注册制，新时代是否来临？

注册制:
通俗来讲，
低利润不是上市的阻碍，
但是，
负利润是退市的必由之路。

优质个股长期享受30倍pe。
低质个股长期可能触发退市预警，
恶性循环直到退市。

这里不得不提价值投资理论的变化。
一，捡烟蒂，也就是破净资产。
二，破净资产基本都被找到，寻找护城河的伟大公司。
三，安全边际。

而如何成长一个伟大公司，
成长逻辑与赛道无比重要。
A股的偏好，
消费，医疗是近十年收益率最高的行业板块。
14亿人口的收入增长与生活需求是主要的刺激点。

如何找到A股的优质公司。
其实很简单就是跟随大众。
散户投资A股，要么自己买卖，要么买基金。
去年今年截止基金的发行规模历史之最。
主要来源于，由于全球低利率，负利率时代。标志性事件就是余额宝破2%。
加上传统银行业 务的扩展与推广金融 衍生品。
央妈是鼓励居民存款转向金融市场的。

这种情况下，全球又是宽松的货币政策。放水没有节制。资金面充裕，使得资金有流入地产与金融的趋势。又因为疫情的全球经济基本面影响，也使得情绪的谨慎，消费的谨慎，黄金与存款也有回流存款的预期。而房住不炒，也是给这种变化带来制衡，希望资金流入实体经济，但是企业贷款需要抵押物，抵押物越值钱贷款越多，抵押物最值钱的就是地产与房契。这是一个微妙的矛与盾冲突。
总体来看，这是一个动态的不紧不松的平衡状态。

那么，怎么打破这个动态平衡。
极端化分析，
如果疫情一夜之间变好。
那么充裕货币势必引发资产荒。
资产荒下为了寻求稳定的收益。
优质资产容易抱团取暖。
大概率刺激房地产 ，局部金融。

如果企业资金链断裂，加速产业出清。
垄断的，有银行低息贷款的。
能拿到钱的国有企业，大型企业生存下来夺取市场份额。短期基本面担忧利空，中期利好大市值，大蓝筹。长期需要看需求，有没有小企业再生长出来的空间。

不管哪种极限，
对于权重大蓝筹都是有抱团取暖的逻辑。
而注册制加速推出，其实也是趁势落地，
保障这些大企业的生产能力。

为什么要保护大企业。
外部世界风险极度上升，
大风大浪，小企业容易翻船。
大企业艰难渡过困难期，
稳定经济基本面，
才有后面的复苏与繁荣。

小企业如何渡过危机，
一，成本，
二，上市融资，
三，能借到钱续命，
四，效率，
五，运气。

这就是最近几年IPO发行不停止原因。
A股本质是融资市。
只有在流动性充裕下才有行情。
俗话就是:资金推动趋势。

外资持续流入算增量资金。虽然不多。
A股平常流动金额二市8000亿。流动的资金也不多。那么，问题来了，放水的钱去哪了？

一，房地产有部分流入。数据有显示，但是总体也不是很多。房住不炒还是有控制。
二，银行破净增多，房地产的贷款过多看起来不是好事。银行可能吸收存款。这个没数据验证。
三，流入基金。基金回暖，不管是私募还是公募，规模不断增大，仓位都是70%以上，由于基金换手率非常低。对市场成交量影响较小。但是基金选择的个股都是大蓝筹为主，对部分大蓝筹明显托底效应。换句话就是，A股散户的流通股→转变为→基金散户的流通股。而这一部分流通股，由于基金定投和锁仓的交易惯与策略，流动股越来越少。这就可以解释，为什么10亿可以拉动1万亿茅台。因为基金是动态锁仓甚至增仓的。

结论:
注册制利好基金。
本次牛市就是基金的牛市。
基金赛道较好的，
消费，医疗，部分创新科技。

指数基金，根据目前的估值
上证50 ，沪深300，创业板50 。
我觉得是稳挣不赔的生意。

短线何去何从。
一，注册制风险厌恶偏好，
次新股，科创板。
最近医药 类次新明显走强。机构也选择其中。
华盛昌 二波趋势，贵州三力 三板，万泰生物 宫颈癌疫苗预期千亿。

二，主提事件投资。
明显的商业大事件。
字节跳动引发的格局变化。
短视频直播，网红经济，游戏。
5G后时代应用下的巨头诞生记。