试错、实践的进程。

趋势是清晰的，不可阻挡的。但过程却是曲折的。漫长过程中，是会有一些多输的规定，出台并最终消亡。

而每当市场被胡乱干预过后，是谁先适应市场，找到突破口，先手吃肉呢？是躲在舒适圈里的人，还是保持训练有素的职业选手呢？

三、经济学的大道

世间从来没有平白无故。看得见的手以为自己可以不付代价地乱伸乱摸。投资者损失一些可选择权和流动性有什么关系，哪怕市场一潭死水，只要不影响乌纱帽就行。而真相是，在注意不到的地方，所有人都在为此付出着代价，包括管理者自身。

涨停板敢死队们所担忧的第一件事，就是炸板的风险。即使已经封死涨停，也要花精力和金钱不断维护盘面。还要担心像20200423省广集团 ，遇上中信证券 上海分公司席位的小人，专门卡着尾盘集合竞价前最后一刻来砸盘。

但是新规一来，炸板担忧居然解除了。反正中途不能交易，只要管好尾盘集合竞价，普通涨停居然变成了必然封死的涨停——尽管这一结果和管理者拍脑袋的初衷相悖，甚至可以说完全相反。

奇妙吧？这就是经济学的大道。最低工资的限制，反而损害劳动者的利益。呼吁抗癌药免费，反而没人研发新药，损害所有病人乃至健康人的利益。

理性之人，共坐逻辑之船，抵达真理的彼岸作者抚琴驭龙。违背直觉之处，反倒成了经济学的魅力。

四、磁吸

2016年初，A股曾短暂推出过熔断规定，并很快取消。

逻辑上，我们可以轻松且事先推理出，熔断会产生磁吸效应。

我的粉丝，那是个个都很有眼光，很有水平。但在此之外，世界太大，大到会有人，老老实实跟他们讲道理，他们不愿意听。一定要亲身踩一遍雷。

讲人类的“公平，正义，邪行与恶果”。而下士闻道，大笑之，不笑不足以为道。

原本三个小时的相对充分博弈。全部被压缩到三分钟内进行。

你猜，是操纵市场三个小时的难度大？还是只需要操纵市场三分钟难度大？