28.中国科技公司之——圣邦股份

人，被涂上灰色，成了钢筋混凝土里的一块；

心，却不愿被禁锢。

擦去晦暗阴郁；
飞过鳞次栉比的楼宇，平阔无际的原野，层峦叠嶂的山脉。

飞过一片时间的沧海，千里迢迢只为了，了却那夜不能寐的心事。

《中国科技公司》系列第28辑

站在陌生的十字街心

为了摧毁一条条奔流不息的生命动脉，肆虐的病毒山雨欲来；
多少煎熬和泪水焦灼过濒临绝望的内心，流淌下无法抹去的断肠。
日日夜夜、时时刻刻、分分秒秒，人们锲而不舍，昼夜不息地坚守；
终于，病毒被古老民族的坚韧慑服，缓缓褪去了恶毒的衣冠。

走出航站，终于到了北方都市。
清晨的广场，阳光未露，泛着光晕的云朵流浪在微微发亮的天空中；
旅人们怀揣着远方，步履匆匆。

彳亍在陌生都市的陌生街道里，抬头仰望这气派的砖宇，回望那威严的殿堂；
华灯璀璨的千年古都，气魂浩瀚的帝王之家。

空气闷热凝滞，风还没醒来；
悄然站在繁华陌生的十字街心，拿出手机，低头默然垂目。
邦邦，我来了。

瓶子里的梦想

这不是在QQ上给邦邦的唯一一句话；
下班后、洗好澡、吃过饭、发完呆、写几句，叠成一封封信拜托企鹅带给邦邦。

几年前，古老的QQ上飘来了一只瓶子；

愿你倾听我的梦想。只字片语后面是一串数字。

我茫然看着屏幕。
搜索数字出现的是某人在校园贴吧、幻想博客、科技论坛留下的QQ号，一个大学生。

刚抠完脚，满脸胡渣的我，决定加这个QQ。

你好，请给我讲讲你的梦想 ？
或许是看到我的头像，屏幕对面一张失望憔悴的神色。

不是说让人倾听你的梦想吗？
为什么不讲话，难道因为我是抠脚男？

我要做连接数字与现实世界的纽带。屏幕上终于出现了一行对方的句子。

处理不同信号的两类协作并存芯片
1.数字芯片（逻辑芯片）
2.模拟芯片

数字芯片不能直接与自然界沟通，一般将模拟信号转换为数字信号。
①通过传感器收集自然信号，模拟芯片将信号采集、滤波、放大
②经由模数转换器将模拟芯片处理的信号变成一串由“0”和“1”表示的数字信号
③转换数字信号之后，由数字芯片进行处理和存储
④数字信号处理完成后，通过数模转换器再变回模拟信号
⑤最后模拟信号以声音、图像形式输出到自然世界




若即若离的你

太阳高空升起，飘荡的光线，斑驳地穿梭于树梢和楼宇之间，宛若缤纷五彩，给这座陌生的都市换上了新颜。

不知道去哪里寻邦邦。

也许此刻的他已不在这座都市。
在哪个阔气豪华的别墅里睡意绵绵？
在哪个广袤齐整的草坪上潇洒挥杆？
在哪个铺满金子的沙滩上惬意地享受阳光？

邦邦发达了。
在他还是个乳臭未干的少年时，我也曾被他的梦想所感染，但没想到他的梦想犹如火箭。
一个梦，一个想，交织在一起若即若离。

游荡在街头，望一眼路过的岔口，瞅一下插肩的行人，很快垂下头不愿被发现，我是个没有方向，无处可去的浪子。
他曾经离我那么近，又如此远。



止不住的想念

把我们的心交融在一起，埋下一颗种子；
趁着生命之火未灭，别让它悄悄溜走。
让世界伴我的岁月，永不停歇；
向高高的白云唠叨，我念你；
向蔚蓝的天空呼喊，我想你；
向无垠的大海表白，我爱你。

话匣打开了收不住。屏幕那头滔滔不绝，谈锋健硕的邦邦。





邦邦总说些我听不懂的名词，要么就是不停歌唱他那些我觉得遥不可及的梦谣。
不忍心打断他的激情，慷慨激昂长篇大论后，心绪未平的他会时不时问我在不在，问我怎么看。

1.半导体 行业分支占比

①存储 34% ⑤光学 8%
②逻辑芯片 23% ⑥分立器件 5%
③微处理器 14% ⑦传感器 3%
④模拟芯片 13%

2.模拟芯片行业特点
①产品线分散 ②开发周期长 ③通常采取外延并购进行品类扩张

3.模拟芯片分支
3.1通用型模拟 IC（或标准型模拟 IC 2018年占比39%，全球市场约$211亿）：通用型产品
3.1.1电源管理类
电源管理芯片占比59%市场约$137亿 预计持续增长
保障设备电压在承受范围，电压变化过大对电子设备有害，应用到电源基本都要用电源管理IC。

电源管理芯片下游终端市场主要
①通讯（手机）25%②数据处理（计算机 ）24%③工业/医疗23%④消费电子18%⑤汽车9%⑥其他1%

电源管理芯片中低端应用
①和④是电源管理芯片最大终端市场，价格竞争激烈；
①和④是目前国内厂商产品主要应用市场，以中低端电源管理芯片为主，价格竞争激烈。

电源管理芯片中高端应用
③工厂智能化，工业应用对电源管理芯片需求增大
⑤电动汽车需大量电源管理芯片调节电压功率，工业和汽车将成为电源管理芯片主要增长动力；
国外厂商大多聚焦于技术门槛高，产品毛利率高的③和⑤市场，高端领域基本上被国外厂商垄断。

提高产品集成度，从低端消费电子向高端工业和汽车市场转型为全球电源管理IC发展趋势，也是国内厂商前进目标。

电源管理芯片技术趋势
可携式产品要求面积更小
电池时间 节能减耗等使用效率要求更高
要求使用更简单容易
集成度更高 终端方案成本要求持续降低
运用程序式设计缩短开发周期

3.1.2信号链类
主要功能是模拟信号处理，保证信号传输。
数据转换芯（AD/DA）占比15%/ 数据接口芯片占比10%/放大器占比16%

以射频芯片（思佳讯 、科沃、博通 、村田，四大厂商占据射频芯片市场85%的份额）为主，包括：
①滤波器（射频芯片中滤波器市场规模最大）②放大器③射频开关④天线调谐器
手机是目前①滤波器（基本被Avago、Qorvo等厂商垄断）最大市场，
SAW滤波器：用于低频信号
BAW滤波器：用于高频信号

3.2专用型模拟IC或称ASSP（包括模数混合芯片 201年占比 61% 市场约$327 亿）：为特定应用场景设计
按最终应用细分：
①交通46%②汽车27%③工业12%④电脑8%⑤消费电子7%

4.模拟芯片下游应用单机价值量

通信、汽车、服务器等将驱动模拟IC行业不断成长。
①4G基站端，模拟IC单机价值量$50；
5G时代（除射频外），单机价值量递增至$100；
②手机快充及如TWS等可穿戴/物联网产品，将带来模拟IC用量增长。
③模拟IC目前每辆汽车价值量$200，随着汽车电动化和电子化趋势，未来有 望持续提升。
④云计算，人工智能 方向；单个服务器模拟IC价值量在$50以上。

通用模拟 IC 专用型模拟IC
生命周期更长
更稳定ASP和更高利润率 更高的平均单价

模拟芯片市场被欧美日企业垄断，中国近90%依赖进口。
国内目前模拟芯片市场空间巨大且分散，国内Fabless厂商体量目前在5亿美金以内。
华为等终端厂商正在推进核心器件国产化，模拟芯片国产替代是大势所趋。

年轻有为，中华有你。面对邦邦的激情四射，当时的我或许只是心不在焉，听过且过，随声附和。

一个咧嘴开心的表情：亚男哥，什么时候我来找你玩哈。
好，我带你去玩。

相识到相遇

直到缥缈的心事合眼，
也无法忘记你。

我将那无悔的真情交出，
带我翻越刀山烈火。
肝脑涂地只为，
看那一丝美丽的晨曦。

在那个同样沉闷的夏日，哀伤忧愁魂绕不去；
阳光明媚的大地上铺满了花儿，没有一朵属于我。

QQ头像不停闪烁：亚男哥，我在机场，你来接我一下哈。
。。。

一个高挑儿，白皙清癯的漂亮年轻男子；
修长的身形同吴彦祖，柔美的脸庞像鹿晗，冷峻的眉宇似李易峰；
背着双肩包，低头摆弄着手机的他，懵懵懂懂地矗在那里。

一个颓废的屌丝相会一位光彩的美少年，猩红的悲伤在我心中涌出。

亚男哥，机票花了不少钱，我能不能去你那儿呆几天。
不似我残破的瓮声瓮气，第一次听到少年的清亮细语。

不无厌恶的看看他，一间逼仄的屋子里，两个男人汗味相杂；
拒绝的话兵临嘴边，遇到了一张眉目如画的脸，涎皮赖脸的神情里泛着阳光灿烂。



君子之交如水

恍然一天，深沉的夜色带着星空，悄无声息地扑落下来，披在了在这座繁华迷人的都市身上；
路灯也开始睡眼惺忪，忽然担心哪里是自己的留宿。

任何人，人生总有跌宕起伏，发达或落魄，和我有什么关系？
不远千里，来到这座北方都市寻找邦邦，是为了什么？

拐进一家简陋的路边店，门厅昏暗，过道幽深。
前台没有人。好一会儿，影子才如鬼魅般出现在眼前。
住宿？
是。我出窍无神地回答。

站在楼层尽头，推开门，一股复杂的气息迎面扑来，破旧的铁床、斑驳的墙壁。
身在此刻，心在过去。

邦邦一定出乎意料，他来看我的第一顿饭居然不在外面吃。

君子之交如水，家里还有些挂面，放些盐，煮一锅够吃了。
如果他露出不快的神色，说出不削的言辞，
可又有什么办法，日子不似出家，胜似出家。

邦邦吧嗒吧嗒环视着家徒四壁的空墙，怔怔地回头看我，终于不声不响吃完了他那份放了一点盐的面。

圣邦股份专注于模拟集成电路芯片设计及销售。

目前拥有17大类1,400余款在销售产品：
电源管理（2019年电源管理类产品收入5.51亿元+69.48%毛利率56.57%+1.46%）
信号链（2019年信号链类产品收入2.42亿+30.52 毛利率42.62%+2.76%）
1.放大器
提供微功耗、高精度、高速、低噪声和高压选择，应用在通信、消费类电子产品、工业仪表、医疗设备、车载电子系统。
①微功耗运算放大器②低功耗运算放大器③专用运算放大器④高速运算放大器⑤高精度运算放大器⑥低噪声运算放大器⑦电流检测放大器

2.比较器
提供微功耗、高速和高压的选择，应用在工业、医疗、消费类电子产品中。
①微功耗比较器②高速比较器

3.模数转换器 4.数模转换器 5.电压参考①并联电 压参考

6.模拟开关
①模拟信号开关 ②专用模拟开关

7.逻辑类芯片
①小逻辑门

8.音频视频驱动器
①耳机驱动器②音频驱动器③音频功率放大器④视频驱动器⑤POP音印制器

9.DC/DC转换器
①专用DC/DC转换器②LCM偏置电源③AMOLED显示屏电源④同步整流降压转换器⑤非同步降压转换器⑥同步整流升压转换器⑦非同步升压转换器⑧电荷泵DC/DC转换器

10.线性稳压器
①高可靠线性稳压器②高精度低压差线性稳压器③多通道、高精度低压差线性稳压器

11.LED驱动器
①白光LED驱动器②LED闪光灯驱动器

12.负载开关 13.过压保护器件 14.微处理器复位芯片
15.锂电池充电管理芯片 16.MOSFET 驱动 17.马达驱动

我们的夏夜

坐在帷幕深垂的旅店房间里，
微微灯火下，藏身于陌生寂寥中。
想道晚安，涟波起伏的回忆，心事又怎样安睡。

邦邦，我会呆到后天下午。给他不会回复的QQ上发一条消息。

永远等不来他的回复了，失魂落魄地恍惚了一个白天，蓦地念起还没好好看过这座迷人的都市。

沉睡的夏夜，最美的不是那泡沫的味，是这绚丽的颜；
一对对深情的繁星，如迷离的眼，一盏盏五彩的霓虹，似热烈的唇，无不散发着醉人的神采。

我上班，邦邦也不出去，也许那会还是穷学生的他买机票已经不容易，是真的摸不出半个钢镚。
搬完砖回到家的我，看到他蜷缩在沙发榻上，发出低沉的鼾声，拿出毯子轻轻把他年轻的身体盖住。

公园里，我索然无味，无聊至极。他东张西望，合着人流这里转转，那里瞅瞅，和鸟儿招手，与猕猴厮闹，同斑马相伴；
东方明珠 明亮的玻璃窗下，他情绪高昂地踩着镂空的玻璃地大喊：要做世界的王；
杜莎夫人馆，站在张国荣身旁的他，让人依稀看到，风华绝代后面，还有绝世风华。

漫步在簇拥的人流中，多少女子小心撇向这个光彩夺目，朝气蓬勃，踏着轻快脚步的美少年;
出类拔萃的聪颖天资和怦然心动的绝世容颜，让人满心羡慕和祝福。

缭乱的城市下，撩人的夜色里，终于破天荒相聚在一处不属于自己阶层，但环境优雅的饭馆。
邦邦留着的时间不会长了。

1.研发

2019年，申请技术专利115件
国内发明专利110件，PCT申请1件，国内实用新型4件

截至2019年底，
累计获得授权专利59件(39件发明专利,新增国内授权发明专利8件,新增国内授权实用新型专利1件)
已登记集成电路布图设计登记证书91件(新增11件集成电路布图设计登记证书)
已注册商标47件(新增国内注册商标6件)

2.并购
6月30日，
①圣邦股份拟通过发行股份及支付现金方式购买上海钰帛、麦科通电子、上海瑾炜李、彭银、上海义惕爱、安欣赏 持有的钰泰半导体71.3%股权；
②交易作价106,950.00万元；
③本次交易完成后，结合已持有钰泰半导体28.7%股权，上市公司将直接持有钰泰100%股权。

钰泰半导体产品领域
①消费类电子：覆盖TWS与可穿戴设备主要品牌，漫步者 等
②移动电源芯片：主要供应商之一，产品应用于罗马仕等移动电源品牌
③OTT机顶盒：下游应用品牌包括中兴通 信等
④手机：电源管理芯片终端客户包括闻泰等手机ODM厂商
⑤工业控制：电源管理芯片产品作为智能电表载波模块的配套芯片，应用于智芯微电子等厂商智能电表系统

本次交易,钰泰半导体业绩承诺:
2020年 承诺净利润 ¥6090万
2021年 承诺净利润 ¥1.06亿
2022年 承诺净利润 ¥1.36亿

闭上眼 转过身

终于想起邦邦公司的地址；
这几年，他是龙头和旗帜。

辗转反侧了一夜，第二个白天，去还是不去。

你和圣总有约吗？ 也许仪态端庄的前台小姐会笑容满面地这样问我；

因为见圣总需要提前预约，如果没有，请在这里留下信息和联系方式。也许大公司的礼貌素质总能让人心旷神怡。
访客本上会不会留下我的名字？
邦邦会不会看到我的名字？
会不会，在前台就能遇到正好出门的邦邦？
他会不会睁开他那细长的眼睛，向我微微颔首？

凡事是顺其自然，还是非要不可？
我这是要干嘛？
难道邦邦现在发达了，就要和他重叙？
我和现在的邦邦有什么交集？

1、公司业绩季节性明显，订单、生产周期和业绩确认期是什么标准？
半导体行业有自身淡旺季规律，下游应用有不同行业特点，通常遵循市场规律；
圣邦目前由于客户结构原因，历年是一季度较低，三四季度较高（2018特殊情况）。

2、展望下半年或全年，疫情、供应链、国产替代有哪些利弊影响，有多少砍单现象？海外占比？ 收款方式变化？

疫情有影响，但长期不受影响。

国内海外占比，并不是两个对应概念
①终端客户 ②美金订单
①绝大多数是国内厂商 ②海外终端客户占比不到10%。
销售额有人民币和美金部分，部分产品出口但订单对方是经销商（行业惯常采购模式）。
香港是亚太最大电子元器件采购平台，惯从香港统一进口到大陆。
圣邦美金订单大部分终端客户是大陆。
统计口径按照客户注册地，很多经销商在大陆和香港都有。终端市场还在大陆。

3、手机等下游业务大致比例？
①非手机类消费电子30%+
②手机通讯设备30%+-
③工业控制30%+-
④汽车/医疗不到10%
消费类电子销售占比逐年下降，创业早期手机80-90%，近1-2年进入了规模消费电子客户，后续客户还会增长，消费类电子后面又会开始提升；
阶段性都是此消彼长，会有波动。

4、钰泰原打算科创板上市，被圣邦收购，两者的协同效应是？
双方在业务上有互补，希望在一起能有更好的发展。
协同效应主要体现在：
①产品品类互补性
②研发团队/销售渠道/客户资源有较好配合

5、2020年，预期ASP（平均单价）还能较高增长吗？（2019年圣邦ASP增长13%）
①2019年末，在售产品1400多款，单价差异较大，产品组合变化是ASP提升原因，单个产品单价不会太大波动；
②新产品技术水平相对较高，单价高；
③公司内部不会把ASP作为非常重要的指标。

6、2019年研发人员增长明确，2020年钰泰并入后对应研发人员增长和 费用比例，新产品推出会不会有超预期表现？
圣邦自身人员增长率目标是15%，实际执行按照更高方向努力；
研发费用坚持大比例大金额投入。

7、公司第一大客户超过10%，后面是否集中大客户，公司增长波动性会更大？前五大客户是否有海外直销客户？分销商业务海外占比？前五大都是分销，未来是否可能看到直销大客户趋势？
前五大客户都是经销商
①2018年第一名客户是15%
2019年第一名是12%
第一名下降趋势



前五名客户销售占比也是下降趋势，实际客户更分散。
随着业务应用领域增多，客户数量增长。
随着进入应用领域增多，以及在各领域的深耕细作，客户数量会不断增长，会同时重视服务好规模客户/中小型客户。
目前终端客户以大陆厂商为主，海外终端客户占比较小。

直销大客户有可能，要看整体客户成长。
目前前五大客户都是经销商，还没有单一品牌（直销）进入前五大。国内规模较大的消费电子在进一步合作，不太可能出现单一大客户依赖。

8、产品延伸扩展，钰泰2019年超预期，6000多万净利润；是否疫情影响，2020年业绩承诺略显保守？投资上海和杭州两家公司，主要业务产品?
①2020年确实考虑了疫情影响。
另外，目前应用领域和客户相对还小，客户基数不大，可能受到单一行业波动影响，业绩预期也会有所顾虑。
②上海平生和杭州生安是去年投资，前者主营逻辑小器件，后者主营信号链产品，在比较早期研发阶段。

9、研发人员去年增加了60人，属于历史年份增幅较多。新增人员在两个产品线怎么分布？2020年后研发扩张节奏如何？新产品研发投入会不会有ROI考核，选择市场空间大的先做还是怎样考虑研发投入顺序？
①人员和资金上对信号链和电源管理同等重视，没有偏颇。
销售额电源管理增长更快，由终端市场特点决定，并不代表公司投入方向改变。
②除了规模进一步扩大外没有特别变化。
③研发周期长和难度大的产品加大投入，从毛利率改善上能看到，前几年进入市场产品陆续显现效果，对毛利率单价提升产生贡献。
未来这些策略会继续保持。
④有完备研发体系
需要看客户，市场需求，之后提交公司，公司有新产品评价体系（技术，工艺，市场，财务各方面评估），全方位评估都通过才得以立项。

会多请优秀人才，高端模拟芯片人才难找，招人会比较激进。
薪酬待遇是基本物质基础，提供有竞争力薪酬、同时授予股权激励都是必要的。
上市两年半，股权激励做了两期四次，有相当的频率，就每一期而言，覆盖面广泛，基本80%。

10、如果美国对华为采取进一步制裁，比如台积电 因素，是否影响圣邦在台积电代工？如果给华为供货，可不可以继续在台积电代工？
华为比重不高，整体影响不大。公司技术全部来源于中国，主要研发人员都在中国，无论外部对台积电怎样施加影响，都没有影响，除非非常极端情况。
按照目前影响，涉及到给特定公司，只要不是定制化影响不大；
很多公司都有模拟芯片业务，一般都是围绕主芯片周边配合；
圣邦针对广泛市场，主芯片模拟团队和圣邦重叠度不高。

11、有没有可能选取国内晶圆厂？成本能降低吗？
韩国东部、大陆厂商都已经有合作。

由于是选择了不同工艺，没有直接可比性。

12、oppo/vivo tws耳机都有圣邦和钰泰电源管理芯片。圣邦和钰泰，2019年tws占比？钰泰在TWS耳机领域较好，但疫情期间TWS领域不少白牌厂商都转去做额温枪了，总体对耳机市场有何影响？ 手机本身提供价值量多少？
①圣邦应用细分领域有200~300个；
②具体应用要细分好几级。
某一个具体销售占比在圣邦不是十分关注，因为领域分散，产品有相对通用性。
③某一具体应用对圣邦不会有决定性影响，单一应用对圣邦影响有限。
TWS只是多个应用领域之一，整体影响不大。钰泰现在产品数量应用领域还比较少，受局部影响波动会稍微大一些。
④手机单机价值量1个多美金。

13、公司每年200款新品，随着钰泰并购完成，2020~2021每年新增产品数量是否有指引？ 公司和钰泰的合并，产品互补主要是在DC/DC方面？是否是从高压、低压来理解互补性？
①圣邦近几年每年200~300款增量，增速20%~30%；
②钰泰2019年推出产品40余款；
③两公司市场和研发、工艺研究、工程配合叠加，期望产生1+1＞2的效果。
电源产品是主要互补领域。互补方面高低压没有绝对界限，圣邦有一些高压产品，钰泰也会有一些低压产品。

14、电源管理和信号链增速有区别，差别是哪些行业和客户？公司是否会针对特殊应用和通用产品分两大方向？
跟行业特点相关：
①消费类电子数量大，电源管理类不可或缺，销售规模大；
信号链在消费类没那么广泛，相应规模没那么大。
②在工控和汽车医疗领域，电源管理和信号链都有。（有些细分领域可能信号链更多一些）
因为产品数量没那么大，但对性能品质要求较高，单价高一些。
③不同终端不同特点，在研发周期长难度大领域加大投入，信号链相对周期更长一点，投入期过之后，逐渐会看到成果。
④电源管理60%占比，去年70%占比，信号链在往下走而且个位数增长。
信号链占消费电子小，工控医疗应用多，对性能质量要求更高，验证周期长，在工控医疗推广周期长于消费电子，难度大；
研发周期长一些，见效速度也慢，绝对值增长，增速慢都正常。
圣邦一直坚持研发周期长难度大的加强投入，所以给信号链一些时间，今明2年会看到信号链起量，但不会呈现电源那么快的增速。

圣邦主要还是国产替代逻辑，增长两方面：
①自身正常情况下应用和客户拓展，自身成长结果
②是国产替代逻辑

15、去年国产替代Q2开始趋势旺盛，反映出交期紧、提前拉货。现在交期变化怎样？ 交期还是偏紧状态？
总体正常，有些涉及医疗仪器出货较快甚至缺货，但医疗占比不高。

16、模拟芯片领域护城河和核心竞争力在哪？和海外差距？后续模拟芯片市场份额提升实力在哪里？研发积淀、客户关系？
和海外公司差距表现在积累上，海外公司几十年积累，产品数量和技术水平、人员数量较高；
国内圣邦十几年历史，具备一批国际水平产品。

17、海外巨头更多IDM，圣邦Fabless模式，模拟芯片是否有天然差距？
生产模式不构成障碍，之前都IDM。
IDM:整合制造：从设计、制造、封装测试到销售自有品牌IC都一手包办的半导体整合型公司
代表：Intel、德州仪器 、Samsung、NEC、Toshiba
foundry出现之后，分工日益细化，生产环节外包出去，资本密集型，实际更有效率。同行国际知名很多是Fabless模式。
①Foundry：指专门负责生产、制造芯片的厂家。
②Fabless：Fabrication（制造）和less（无、没有）的组合，指“没有制造业务、只专注于设计”的集成电路设计的一种运作模式，也指未拥有芯片制造工厂的IC设计公司，无晶圆厂。

18、产品验证时间？ 价格是否比同类厂商高？
①不同客户不一样，通常1年，长的1~2年正常；
实验室验证、小批量、大批量测试取决于不同客户、产品。
消费电子周期快，工控、医疗要求高，周期长；新进一家客户验证周期会较长。
②产品组合不同，圣邦是国内产品品类最广，品质较高的。
产品也有差异化策略，跟任何同类厂商产品重合度不超过30%。

19、国内市场份额如何，国内市场竞争对手？ 和竞争对手之间的优劣势？如思瑞浦和矽力杰？公司和矽力杰成立时间接近，只看电源产品，双方收入毛利率都有出入？是否因为产品策略或客户不同？
①在中国本土高端模拟IC公司中，圣邦是较久的公司；
但和国际同行相比，历史积累产品技术、人员方面都有很大差距；
国内和国际高端模拟领域都是国外厂商垄断，本土厂商份额非常小。
德州仪器销售规模百亿美金，第十名日本瑞萨9~10亿美金，圣邦一个多亿美金。

②和国内同行比，圣邦特点产品线广，应用领域广，是目前国内高端模拟领域里覆盖最宽，应用领域最广的。
圣邦同时覆盖了信号链和电源管理两个方向，同时公司在一些射频小器件也即将开始一些探索性尝试。
国内同行目前还主要集中在某些自身比较擅长的产品领域；
有些集中在某些信号链品类，
有些集中在某些电源品类，
目前能够全面从产品覆盖、应用领域宽广度，同圣邦进行全面竞争的国内同行，还没有。

20、技术自主程度？ 代工厂、封装厂是否有产能瓶颈？

①圣邦靠自主研发，产品正向设计，不对公司以外产品技术产生依赖。
模拟和数字产品不一样，后者多依赖于国外核心技术和授权。
②目前圣邦体量在代工厂处于非常小。
曾经阶段性紧张，主要是最初预期不足。

蹲在大厦的花圃前，心事像柳絮一样飘在空中，被微风刮得丝丝缕缕，抬头看看高耸的大楼，寻望着哪一扇玻璃窗背后，坐着的是邦邦。

微风停了，心事醒了。

抬脚颤颤巍巍地走进了金碧辉煌的大厅，低着头不敢看人，不知往哪走，刷卡式自动电子栅栏拦住了我蹑脚踉跄的步子。
你到哪里，什么事? 两个威猛庄严的男人站在两侧，炯炯地审视我；
这是比电子栅栏更难答的问题。
是呀，我到哪里，去干吗?
快点走开。两个男人同时开口。
地面在脚下旋转起来，晕眩的灯火，白日飘零，双手拖住额头。

闭上眼，转过身。
厌倦了敏感的自尊被缥缈的希望撕碎。

穷困潦倒，或许别人眼里还邋遢褴褛，像个叫花子的我，想见一下日思夜想的邦邦，终于还是跨不过那理性的电子栅栏，庄严的安保人员。

连前台都到不了。

随风而逝

冥冥的暮色将在天空中织起帷幔；
没有等到第三个白天，在第二个夜色来临前，带着未尽的心事，我踏上了回程的归途。
歪头木然望着机窗外，天空像男人海蓝的衬衫，云朵似女人洁白的雪纺。

想到邦邦日理万机的事业，没有结婚也该有女友的家庭，哪里有时间见我。
在记忆的层层叠叠里翻找出来的片段，不过是自顾自的想念，
无法失忆，却轻易失眠。

走出航站，渐渐沉下的太阳依旧明亮炽热，故乡的滋润扑面而来。
久违的QQ响起，闪烁着一个熟悉的头像。

亚男哥，抱歉，刚看到。你怎么不到公司来找我，没想到给我这个QQ留了那么多言。
是明天走吗？住哪个宾馆？我来接你。晚上我订个地方，我们好好聚聚。

望着未曾变的头像，他没有忘记我无法忘记的。
谢谢你，邦邦，我已经回家了，祝福你。

某年某月的一刻，我们相识；
你的眉目，映刻我心底。
某年某月的一天，我们相遇;
我曾在那个小桥上寻你，
你曾在这个屋檐下等我。
不会伤心，这是件伤心的事。

光阴慢慢流逝，蚀风开始舞蹈；
停止想你，停止想过去;
悄悄地来，静静地走。
与其维系，不如过客；
邦邦，你是我心中的王子。

渐渐淡去的云絮问天空，怎样才能忘记你；
支离破碎的梦想目送着轻轻卸下的心事，在夏日余晖里化作了无依的浮萍，一点点随风而逝。

本文参考资料：
圣邦微电子官网
圣邦股份2019年全年业绩报告/东方财富 choice
圣邦股份2020年第一季度业绩报告/东方财富choice
圣邦股份历年财报/东方财富choice
圣邦股份2020中期策略会交流纪要20200618
圣邦股份天风电话会议20200520/天风证券
圣邦股份调研纪要电话会议20200331/近300家机构
圣邦股份2019年年报交流会纪要/中信证券

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