牛市来了，市场会怎么走？

佛说：凡所有相，皆是虚妄。

只有透过现象看本质，我们才能发现虚幻表相下面所隐藏的秘密。

近期，创业板持续强势，曾经人见人嫌的中小盘股票一个个又成了香饽饽，市场情绪的变化真值得细细去体味。



“我猜到了开始，可是我没有猜到这个结局”，《大话西游》中紫霞仙子凄婉的这一句话打动了无数影迷。咱们股民一定对此更加百感交集，因为股市一直都在循环上演猜中开头却猜不出结局的故事。

在昨天的留言中，有读者问：什么是结构性牛市？

在我看来，牛市分三种：

1.大牛市：几乎所有股票都是上升趋势。

2.结构性牛市：个别市场在走牛市，比如2013年的创业板和2017年的大盘股。

3.行业牛市：绝大多数股票都在下跌，只有某个行业迎来了风口，股票持续上涨。

在大牛市中，随便买一只股票，都会赚钱，因为新股民和资金不断进场，整个市场都很热闹；而在结构性牛市中，我们只要在选大盘和小盘股中站对了队伍，基本上也能赚钱。

我不敢说现在是大牛市的开始，但最起码结构性牛市的机会一直存在。可悲的是，很多人在大盘股的牛市中，固执的持有中小创；又在中小创的牛市中，依然心存偏见。

多说一句，未来楼市大概率也是结构性行情。人口流动正从“农村走向城市”转变为“从小城市走向大城市”，大城市的人口聚集会越来越多，房价可能会呈现北上广深等城市继续缓慢上涨，三四线城市房价表现不佳的情况。



杜荀鹤有一首《春宫怨》，前面四句是这么写的：早被婵娟误，欲妆临镜慵。承恩不在貌，教妾若为容。

意思是，我早年就是被自己的美貌给耽误了，所以才被选入宫中。选入宫中后又不受君主宠幸，所以每次在镜子前化妆时也打不起精神。君主喜欢谁又不真的是根据美貌，我打扮得再漂亮又什么用？

诗人想说，既然君主不是根据真才实学来选拔人才，那我满腹的才华又到哪里施展呢？

我想说，如果在结构性牛市中，不选对了队伍，也会有“承恩不在貌，教妾若为容”的苦恼，明明选的股票基本面哪里都好，估值也低，但就是不涨。

最后，再分享下牛市的四个阶段，原来文章中提到过，但我想现在有必要重新拿出来再看一下。

一个完整的牛熊周期，总是在绝望中新生，在犹豫中上涨，在自信中死亡，在希望中下跌。

1.第一阶段：绝望中新生



此时市场一片沉寂，稍有反弹，就会遇到巨大的抛压。人们对救市开始免疫，大V们开始讨论中国股市的制度性缺陷，专家、机构和媒体都说经济复苏尚需时日，股评们说“留得青山在，不愁没柴烧”。

2013年这次的最后一跌非常绝望，伴随着银行钱荒，记得当时余额宝年化收益高达7%，而且还爆出光大银行 60亿贷款违约事件。感兴趣的读者可以百度 搜索下当时的新闻报道，现在都能感受到那时的悲观情绪。

不知不觉中，股价似乎慢慢企稳了，虽然大多数人仍然觉得大盘还有进一步下跌空间，但已经有一小部分人开始小心翼翼地买入了。

2.第二阶段：在犹豫中上涨



股市在人们的将信将疑中，已经上涨好几个月了，而且几乎没有什么回调，市场也慢慢热闹起来。

在这个阶段，专家们会分成两派，一派觉得牛市来了，一派认为这只是反弹，双方在网络上激烈辩论。随着股价的不断上涨，持“牛市来了”的专家越来越理直气壮，追随者也越来越多。

这是2015年牛市的真实写照，现在我还记得微博 上有个知名股评打赌大盘绝对不会涨到3000点，如果突破3000点他就永远退出微博。后续的故事就有点狗血了，他虽然删除了所有以前的微博，也淡出微博几个月，但股灾的时候他又回来了，而且似乎觉得股灾证明他当初是对的。

这个阶段，有些老股民因为担心反弹终结而早早获利了结，但随后都感到后悔不已。朋友间聚会的时候，偶尔也会讨论几句股市的话题。

天下苦熊久矣，为了稳妥起见，媒体开始报道都会模棱两可，但已经开始倾向于用乐观态度解读所有信息，好像以前的那些利空都不见了一样。

2015年我看到最哭笑不得的一句话是“宏观经济不好，需要股市来带动企业发展”，而对此人们都深信不疑。

3.第三阶段：在自信中死亡



股市盛况空前，到处都是暴富的神话，如果只是翻倍的收益都不好意思开口。股吧论坛热闹非凡，大家每天有说不完的话。你会第一次见到证券公司开户也排出长队，而身边那些对股市一窍不懂的同事、朋友也入市了。

各大机构、股评、分析师开始用最乐观的估值模型对股市进行预测，常识在此时会被遗忘，甚至会被狂热的人们羞辱。

当时不少人说：“这轮牛市不涨到6000点能叫牛市吗？所以，肯定会超过6000点，然后我们再止盈。”现在回头看，这种言论压根没有逻辑性。但在当时，很多人都信了。

在股民们看来，任何一次回调都是加仓的机会，他们对经济充满信心。但不经意间，暴跌开始了，买在山顶的股民开始出现亏损。

4.第四阶段：在希望中下跌



人们还抱着黄金十年的幻想，下跌的初期成交量依旧很大，毕竟比顶部更便宜了，此时人们都相信这仅仅是回调。

在股票群中，人们发泄着不满，也相互慰藉。救市政策不断出台，但负面的利空消息也不断出来了，原来经济并没有想象中那么好。

在这个阶段，基金经理、股评家、代客理财者都会给自己的亏损找理由，似乎必须找到一个不可抗力的理由。也很好理解，谁都不愿意承认自己错了，把错误推向外界更容易向客户或粉丝交待吧。

如果仔细听的话，唱空的声音也慢慢大了起来，股民陆续开始清仓......

结束语
当你灰心丧气想清仓的时候，请拿出本文看看，是不是市场已经处于绝望的底部了？

当你自信满满准备大干一场的时候，请拿出本文看看，是不是刚好处于牛市，并不是自己的能力多出众？

当你身边的同事、同学都开始讨论股市的时候，请拿出本文看看，市场估值是不是已经很高了？