金禾实业代糖市场王牌

2020年让资本市场最无法读懂的消费品牌案例中，元气森林要论第二，没谁敢当第一。

仅用三年时间，在传统软饮巨头包围的市场里撕出一道口子，元气森林的火爆备受争议。但无糖饮料确实正在成为增长最快的品类，元气森林似乎只是乘着势头赚波“短钱”，其背后有着更大确定性的逻辑，即代糖市场的崛起。
“减糖”、亦或“无糖”，都不是新概念。玩得最早、也是玩得最好的，当属以可口可乐 为代表的碳酸饮料巨头们。可惜的是，无论是早期的“零度”还是后来的“纤维+”系列，在国内市场并没有卖出量来，正因为此，资本对于无糖饮料的前景难以保持一致。
越是上游的产业越是笼罩着迷雾，因为离消费者远了，媒体、分析机构等等所披露的信息也零星可数，元气资本在本篇分析中将试图减少不必要的科普内容，通过分拆案例，判断在这场“代糖竞争”中能走进下半场的胜者
想要判断行业的增长，一个重要的指标是政策。
君不见无糖饮料得以在欧美盛 行，核心因素就是糖税。饱受肥胖、糖尿病、心脏病等疾病困扰的欧美人群不得不面临一个事实，那就是过量的糖分摄入正在“杀死”他们。因此而引发的慢性病也在消耗着大量的社保和医疗资源，这对高福利的欧洲国家来说（英国为例，NHS为全民提供免费医疗），无疑是一笔沉重负担。
2017年左右，哈佛大学公共卫生学院的一系列研究问世，包括美国儿科协会和心脏协会，以及美国卫生与公众服务部倡议“减糖”，各州政府也纷纷颁布了不同程度的征税政策；英国则更进一步，颁布了全国性的软饮料税，涉及326家饮料企业。一时间，饮料公司们匆忙为它们的产品“瘦身“，这也算是继“烟草税”和“酒精税”过后，“堕落消费”领域里最热闹的话题。
即便赶不上糖税那样的“硬指标”，2019年7月国家卫建委下达的“三减三健”指导仍然是为无糖饮料行业点亮了路灯，同时也为上游代糖制造业提供了机会。
2019以前，我愿称之为代糖之争的上半场，主要对阵的角色是阿斯巴甜与安赛蜜。
两种甜味剂的安全性与稳定性，虽然有颇多争议，但元气资本不予判断。仅从商业的角度而言，国内公司在代糖上半场的战事里的代表企业，当属金禾实业。
而金禾实业手中的王牌，就是安赛蜜。