如果银行获得券商牌照

据财新报道，目前监管部门打算向两家银行发放券商牌照。一石激起千层浪！市场普遍认为，利好银行、利空券商。我个人认为，此事且看且行，不要过于激动，但要深刻理解其背景。
第一，试点银行拿券商牌照的大背景是金融 全面对外开放，外资券商进军国内市场。自今年起，我国已全面放开外资控股或全资国内券商牌照，可以说，狼来了的故事已成现实。但是，目前我国券商整体却呈现出几个龙头券商 大而不强、地方性中小券商为主的格局。客观的讲，目前国内券商只有中信、中金可以与外资抗衡，其他券商均表现得业务偏科、实力不足。在此背景下，引入大型银行入局券商，利用银行的资本、渠道、客户资源迅速打造几个龙头券商，成为迅速做大做强我国券商业、抗衡外资券商的选项之一。
第二，根据现有报道，监管部门计划让两家银行先行试点券商牌照。本人猜想，这两家银行应该是工行和建行。理由：一是四大行里中行已经有国内券商牌照，中银国际证券；二是农业银行 本身的治理结构、业务特征在试点券商业务方面略有不足；三是工行和建行是目前四大国有银行里公司治理、业务规模、综合化经营最好的两家银行，交给这两家银行试点水到渠成。
第三，大型国有银行进入券商领域后，将进一步挤压中小券商的生存空间。2018年我写过篇文章《中小券商的寒冬远未结束》，其中就提到未来大型银行可能会获得券商牌照。现在看，中小券商将面临龙头券商、外资券商、互联网 券商、银行系券商的四面挤压，好日子基本已不再。大家投资券商一定要回避中小券商，尤其是股权不清晰的券商。
第四，银行系券商并不会对龙头券商形成挑战。可以预测，银行系券商的业务禀赋在渠道和客户优势，因此其未来的业务重点是经纪、两融、发债以及部分资产管理，券商业务里含金量最高、技术最难的股票承销、PE投资，银行系券商暂时难以挑战龙头券商的优势。
第五，银行系券商暂时也不会挤压互联网券商的空间，他们会共同挤压中小传统券商的空间。
第六，综合考量，个人认为监管部门不会大面积放开银行持股券商，同时券商的赚钱能力相对银行仍然很小，因此这条消息不会对银行整体经营和估值带来多大的影响。
总之，大型银行获得券商牌照势在必行！龙头券商、互联网券商、银行系券商是未来投资券商股的三个方向！中小传统券商一定不要碰！
有兴趣的朋友可以读一下我的文章《中小券商的寒冬远未结束》