清溢光电——国内掩膜版龙头，进口替代背景下，面板核心需求材料

清溢光电是国内最早、规模最大的掩膜版生产企业之一，主要产品为石英掩膜版和苏打掩膜版。公司深耕掩膜版行业二十余年，共拥有21项核心工艺技术。当前掩膜版下游市场：面板半导体 等正向中国持续转移，未来将引领公司长线发展。

国内掩膜版龙头，多年深耕行业突破核心技术：清溢光电主要从事掩膜版的研发、设计、生产和销售，是国内最早、规模最大的掩膜版生产企业之一。主要产品为石英掩膜版和苏打掩膜版。公司2019年前三季度营收3.49亿元，同比增长17.32%，毛利率和净利率保持较高水平。公司持续多年研发投入，拥有多项专利和核心工艺技术。
技术演进+进口替代打开国产掩膜行业成长空间：伴随着技术发展，掩膜版正向高精度，大尺寸方向发展，同时业内玩家也开始向产业链上游延伸。同时掩膜版的几大下游市场，如平板显示、半导体等正向中国持续转移，中国掩膜版需求占全球比重不断上升。面板方面，京东 方、华星光电、维信诺 等厂商持续扩产，中国面板掩膜需求将占全球市场份额56%。半导体方面，2019年上半年中国行业增速达11.8%，相比全球市场同比下降12.25%，景气度依旧良好，且占比正持续提升。此外，柔性电路板处于快速发展期，柔性线路板用掩膜版领域将迎来新的发展机遇。
立足面板封装核心客户，自主研发突破技术壁垒：公司专注掩膜版开发二十余年，在生产实践中不断完善和提高工艺技术水平，并致力于新型掩膜版的研发。目前公司在研项目有大尺寸高精度掩膜版涂胶项目、8.5代HTM工艺项目、高精度SiP系统级与晶圆级封装用掩膜版工艺项目等。下游客户主要为面板及半导体封装领域的龙头厂商，包括京东方、天马微电子等。相较竞争对手，公司研发费用率较高，厚积薄发推动产品更新迭代。

技术方面：圆弧底 圆弧底 圆弧底

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