CPI破4是猪瘟导致没啥问题,可是伴随PPI还是在下滑就有问题了。2019年11月的CPI和PPI数据,总体延续最近半年来CPI上涨、PPI下降的滞涨格局:CPI数据增幅为4.5%,PPI则继续下降1.4%。
一般而言,CPI与PPI中间的剪刀差如果呈现扩大状态,便是通常所说的经济滞胀。经济滞涨表现为物价上涨,但经济却萎靡不振的特殊情况,也就是百姓平常感受的企业不赚钱、人们买不起的怪现象。
如果经济为通胀周期,也就是CPI和PPI均出现抬头上扬趋势,物价和利润均出现上涨,通常央行会通过加息的方式来抑制经济过热。
如果通缩周期,也就是CPI和PPI均出现下行趋势,物价和利润均降低,央行则会通过降息,来刺激经济。
如上述,当CPI和PPI分别出现上扬和下降态势,即两者出现明显剪刀差的时候,就是所谓的滞涨。
面对经济过热的通胀和经济过冷的通缩,一国央行可以利用货币政策进行有效调节,但面对滞涨周期,央行却会显得有些束手无策。
一方面是面对经济下行压力,需要通过降息等放水手段,来刺激经济,而一方面是CPI物价飞速上涨,一旦降息,市场上的钱满天飞,钱就不值钱了,就会引发恶性通胀,会让物价更迅速的上涨,从而引发更加不可控的局面。
但是滞涨有一个比较有效的办法解决,那就是老生常谈的三驾马车。
投资、消费和出口,是教科书中早就学过的拉动经济发展的三驾马车,在可预见的时期内仍然有效。因为国际社会上众所周知的原因(主要是国际经济环境的不景气和与主要资本主义国家的贸易争端),进出口都出现较大阻碍,这对于世界工厂来说影响是比较大的,而且因为涉及国际社会主要国家而并非单方面行为,短期内很难扭转。
但是还可以在投资和消费方面下功夫。说到投资,最容易想到的就是基建,说到消费,最容易想到的是房产,而两者联系起来,最重要的联系点就是
房地产。当前房地产业被催化起来的泡沫急需消化,从人们的观念和消费模式上真正改变,不能让每个人有了钱就去买房,没有钱就攒钱买房,消费渠道的单一化最终反噬生产终端,将利润长期锁定在单一行业,导致高精尖及其他制造业长期受压抑。
今年美联储连续降息3次,累积降息达到75个基点,但我国央行却一直不为所动,不进行跟随式降息。原因就在于,早些时候的水果,现在的猪肉都是滞涨的直接结果,目前飞涨的猪肉带动CPI上涨,简单说,如果仍然降息,二师兄的身价有望赶上唐僧,那时候所有的妖魔鬼怪必将倾巢出动。所以,今年以二师兄为代表的物价就相当于一把锁,在最关键时候把央行的工具箱给锁住了。
所以今年我国还没有真正意义上降息过,也就是降低法定基准利率。但经济需要刺激,所以央行在今年夏天想出来LPR利率改革的方法。今年LPR利率只是小幅下调了10个基点,法定基准利率纹丝不动,在整个经济下行的压力周期,央行之所以曲线救国,实属无奈,因为CPI的涨幅太大了。
现阶段股市行情本质是因为股市成为最后的救命稻草。当前实体经济不景气,银行又不放心给中小微企业大幅度放贷,不然坏账率马上飙升。所以国家放的水,很难有效的流到实体经济里。
那怎么办?
很简单,多发IPO,多让企业上市。只要企业上市融资,就能从股市里要到钱,从而缓解了燃眉之急。除了在银行空转的钱,流进股市的钱并没有引起股市大涨,其原因就在于当前A股的IPO大扩容。
于是,国家放一部分水到股市里,然后在进行IPO大扩容,让许多还比较优秀的企业能够上市融资。这样一来,国家就让一部分水通过股市,间接流到了实体经济里。可谓是曲线救国。
所以,今年一方面出台了很多吸引中长资金入市的政策,另外一方面骤然提高IPO速度。这都是上层为了解决当前经济存在一些问题,不得不做的行为。
但问题是流入股市的资金,跟当前IPO大扩容和大小非解禁抽血的力度并不匹配。所以,在整个实体经济都要朝股市伸手要钱。甚至很多企业债务问题,都要打包成债转股,来通过股市解决债务问题。
不过利用股市曲线救国,还需要解决两个问题。其一,并不是多有企业都有上市资格,在这个门槛之外的企业怎么融资呢?要知道这些企业无论是在解决就业,还是推动地方发展,都具有不可替代的作用,尤其是在偏远或者非核心区。其二,A股极其股民已经承受了太多,现在,A股俨然成了一个巨大的输血器,源源不断的在给经济输血,这种情况,A股被榨干,也只是一个时间问题,长此以往,必然导致整个A股估值最终会国际化港股化。