中国平安年报主要疑问汇总

<i>1.平安隐藏了多少净利润？实际利润应该是多少？</i>
在不考虑折现率变动的情况下，净利润的公式可以简化为：
今年净利润=去年营运利润*营运利润内生增速+当年所得税差异+一次性退税+公允价值变动（投资收益）
从利润构成上看，今年的寿险少了151亿税，财险少了49亿税
退税金额为105亿
投资收益为194亿
所以今年净利润=1174*1.2+200+105+194=1907.8亿，考虑到去年通过释放了一些营运偏差对冲投资收益负值，今年的实际能达到的净利润大概在1800亿左右，也就是除了公告的200亿准备金计提，还有100亿没有公告。
<i>2.长期服务计划改动影响？</i>
长期服务计划的标准由净利润改为税前利润，这是为了过滤税改带来的利润增长的影响。
按照净利润口径今年增长为39%，董事会目标12.5%，所以激励=1494*5%=74.7亿
按照利润口径今年增长为13.1%，所以激励=1847.39*3%=55.4亿
这个改动得跟踪，希望管理层明年改回来仍旧按照净利润口径来提取长期服务计划比较合理，也希望有参加股东大会的股东可以提这个问题。
<i>3.内含价值不及预期？</i>
今年内含价值的假设预计是没有改变所得税差异，利润上寿险的所得税减少提升了20%的盈利能力，寿险内含价值理应增加20%也就是1500亿左右，集团实际内含价值13500亿这折合每股73.9元。
关于这部分疑问一直都存在，有参加股东大会的朋友也可以帮忙提问下
<i>4.新业务价值情况？</i>
5.1%符合预期，管理层在三季报业绩发布的时候就有指引，全年5%左右
<i>5.未来净业绩预测？</i>
之前有很多朋友担心今年的利润增长太高，明年业绩承压。现在从这个净利润情况来看，明年维持两位数增长问题就不是很大了。内含价值仍旧看好20%左右，营运利润20%应该和明年的净利润持平（在股市波动没有非常大的情况下）。
最重要的看点是新业务价值，这个是重点，我比较乐观，看好恢复双位数增长。
6.国债750曲线变动？
750曲线的收益率比去年增长，理应释放净利润，估计管理层是考虑到未来国债收益率会持续走低降息预期，趁着利润丰厚的时间多计提一些责任金（类似于银行拨备）
持续更新。。。。。。