没有基本面支撑的“牛市”都是在耍流氓

题图 / 晴空碧影

作者 / 一石二鸟
标签 / 评论


这几天市场大幅震荡，基金的净值也大幅波动。近期因听到“牛市”传闻而入市的投资者，收到了一堂生动的风险教育课。



说句实话，自七月份以来对这种所谓的“牛市”，我们一直就不怎么感冒。我们不仅没有因为赚钱效应而欢呼雀跃，反而在不停的提示风险，提醒大家“高不买，低不卖”。


之前我们反复阐述了自己的观点。一轮真正的牛市至少需要三个条件：1、实体经济向好，企业盈利增加；2、市场流动性充裕；3、政策支持。当时来看，至少第1个条件就不具备。现在看来，第3个条件也不具备了。从这两周来看，监管层对这种非理性的快速上涨并不认可。这段时间的上涨，就是靠流动性往上面推。


仅仅只是靠流动性推动的上涨，这是极其不靠谱的。想必大家对2015年那波牛市的“股王”安硕信息 、全通教育 等应该还记忆犹新。当后续没有资金再进场时，股价就会面临拐点。怎么涨上去的，就还会怎么跌下来。这些股票不管当时多么牛，现在都被打回了原形。没有基本面支撑的“牛市”都是在耍流氓。


但并不是所有的股票都是这样。像贵州茅台 、恒瑞医药 、美的集团 、格力电器 这样的一些优质股票，在2015年时股价也曾被短期推高。但依靠着强劲的基本面和业绩的增长，后续依然支撑股价的上涨，并不断的创新高。所以格雷厄姆说的很经典：股市短期是投票器，长期是称重机。


对于我们的投资体系而言，市场的短期趋势对我们并不重要，我们关注的是长期的基本面。我们是通过优选基金来实现穿越牛熊。对“牛市”、“熊市”，我们并不是很关心。


七月份市场短期快速上涨之后，就到处高呼“牛市”来了。对这一点我们觉得比较好笑。如果确实有牛市的话，在我们看来牛市至少已经进行了18个月了，而不是现在才来。


你看一下上面我管理的价值五剑和成长五剑的净值走势图，从2019年1月起到近期的最高点，价值五剑上涨了93%，成长五剑上涨了115%。这不是一个基金，这两把剑共14只基金。市场上像这种走势的基金多的是。这种大范围动辄翻倍的上涨，这不是牛市是什么？


但在7月1日之前，没有一个人说这是“牛市”。我要跟你说牛市，你会认为我脑子有毛病。所以还是前面我们说的：牛市是事后确认的。


这一年半，一些机构和聪明的投资者一直都在搞消费、医药、科技这些优质板块。股市表面上一直没涨，其实他们一直都在默默的数钱。让大多数散户认为股市是一坨狗屎，这才是他们想要的效果。搞到现在，一些从来都不关心股市的人突然发现，一些基金都翻倍了。我去，竟然还这么赚钱！那我也要来。于是，就都跑来抢钱了。这下盖子按不住了，坛子要被挤破了。


大家知道，股市向来都只是少数人赚钱的地方，也只可能是少数人赚钱。现在这么多人要来抢钱，都要赚钱。那钱从哪里来，这可能吗？所以这是极其危险的一件事情。牛市绝对不是刚刚开始，如果从2019年1月开始计算的话，我认为至少已经走了一半以上了。如果后面正常的有涨有跌，用时间来消化，走的时间能更长一点。这么一哄而上，都来抢钱，本来应该一两年完成的涨幅一两个月就走完，那最后肯定就是一哄而散。


15年时散户是自己入市，现在很多人是通过基金入市。这种通过基金间接入市的，本质上还是一个“大散户”。这是不能和社保、QFII、养老金这样的长期资金相提并论的。别看现在基金发行天天爆款，来的快，跌的时候跑的也快。


对于我们而言，主要还是立足于长期投资。我们通过精选基金，投资于基本面优秀的优质企业，用时间去积累复利。我们绝对不会涨几天就想买，跌几天就想卖。坚持自己的投资体系，不为外界所干扰，这才是最重要的事。


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