远东传动四大风口，西部大开发，华为，特斯拉加军工
1.西部大开发需要大量的工程机械和重卡
公司的主营是
轴研科技的轴
公司为国内非等速传动轴绝对龙头，综合市占率为 40%-50%，其中轻卡 市场占有率 46%，重卡市场占有率达 45%，工程机械（轮式）市场占有 率高达 60%以上。国内非等速传动轴市场排名第二的
万向钱潮，其市占率 为 10-20%，其余企业市占率更低
三一重工 陕西重汽等是公司核心客户
公司充分受益于当前重卡和工程机械的高景气度。公司非等速传动轴在重 卡市场占有率达 45%，工程机械市场占有率 60%以上。重型系列产品收 入占比为 40%左右，工程机械产品收入占比为 11%。2020 年重卡将受益 于蓝天保卫战带来的国三重卡淘汰以及基建投资加大带来的需求增加，中 长期受益于行业持续规范带来的运力下降以及公路货运量中枢的持续提 升。2020 年工程机械受益于基建投资提速和机器换人，从而仍然保持较 高景气度。
公司财务总监史彩霞表示，由于今年年初突发的新冠疫情，对公司销售收入造成一定影响，进入四月份以来，公司重卡、工程机械市场需求旺盛，今年的营业收入详情还请关注公司的定期报告。
2.华为
远东传动旗下公司和华为合资生产鲲鹏服务器以及华为芯片的电脑
鲲鹏计划之后，2月24日发布P40推出HMS生态系统；华为公司联手河南投资集团、许昌瑞东电子科技公司在许昌投资设立黄河科技集团，生产鲲鹏服务器，并将推出安装有“鲲鹏”芯片、“欧拉”操作系统的“HUANGHE牌”鲲鹏终端产品，2020年元旦已下线，5月份实现量产。请问公司有无投资参股许昌瑞东电子科技公司？参股比例是多少？谢谢！ 远东传动：
您好！感谢您对公司的关注。公司参与出资设立了许昌瑞东电子科技有限责任公司，并持有该公司30%股份。
3.特斯拉
您好！感谢您对公司的关注。近期，公司通过引进德国、美国、日本等世界最先进的高端智能专用生产与检测设备，且完全具备批量生产高端等速驱动轴的能力。特斯拉作为知名新
能源汽车厂商，公司已将其设定为目标客户之一，也不排除未来为其配套供货的可行性
远东传动(
002406 )2019年度网上业绩说明会周二在全景网举办，公司董秘李丹青表示，公司始终对市值管理高度重视且积极推动，通过稳健经营、现金分红等手段不断回报投资者。公司通过引进德国、日本等国外最先进的生产设备，目前已建成高端等速驱动轴智能化生产线，完全具备向特斯拉等国内外乘用车客户供货的能力，为特斯拉配套供货也是公司的主攻方向。
4.军工。。。。
中长期来看，受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代。
电动汽车对传动轴的扭矩要求更高，传动轴扭矩要求越高，产品单价越高， 毛利率也更高。由于电机的工作特性决定了电机在汽车启动的瞬间其扭矩 就达到最大扭矩，而燃油发动机在启动的时候是从低转速逐步提升，扭矩 是从小到大逐渐升高，因此电动车的传动轴承受的扭矩的冲击会更大，产 品单价和毛利率会更高。乘用车驱动轴国内市场主要被上海纳铁福和日本 NTN 在华的合资公司等合资/外资占据，国产替代空间大。 盈利预测及投资建议：考虑到公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以 及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及 乘用车传动轴国产替代，保守预计公司 2020-2022 年总营收依次为 20.61、 23.77、26.98 亿元， 当前市值 31 亿元，对应 PE 依次为 10.2、9.1、8.0 倍。结合公司短中长期 基本面，给予公司 2020 年 15 倍 PE，2020 年目标价 8.13 元，
宇宙第一中南
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