深度研报挖掘：光学领域的明珠，为特斯拉升级供货又是华为、京东方的主力供货商，无视

002036联创电子：去年2月的时候发过一篇研报，现在翻倍了，涨多了吗？不要让贫穷限制了想象

一：公司简介：联创电子科技股份有限公司主营业务为研发、生产和销售触控显示类产品和光学元件产品。公司现已形成光学镜头和触控显示两大业务板块，主要产品包括高清广角镜头、平面保护镜片、手机触摸屏、中大尺寸触摸屏、显示模组、 触控显示一体化模组，2019年上半年触控显示产业申请专利49项（其中发明专利16项），共获专利授权169项
二:看好逻辑：
1）5G、高清屏及智能手机差异化竞争催生光学创新新需求，高分辨率及小尺寸趋势对镜片材料要求提升。图像输出端分辨率提升，图像传输受益5G速率提升，倒逼手机摄像头分辨率持续提升；同时手机市场处于存量竞争格局，光学创新成为巨 头竞争的重要战场。其中主射分辨率提升、光学功能增加及光学元件尺寸更加小型化是光学创新的重要方向。传统塑料镜头材料在高分辨率及环境不友好情况下，光学性能、厚度及良率等因素制约其进一步满足光学创新。公司提早布局卡位 精准，公司利用微小模造玻璃镜片和塑料镜片工程制造能力，建立了玻塑混合手机镜头研发制造能力，目前6P+G高端手机镜头已供货HW，市场占有率逐步提高。
2）公司光学镜头、触控显示、集成电路，三线业务高速发展，汽车电子化率提升带来车载镜头需求高增长，市场规模近10亿美元。公司的玻璃镜头在车载领域具备稳定性高、技术领先等优势，经过前期研发投入期，公司与Onsemi、 Mobileye 的紧密合作，目前已进入大陆、法雷奥、特斯拉等多家大客户供应体系，并批量供货。车载镜头市场空间广阔、进入门槛高、利润率高，助力公司进入快速发展期。
3） 5G的到来将为AR/VR的应用提供趋于成熟的环境，光学镜头是AR/VR的发展基础。公司具备强大的光学技术储备，在AR领域，公司与国际龙头MagicLeap深度合作并直接提供镜头。VR领域，公司为三星、Insta360供应360度全景摄像 头模组，是VR内容制作的重要工具。
4）三季度增速加速，各业务实现快速增长，光学业务高速增长。公司第三季度单季度归母净利润中位数1.07亿元，同比增长23.31%，呈加速态势，公司光学镜头和触控显示等核心业务均有较快增长，其中光学 业务整体实现高速增长。
5）公司发行可转债不超过3亿元获得批准，用于年产6000万颗高端智能手机镜头产业化项目（2.1亿元）、补充流动资金项目（0.9亿元）。本项目投产后，公司预计将带来营收3.05亿元/年、税后净利润3911万元/年。公司在手订单充裕，本 次可转债发行将缓解光学镜头产能瓶颈，缓解各线产能供不应求压力，进一步提升营收增速。
6）技术分析：公司近半年保持上升趋势，周线走势突破年线后有加速态势，结合公司近三年高速成长的局面下，预计公司股价会有超预期表现。