行情好不好，全看三季报！

今天市场依旧维持弱势震荡格局，最后半小时指数开启小幅攀升模式，把主板、深成指拉红，创业板小幅收绿。从技术面来说，目前又运行到了2900-3000箱体的下沿2900附近，在震荡市的框架下，指数企稳反弹是大概率事件。

从资金面来说，北上资金今天再度大幅流入近35亿，基本延续了9月份的流入态势，这个原因我们之前解释过，这是外资借着人民币贬值在抄底人民币资产，由于当前人民币下行空间非常有限，后续随着人民币重回升值轨道，那么这部分抄底资金将获利。

从经济基本面来说，我们已经在上周五做了比较详尽的分析，在此不过多复述，我们的结论是：

1）现阶段GDP数据太好未必是好事；
2）GDP增速放缓的原因均为“已知”，没有出现新的衰弱点；
3）新动能表现大幅好于整体水平；
4）三季度数据有滞后性，9月份数据强于7、8月，阶段性低点已经过去。

所以，对于当前行情来说，具有较大决定因素的是市场基本面水平，而最直接相关的就是三季报，说实话，到目前为止还没有出现能够引领市场的三季报，这也是当前市场比较犹豫的一个主要因素。

我们下面来看几份比较有代表性的三季报：

1）贵州茅台 的三季报我们之前已经点评过了，而在茅台之后，酒鬼酒 的一份三季报则出现了较大幅度的下滑，今年第三季度，酒鬼酒净利润为2818万元，同比下降39.5%，虽然，整体来看公司前三季度依然达到近30%的增速。

这对于整个市场唯一处于牛市的板块来说，无疑是遇到了阶段性瓶颈，但是，我依旧看好酿酒板块的未来，现阶段的调整也是理所当然的，一个非高成长的行业，一年不到股价翻倍，短期肯定是需要回归一下价值的。

但是从长远来说，酿酒行业依然是稳定性和增长性兼具的优质赛道，当然，龙头一定会优于行业的平均水平；

2）保险业目前还么有公布三季报，但是，中国人寿 在18号公布了一份三季报预告：

2019年前三季度归属于母公司股东的净利润较2018年同期相比，预计增加约人民币357.64亿元到人民币397.38亿元，同比增加约180%到200%；本公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2018年同期相比，预计增加约人民币300.74亿元到人民币340.83亿元，同比增加约150%到170%。

我用平均数计算了一下，三季度净利润约为580，扣非净利润约为523亿。

今年中国人寿前三个季度，单季度净利润分别为：262亿、117亿、201亿。扣非净利润非别为：262亿、65亿、198亿。

所以，我们看中国人寿无论是从同比还是环比的角度，净利润都出现了提升，这也是为什么最近保险板块走的比较强的原因；

3）最后我们再来看看券商。

券商板块今天大幅走弱，我看了一下，主要原因有两个：

一是天风证券 今天将有百亿市值解禁，而天风证券目前的动态市盈率高达上百倍，资金由于估值过高而感到恐惧出逃，是非常正常的现象。

二是，周五晚财通证券 发布了券商首份三季度报告，表面上看似乎还不错，前三季度公司营业收入和净利润双双实现增长，前三季度实现营业收入33.24亿元，较去年同期增长41.34%；实现归属于母公司股东的净利润9.95亿元，较去年同期增长47.89%。

但是，拆开到季度去看，大家就发现问题了，今年财通证券的前三季的利润水平分别为：3.91亿、3.45亿和2.63亿。三季度的利润水平环比是下降的，这不免引发了市场对券商整体三季报水平的担忧。

其实这个也很正常，我平时提金融的权重的时候很少提券商，因为目前来说，券商基本还是靠天吃饭，在震荡市，行情非常不稳定，三季度的市场活跃度比一二季度出现较大下滑，所以，业绩环比下滑很好理解。

但是，今天我想多说一点就是，券商已经到了一个拐点，即业务重心在未来将会发生转变，这个观点我在今年初的时候就提到过。

理由是，我们整个国家所处的发展阶段，正在从发展中向发达迈进，而作为融资手段，过去以银行为主的间接融资占比将会逐步被直接容易压缩，而直接融资方面，券商的承销保荐业务是直接相关的，包括创投企业，这些领域在未来会迎来大发展。

而另一方面是，我们的金融市场正在逐步放开，很多外资机构会进来和我们竞争，所以，如果你希望挖掘这方面的机会，我的建议还是行业龙头。

最后总结一下，我们大致看了几个代表性行业的三季报，总体感觉是算不上特别亮眼，但是没关系，现在还只是一个开始，我们继续等待后续三季报的公布。

我个人认为，最大的不足可能会出现在一些之前表现不错的公司出现增速放缓的迹象，但是从今年的整体表现来说还是相对不错的，而另一方面，科技股以及成长股方面，业绩会有比半年报更好的表现。

好了，今天就说这么多，记得关注、点赞，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主；3、银行业 ；4、保险业；5、长期持有优质白马。

后语：大量粉丝还没养成点“赞”的惯，如写得好，望大家阅读后在下边点个“赞”、关注、右上角分享，或打个小赏，以示鼓励！长期坚持原创真的很不容易，多次想放弃。坚持是一种信仰，专注是一种态度！