进博会、双十一将点燃的大件快递龙头

————德邦股份

根据德邦为原型改编的《在远方》电视剧正在热播，该剧以姚远为主线，讲述了他在快递与互联网 创业中的百折不挠、跌宕起伏、永不放弃、追求梦想的人生故事，主人公姚远的原型就是德邦的现任董事长崔维星。德邦在创业以及转型中正是以一种不服输、不言败、不放弃的精神凤凰涅槃，浴火重生，书写着一个又一个传奇。华为、阿里巴巴 、格力在中国乃至世界都拥有较高的知名度和声誉，这些优秀的企业都有一个共同特点就是有一个优秀的领导人。华为有任正非，阿里巴巴有马云，格力有董明珠。那么德邦有这么优秀的领导人崔维星，何愁德邦不兴。

今天是10月27日，离11月11日只有14天了。每年的“双十一”都是中国人民的狂欢节，累并快乐着的应该是电商、购物者，还有快递和物流行业。
进博会、“双十一”就是一根导火索，它将直接引燃大快递龙头—德邦股份603056。

倘若电视剧《在远方》主人公姚远是用自己不放弃的梦想创立了“新远方”，点燃了路晓欧的心，那么德邦股份603056打动你的心、点燃你的激情、让你投资介入的理由如下：
概念：双十一+快递+进口博览会+智能物流+军民融合+跨境电商+沪股通+养老金持股+长三角一体化+数据电子化+产业升级布局智慧物流+牵手华为+发力智能化建设AI开放平台。

一、进博会、“双十一”是导火索
离11月5日的第二届中国进口博览会只有8天，德邦股份603056作为进博会的物流供应商。双十一将给德邦带来巨大受益。2018年双十一德邦大件快递单一产品单日收入突破1亿。2019年9月10公司在互动平台回复公司线上收入中淘系占比较高。快递业务发展受益于电商产业的繁荣，双十一期间线上销量的爆发式增长对公司的业务需求随之旺盛 。

二、品牌情况德邦股份603056是国内领先的快运与快递综合物流供应商，它是除顺丰之外唯一一个直营的企业。2013 年 11 月战略布局快递业务，结合自身零担运输的优势，以大件快递为切入点，率先推出 3.60 特惠件产品，致力于为客户提供高性价比的快递服务。2018 年 7 月 2 日，公司在水立方召开战略发布会，宣布公司品牌名称更名为德邦快递，全面发力大件快递业务。截至 2019 年 6 月 30 日，德邦乡镇覆盖率 94%，基本实现全国省级行政区、地级、区级城市的全覆盖。当前，公司快递业务增长势头良好，2019 年上半年快递收入达 66.77 亿元，同比增长 49.86%。
——来源于《德邦股份2019年半年度报告》

三、股价情况
截止本星期五（10月25日）德邦股份603056股价为13.11元，应处于山底，可能是一些别有用心的同志在做空原因：
1、认为公司财务有问题。实际上德邦股份603056截至2019.6.30，公司货币资金为24.95亿元，其中银行存款19.83亿元、其他货币资金5.12亿元，资金状况良好。
2、认为公司今年上半年的业绩不好。实际上公司业务正处于快运向快递转型高速转型期，发展前景很好，2018 年快递业务营收已超越快运业务，本报告期末快递业务收入占总收入比重已提升至 56.14%。并且在2019年上半年快递业务收入同比增长49.86%。

四、德邦的钱十大流通股中——基本养老保险基金排名第八，499.4万股，占总流通股的2.29% ，基本养老保险基金持股是2019年第一季度报时没有的，中报时出现的，那么进入的时间应该在2019年4月1日至2019年6月30日之间，且成本是16元区间。可以看出德邦股份603056是一个短期投机和长期投资都适合的品种。

五、几大快递公司的总市值和流通市值的对比，德邦明显流通股小，流通盘小，优势比较明显。

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六、经营概览情况l 财务状况：报告期末，公司总资产 83.84 亿元，较年初上升 1.99%。公司归属于上市公司股东的净资产 39.21 亿元，较年初下降 2.65%。资产负债率 53.24%，较年初上升 2.23 个百分点，公司整体偿债能力较强，资产负债结构合理、稳健。
l 营收情况：2019 年上半年收入 118.92 亿，同比增长 16.65%，其中：（1）快递业务营业收入为 66.77 亿元，同比增长 49.86%，高于行业 23.70%的平均增速；（2）快运业务营业收入为49.92 亿元，同比下降 9.70%；（3）其他业务营业收入为 2.23 亿元，同比增长 5.86%。
l 成本/费用情况：（1）2019 年上半年营业成本 106.54 亿，同比增长 22.35%，根据公司上半年策略，公司加大了人力、运力的投入，以提升全链路时效及客户体验，从而提升核心竞争力，吸引客户、提高收入增速。分拣设备的逐步投入使用增加了折旧摊销费用。（2）2019 年上半年期间费用 11.99 亿，同比增长 2.16%，但其占收入比重同比下降 1.43 个百分点，主要由于前期持续的信息化建设投入，带来了后端管理效率的逐步提升。
——来源于《德邦股份2019年半年度报告》

七、大件快递业务业务增长，这就是德邦成功转型引擎。
快递业务营收情况：大件快递业务较普通小件快递业务，更加注重末端收、派环节的服务品质。在此方面，公司持续优化网络，改善服务质量，逐步获得市场的认可，业务量稳步提升。2019 年上半年，实现快递收入 66.77 亿，同比增长 49.86%，快递件量 2.36 亿票，同比增长35.79%，票均单价为 28.34 元，同比增长 10.36%，主要由于 2018 年下半年快递业务推出的新产品“360 特重件”，货物的平均重量增加，整体收入结构变化所致。 公司针对大件快递居多的特性，德邦快递将智能应用引入快递员收派件的日常工作中，数据电子化、产业升级布局智慧物流，牵手华为、发力智能化建设AI开放平台。

l 其他业务情况：主要为仓储与供应链业务。公司推出不同行业的解决方案，为客户提供多样化、定制化的供应链解决方案，以增加客户粘性。截止 2019 年 6 月 30 日，公司拥有 82 个仓库，仓库总面积 56 万平方米，同比增长 101%。
仓储与供应链可能成为公司未来长期增长的机会点，目前处于业务验证和产品创新阶段，营业收入占总营收比例较小。当前，新业务整体发展趋势保持良好。
新产品投放情况：德邦小 D Plus、德邦小 D Plus、自动驾驶车运行，自动驾驶车是公司对外合作项目，主要为降低公司运输成本，降低事故率，提高经营效率。项目于 2018 年 8 月正式启动，现已进入常态化运行阶段，已在杭州、嘉兴、湖州等高速路及城市路段运行成功，常态运行线路可实现日达 2 班车，每趟载约 300 票货物，累计无人驾驶测试约 5,500公里。下步计划提升车辆载重，扩展更多线路，多场景尝试。

——资料图片来源于《德邦股份2019年半年度报告》
八、2018年中报称，目前公司跨境网络覆盖超220个国家，助力客户实现物畅其流。2017年6月19日，德邦物流入股东航集团旗下的东方航空 物流有限公司，通过整合航空运力，以提速快递业务、助推跨境发展。据悉，德邦物流已联合东航物流推出了英国跨境电商小包，提供全国上门揽收的门到门服务。加上国家政策对电商带来重大利好。对德邦的业务将有质的飞跃。

九、最新研报，各项都趋好。
1、著名研究员韩伟琪研究报告中重点提出：■快递市场份额上升，业绩逐步趋于稳定■德邦股份(603056)公司发布 19 年中报业绩理想■战略转型大件快递，快递业务稳步发展■快运市场毛利率稳定，公司盈利基础扎实■市场份额逐步上升，成本超出预期。
2、华泰证券 研究员沈晓峰、袁钉认为：■德邦股份(603056)最坏的时候或已过去 ■趋势向好，维持“增持”评级；前置投入逐步消化，下半年盈利有望改善■坚持直营，夯实网络建设 成立以来，德邦股份坚持直营■快运跌幅逐步收窄，专注大件快递赛道上半年，公司快运收入为 49.92 亿元■下调目标价区间至 13.90-15.64，维持“增持”评级。
3、浙商证券 研究员姜楠认为盈利能力有望逐季改善：■ 快递业务量保持高增长；■ 快运业务收入同比下降，产品划分是主因 ；■ 成本增长较快导致利润同比；■ 盈利能力有望逐季改善，“增持”评级下降。
4、安信证券研究员明兴、孙延认为“零担冠军”的突围之路展望未来，随着创始人的重新回归以及自身经营 策略的调整，我们认为德邦凭借其业内领先的管理水平与产品的口碑品质，仍有望实现突围： ■德邦为国内老牌零担快运龙，以直营模式全国布网，定位中高端。■借零担优势转型，差异化切入大件快递市场。■快递单公斤价格企稳回升，毛利率有望持续回升。■转型阵痛期，成本料有改善空间。■物流“黄埔”，管理能力与人才建设一流，网络硬件完善。

十、概念情况 双十一+快递+进口博览会+智能物流+军民融合+跨境电商+沪股通+养老金持股+长三角一体化+数据电子化+产业升级布局智慧物流+牵手华为+发力智能化建设AI开放平台

综上所述，从即将到来的双十一、进博会的时机上，公司的转型业绩及发展前景上，低股价现状等是机会。