立足价值 精选优质个股

本周市场逐日回落，呈弱势调整态势：上证综指最终收于2932点，全周下跌2.47%；同期深圳成指和创业板指 分别下跌3.36%和3.37%。两市合计成交2.5万亿元，环比上周继续萎缩。        在国庆长假前一周，市场连续回调，主要受三方面压力的影响。一是国庆股市维稳预期的提前释放影响。市场普通预期国庆前股市维稳，节后维稳结束时将出现下跌。往往一致性预期是市场行情的死敌。在普遍预期节后下跌的情况下，投资者节前便开始抢跑，导致周内卖压加大。二是前期部分板块炒作过度，遭遇获利回吐的影响。前期5G概念等板块短期涨幅过大，积累的获利盘集中在本周释放。三是对宏观经济增长及中美贸易谈判不确定的担忧影响。8月经济数据普遍较差，1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额40163.5亿元，同比下降1.7%，其中国有控股企业实现利润总额12141.5亿元，更同比下降8.6%。8月份当月，受工业生产销售增速放缓、工业品出厂价格降幅扩大等影响，工业利润下降了2.0%。        市场连续回调，尤其是周四的大幅下跌，使得投资者再度陷入悲观情绪。窃以为，市场运行并未发生大的变化，投资者不应过于悲观。坚持从价值出发，精选低估值的优质个股，市场低迷时期存在更多的中长线机会。        众多不利因素已被市场所预期或反映，后续对市场的不利影响将减弱。持久未结的中美贸易战，对市场的影响已经越来越弱，且当前市场对中美两国短期内达成贸易协议的预期非常低。从本周新闻报道观察，我国开始大规模购买美国农产品 ，外交部发言人言论明显趋于缓和，美方也开始释放善意信号，为十月中旬新一轮谈判创造良好条件。中美贸易谈判10月份有获得超出市场预期进展的可能，并成为市场的一个促进因素。        三季报披露来临，优质成长股迎来业绩催化剂。节后一周，中小创公司将进入三季度业绩预告披露时间段，随后中下旬将进入三季报业绩密集披露期。一方面，景气下滑的行业及上市公司将承压，另一方面，受益于行业集中度不断上升、国内消费整体依然不错的大消费领域优质公司将获益。市场的盈利支柱——沪深300指数成分股盈利总体依然稳健，在各行业龙头集聚效应的趋势下，业绩增长稳健，从中期角度来看在四季度将迎来估值切换窗口。        同时，70周年大庆之后，经济维稳预期将成为决策层的关注焦点，在10月份将召开的十九届四中全会有望释放重磅深改政策。包括资本市场的进一步开放、引入海外资金及国内长期资金入市等长期利好政策则有望持续推出。        因此，尽管受制于投资者悲观情绪较重，市场风险偏好较低，短期内市场难有良好表现，但也不宜过度悲观。我们应不畏浮云遮望眼，当前不必过于纠结于短期市场表现，集中精力布局中长线机会，从价值出发精选低估值优质个股。        策略上，延续此前思路，调仓因前期涨幅大而估值水平过高的品种，积极挖掘低估值价值品种。两条主线：一是未被炒作、估值水平合理的大消费成长，重点挖掘医药、家电和食品饮料领域的龙头公司。二是低估值高股息 的优质蓝筹，优质银行将受益于三季报业绩推动，保险、券商、地产及建材龙头近期回落后存在估值修复机会。对于估值水平过高的优质白马股，不宜再高位介入，耐心等待更好的时机。        在弱势市场，规避风险与挖掘机会同样重要。当前尤其需要注意规避两类风险个股：一是伪高科技股。此类个股虽有科技的外衣（主营业务涉及计算机 、通信等科技领域），却并没有科技公司的实质（处于科技核心的边缘领域，没有科技人才，没有核心竞争力，也没有盈利能力）。避免被此类公司股票炒作的诱惑。二是大幅炒作后却将面临大额解禁的个股。如大部分科创板个股，又如金力永磁 等个股。