300263隆华科技=风电+大飞机+滞涨

公司拟以自有资金9623万元收购兆恒科技的26.6%股权，交易完成后公司将持有兆恒科技79.59%股权。公司完成收购后将提升对兆恒控制力和管理效率，利于整体资源配置。公司靶材业务产业链完整，进口替代帮助市占率逐步提升，高分子复合材料在军工客户之外布局民用领域，未来市场广阔，维持“买入”评级。
进一步收购兆恒股权，交易后持有比例为79.59%。公司与兆恒科技13名自然人股东签订《收购协议》，拟以自有资金9623万元收购其合计持有的26.6%股权，交易完成后公司将持有兆恒科技79.59%股权。
收购将提升对兆恒控制力和管理效率，利于整体资源配置。公司2016年收购兆恒科技股权完善了公司新材料板块，兆恒科技是国内多个飞机主机厂商的国产独家合格供货商，公司PMI泡沫产品在国内外军民领域应用范围广泛，已规模化应用于航天、航空等领域。基于对兆恒科技未来发展的认可，公司再次收购其部分股权有助于提升对子公司的控制和管理，提高决策效率，有助于加大对兆恒科技的整体资源配置，进一步加快PMI系列产品的产业布局，提高公司的核心竞争力和盈利能力。
新材料业务“二次腾飞”持续推进。靶材方面，受疫情、西方对中国高端制造业的打压等事件的影响，国内显示面板、半导体等行业加快了替代进口进程，公司宽幅钼靶材、高世代线ITO靶材作为新的增长点，市场份额大幅提升。随着军工型号任务定型并逐步量产，公司PMI泡沫、舰船用复合材料等产品保持快速增长态势。随着国家对轨道交通的持续投入和发展，科博思生产的减隔振链接系列产品、复合轨枕产品规模化应用于地铁、铁路等轨道交通领域，市场份额逐步提升；PVC泡沫产品陆续通过多家客户的测试认证及审核，意向订单饱满，明年有望开始批量供货。
投资建议：维持公司2020-22年归母净利润预测2.37/3.14/3.85亿元，对应EPS预测分别为0.26/0.34/0.42元，维持“买入”评级，维持目标价13元(采用分部估值法，分别给予2020年公司四大板块业务18/19/150/52倍估值)。

隆华科技：旗下兆恒科技是国内多个飞机主机厂商的国产独家合格供货商隆华科技：旗下兆恒科技是国内多个飞机主机厂商的国产独家合格供货商，公司PMI泡沫产品在国内外军民领域应用范围广泛，已规模化应用于航天、航空等领域。

隆华科技在互动平台表示，科博思新材料公司的产品主要包括地铁各类减、隔振系统、整体成型合成轨枕、桥梁复合材料轻量化构件、PVC结构泡沫等复合材料产品，其产品主要应用于城市轨道交通、国铁、高铁、风力发电等基础设施建设领域，拥有广阔的市场空间。