内循环经济

在我看来 内循环经济要解决的主要问题是地方政府财政收入的瓶颈。 以前 地方政府可以通过先炒地皮 然后通过地产商卖房子收取“房产税” 但房地产 这个市场中期依然见顶。 房价短期看金融 中期看土地 长期看人口。 短期有中央给地产画的三道红线 土地也是房住不炒 未来人口也肯定是由边际递减到加速回落。 所以收入的增长点得重新寻找市场 芝商所即将推出的水指数期货就是一个很好的启发。 何为金融创新 就是将未来的现金流变现。 2025年前 全球将会有三分之二的人口面临水资源短缺 所以看水指数期货的视角稍微拉长一点 水作为一种资源被重新定价的结果就是：价高者得。 公共服务价格的涨价会让公共设施产生持续稳定的现金流 从而变成优质资产和信用担保物 从而支撑地方融资 激活土地财政。 对于环保概念的普众 最重要的一步就是定价 也叫作资源化 有价格的地方就有市场 有市场的地方就会产生通胀 通胀的抬升必然刺激经济的增长。 因而 未来是污水资源化也好 碳税的开征也好 其本质就是先定价以实行资产再通胀。为何我如此重视水务呢？ 因为今年以来环保专项债有过半都是投向了水务 为何各地大兴污水处理厂 跟原先先建高速后收取高速过路费是一个道理。 价值投资是什么？ 投的就是未来的现金流。 水务公司的主要成本是利息和折旧。 折旧这块儿 目前完全可以通过Reits来置换出现金来 而利息将随着公共服务价格改革的推进和深化来逐渐摊平 背靠国企 公司既能拿到订单又可以以便宜的利息融资 这种生意简直是钱生钱。 最为关键的是 目前A股市场的水务公司估值普遍在12—15倍 低于其他周期属性较强的公用事业板块 市场情绪的极度厌恶 因而才形成了比较明显的盲点和洼地。