最近股市大火，从和几位
金融 机构高层的朋友私下聊天情况看，甚至都超出最高管理层的意料之外。
股市火了，关心的人骤增。为何许久不谈股市了。懒散自然是主因，但另一方面，确实也觉得没有更多话可说，主要的观点和彼时觉得需要关注的板块都已经在那几篇文章中了，不大想絮絮叨叨的重复之前的话。现在众声喧哗之际，倒可以再简单聊上几句了。
回顾：1.
2月9号文章《股票将是未来几年最佳投资市场，没有之一》中，极为明确的看好未来 几年的牛市行情，文中提示的关注板块如券商、在线经济、云游戏、新能源 汽车产业链、风电光伏、传媒娱乐等都得到了充分的表现。从彼时的凄风苦雨到如今的街谈巷议皆谓牛市，正可谓冰火两重天，令人感慨。
2.
3月23日文章《从长周期看，胜利终将属于乐观主义者》。彼时正是在疫情打击之下，全球股市连续创纪录暴跌，在最为恐慌、一片叫嚣1929年危机重现、全球股指共振下跌到最低点的那一天，写了此篇。
文中我仅将该波急跌与美股1987年的股灾相类比，判断很快就能返身向上。只是没想到这么快指数就创出了新高。
先把主要看法和个人交易策略摆出来。
货币超发的客观环境、最高层对于资本市场的高度重视以及实体经济转型升级的需要等等决定了大盘长期仍无碍，但短期却宜多份谨慎了，毕竟管理层并不希望涨的过快过急，这同样会酝酿出风险事件，有15年的前车之鉴，所以最近降温的动作频频。
需要控制仓位或调整持仓结构。但鉴于成交仍将较为活跃，盘中机会还会层出不穷。从策略上讲，就我个人而言，在当前时点，会坚决向低位品种切换，会坚决清仓涨幅巨大的高位品种，包括所谓的核心资产们。有喜欢收藏核心资产的朋友们，我已经毫不吝惜的奉送了。当然每个人的情况、交易策略等都不同，不可盲目模仿。
建议不要过度相信那些核心资产的故事，
我个人会毫不犹豫的抛弃那些目前估值千亿以上、市盈率百倍以上、近两年已上涨五倍甚至十倍以上、高位已经出现滞涨和筹码松动的品种。这些品种后面几年还能持续延续上涨行情的，我相信十不足一，其多数会随着时间的流逝而成为要么是乐视、康得新、康美之流，要么成为长虹、春兰、健
力宝 之类。因过度透支未来的业绩，相对于低位品种（当然，也得要具备较高安全边际和不错基本面）而言，就算那十不足一的品种还能继续上涨，其空间也更为有限了，特别是如果能有在低位品种中捡漏和慧眼拾遗珠的本领的话。
从行业来看，原来觉得不错的一些行业股票这一波都涨幅不小了，资金都太过心急，有些品种本该几年的走势几周就走完了。只好等回调充分后再谈吧。
当然
目前在中报披露期，还是要尽量持有中报预期较好的确定性品种，起码也是要利空出尽的。主题投资的机会还是会一直有，如果勤奋点，应该能捕捉到那些即时性的事件性机会，比如这段时间的免税店、抗洪救灾的相关主题、NMN等等。一直不建议追高，特别是在大盘调整的时候。个人觉得主题性机会如果能兼有次新属性的会更佳，目前需要特别留意某些
地缘 政治的变化，为此可以关注军工板块等，其他如创投、氢能源、农业等等都
可持续 跟踪。
经过这一波快速上涨之后，虽然牛市行情延续已经几乎成为市场共识，但我觉得还是有必要就下一步走向稍作梳理。而这几个视角则是当下所不能回避的：
货币超发的流动性现状、经济基本面的疲弱短期内难以实质性扭转、最高层既高度重视资本市场又不希望其涨的过急过高等，它们在不同阶段的交织影响决定了大盘的方向、高度及节奏。
一．
关于货币超发
从长期来看，货币的超发是个全球性的问题，这便带来全球资产价格的普遍上涨。近期，美国的Case-Shiller全国房价指数、中国的新房销售均价都创出历史新高。
在疫情发生之后，全球货币增速均创下多年新高。截止5月份，美国的广义货币M2增速已经升至23.1%，创下1944年以来的新高。在欧元区，其5月份的广义货币M3增速已经升至9.1%，创下2009年以来的新高，距离历史上最高的11.4%的增速已经不远，等等。但是另一方面，全球经济的恢复依旧非常缓慢，于是货币的大幅超发更不可避免。
根据以往情况来看，
在货币长期超发的过程中，前期商品价格最为受益，超发的货币首先体现为通胀的上行。而在后期，超发的货币不再体现为高通 胀，更多体现为资产价格的上涨。而第一个重要去向便是房地产 市场，继之以股票市场。所谓蓄水池的功效吧。
就中国的情况而言，货币同样超发。截止今年6月份，我国广义货币增速为11.1%，这一数据同样也是17年2月以来的最高值。但今年中国经济增速即便按3%计算，货币超发的程度在过去20年中也仅次于2009年。
与美欧等路径类似，在1980/90年代，中国商品市场产生了比较显著的通胀。但是在2000年之后，则主要体现为房市和股市的上涨。毋庸置疑，在货币长期超发的背景下，配置现金或者存款是最差的选择。
从货币超发的角度，长期而言，股市的震荡向上几乎是个必然的选择，何况A股的点位特别是从沪指来看仍在大的底部区域。
二． 关于经济基本面
先来看部分最新数据。
今年6月的铁路运输旅客1.66亿人次，同比2019年6月铁路运输旅客3.07亿人次，降幅47.6%，而整个2020年上半年的铁路客流同比萎缩幅度为53.9%。
六月份和整个上半年的手机销量同比萎缩幅度都是18%。
6月的消费物价同比涨幅2.5%，而工业生产者出厂价格同比降幅为3.0%。
6月我国以美元计价的出口同比转正至0.5%，较5月份上升3.8个百分点。出口的转正，与我国疫情产品高增
长和 海内外疫情错位有很大关系，如6月医疗仪器及器械出口增速扩大至100.0%、纺织纱线、织物及制品出口增速仍高达56.7%、中药材等出口增速扩大至11.2%，如果剔除这些产品，6月出口增速为-2.9%。
6月我国以美元计价的进口同比转正至2.7%，较5月份大幅上升19.4个百分点。进口的转正，与5月以来海外工厂陆续复工复产有关；同时，也与国内前期积压需求集中释放有关。
6月PMI指数中新出口订单仅恢复至42.6%，仍处在低位；再加上中美关系问题仍然存在很大不确定性，外贸仍整体承压。
总体看六月份当月复苏迹象尚不明显，且持续存在一定的滞胀现象，迫切需要经济的转型升级来走出这一困境。这也决定了货币政策和财政政策在相当长的时间段内都将能保持宽松格局。且对于资本市场的倚重更甚以往。
故此*，要更大力度推进改革开放，稳住经济基本盘。
三． 高层政策意向
2019年以来，资本市场的改革不断提速和全面深化，而由于实体经济的疲弱、直接融资和间接融资比例的极不平衡、转型科技创新强国的压力等等，都使得资本市场在最高决策层那里得到了空前的重视，改革的藩篱不断被突破。
肖钢也表示：党中央从没有像今天这样重视资本市场。
比如，2019年科创板开板并实行注册制；全面放宽证券公司、基金公司、银行等金融机构的外资股比限制；2020年初，证监会发布
再融资 新规；全方位改革新三板市场；创业板实行注册制改革，同时改革相关交易制度。
等等。诸多利好措施的释放将给资本市场带来重大的投资机会和改革红利。
可以说，
相较于其他领域，资本市场的改革是走在前面的。
虽然如此，
但股市的急涨急跌则是高层所不愿看到的，而更乐见一个长期的慢牛走势，尽管更多时候慢牛也属一厢情愿。于是在进入7月的急涨之后，开始陆续有降温动作。如：国务院金融委表示，对资本市场违法犯罪行为“零容忍”；银保监会表示，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为；国家集成电路产业投资基金和社保也展开了一轮密集的减持动作；上周末证监会核发七家企业的IPO批文，新股发行速度大幅加快；昨晚银保监会强调严禁资金违规进入股市。等等，都明显体现出了高层的降温意图。
此外大量重要股东和高管也在忙着减持，预计7月将创下年内减持纪录，仅上周的减持规模就已达到175亿。
从盘面来看，上周五陆股通净流出44亿，而前天两市则合计净流出超过了150亿元，值得高度重视。
初步判断第一波指数性行情暂告一段落，但由于交易量仍维持高位（两市成交额连续8天突破1.5万亿），盘中的主题性机会仍会此起彼伏。昨天市场下跌，但百分之十涨停的股票数量仍在一百多支，今天跌幅扩大，但涨停数仍在八十支左右。
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此在
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