第一步:分享光正集团以及兴齐眼药 的逻辑
今日眼科治疗大涨,其中光正集团作为本次眼科医疗的龙头,涨幅巨大。其对应的逻辑在于光正集团收购了100%上海新视界眼科医院。而这家眼科医院2020年利润承诺在1.5亿。
作为眼科医院的龙头企业爱尔眼科 目前市场给予了80PE,如果市场给予同样的80PE,光正对应的合理估值在1.5*80=120亿。
而对比下估值低廉的港股,新上市的德视佳的发行市盈率(经调整):41.8~59.0倍。
显然对比下两地眼科医院相关标的,市盈率可以维持在60PE的合理空间。
第二步:江河集团拥有多家优质的眼科治疗医院
1:江河泽明:全国共有10余家连锁眼科治疗医院
南京江河泽明医院管理有限公司(简称江河泽明)成立于 2002 年,是一家以眼科医疗为主营业务的医疗管理公司,在阜阳、常州、淮南、淮安、靖江、东台、南通等苏皖地区有近十家专业眼科医院、视光业务公司及医疗器械销售公司。经过十多年的稳健发展,秉承“福泽百姓、共享光明”的企业宗旨,坚守“诚信、务实、创新”的经营理念,泽明眼科汇集了大量知名眼科专家,拥有先进的医疗设备和诊疗技术,已成为区域领先的知名眼科医疗品牌、当地百姓最信赖的医院之一。
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2016年,江河泽明成为江河集团旗下眼科品牌。依托澳大利亚 Vision(维视)的技术支持以及江河医疗的管理平台,江河泽明将进一步完成眼科医疗在苏皖等中部地区的拓宽和发展,将江河泽明打造成泛长三角区域领先的眼科医疗机构。[/b]
2:光正眼科---全国十佳眼科医院
东台光正眼科医院创建于1998年,是盐城市首家眼病特色专科医院。04年获全国“十佳眼科医院”殊荣,06年被卫生部确定为视力健康科普基地。为了更好地服务社会,2005年总部从三仓镇迁至东台市区环保局对面。 本院是集医疗、科研为一体的眼科专科医院,医资力量雄厚,有从美国、日本、欧盟等国进口的眼科医疗设备。
3:澳大利亚最大的眼科连锁企业
Vision Eye Institute(简称 Vision)是澳大利亚最大眼科医疗机构,是世界首家上市连锁眼科医院,成立于2001 年,拥有 15家专业眼科医院、9家先进的日间手术中心以及 6 家激光眼科手术中心,拥有全球一流的医疗团队,以及严格的质量和风险管理系统,是全球公认的眼科技术引领者以及最受尊敬的眼科医疗品牌。
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作为眼科领域的“全科医生”,Vision 致力于提供广泛的专业眼科医疗服务,业务范围涵盖白内障手术、角膜移植手术、视网膜手术、玻璃体内注射治疗、激光治疗等。
2015 年,江河集团收购并全资拥有 Vision,年末,Vision 从澳交所退市。作为江河集团“双主业,多元化”发展战略的重要组成部分,Vision 将充分嫁接中国市场及中国资源,提供国际一流医疗技术和服务,切实推动江河医疗眼科业务在中国的发展。[/b]
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第四步:机构对于江河集团的估值研判:
总结:
考虑到眼科医院的布局,以及作为澳大利亚最大的眼科连锁医院的控股股东,目前江河集团被严重低估。随着光正集团以及兴齐眼药等多家眼科治疗医院上市公司的估值提升,江河集团的低估优势越来越明显。值得挖掘补涨!!!