嘉化能源

云财经讯，国海证券研报称，抗艾滋病药物最主要的原料为高纯PTSC，属于磺化医药中间体，嘉化能源( 600273 )作为磺化医药龙头，在全球居于垄断地位，是最主要的PTSC供应商；此外，公司生产次氯酸钠产品，次氯酸钠用于制备84消毒液，是时下防疫的重要匮乏物资之一

被低估的磺化医药独角兽 

磺化医药垄断6成市场份额，毛利高达60%
磺化医药产品是重要的中间体，可以用于合成抗艾滋病、抗乙肝药物替诺福韦及抗生素等。
公司目前是国内技术最领先、全球具有规模优势的磺化医药系列产品生产商，国内市占率高达60%，毛利率高达60%，其他份额多半是嘉化系离职员工创业贡献。嘉化能源目前已经构建磺化医药系列产业树，可以生年PTSC、MST、BA等上下游产品。
磺化医药收入增速大超预期，实地调研目前几近满产
公司磺化医药产品近3年实现了极快增长，成为继蒸汽业务之后的核心利润增长点。2017年收入为3亿多，2018年增至5亿多，2019年前三季度已突破6亿元，同比增速高达71.98%。
此次实地调研发现，公司磺化医药产能几近满产，公司预计2019年销售突破8亿元，增速超60%，有望贡献近5亿毛利润。
高附加值BA明年大量投产，毛利润有望接近8亿
公司是业内唯一采用液体三氧化硫连续磺化管道反应技术的企业，技术处于行业领先地位。
上半年，公司年产3.8万吨TA系列产品技改项目逐渐投产，并迎来BA新产品投产，这直接引发上半年磺化产品平均售价较2018年大增41.7%。
2020年，公司有望迎来BA技改二期项目2000吨、新项目4000吨投产，磺化产能将达6万吨。基于磺化医药产品市场持续供不应求，公司2020年磺化产品销量有望达到满产6万吨；若销售均价维持2.3万元/吨，收入将达13.8亿，毛利润有望接近8亿元。