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资本资产定价模型价值投资看人性 价值投资看人性 今天
在资源配置方面的一项重要应用，就是根据对市场走势的预测来选择具有不同β系数的证券或组合以获得较高收益或规避市场风险。

证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。
1.CAPM的假设条件与实际不符：
a.完全市场假设：实际状况有交易成本，资讯成本及税，为不完全市场
b.同质性预期假设：实际上投资人的预期非为同质，使SML信息形成一个区间.
c.借贷利率相等，且等于无风险利率之假设：实际情况为借钱利率大于贷款利率。
d.假设报酬率的概率分布为正态分布，与事实不一定相符
2.CAPM应只适用于资本资产，人力资产不一定可买卖。
3.估计的β系数指代表过去的变动性，但投资人所关心的是该证券未来价格的变动性。
4.实际情况中，无风险资产与市场投资组合可能不存在。

影响因素通货膨胀
风险回避程度的变化
股票β系数的变化

结论CAPM不是一个完美的模型。但是其分析问题的角度是正确的。它提供了一个可以衡量风险大小的模型，来帮助投资者决定所得到的额外回报是否与当中的风险相匹配。

9.25日
今天操作-5%卖出中青宝，早盘数字货币强势，但是中青宝太弱出掉， 603023 威帝股份低于预期，无人驾驶太弱，但是 000909 数源科科技强势有点超预期，换手很大，砸盘也是瞬间绿盘，人气很高，考虑到还有芯片的题材，所以3%多点就买进了，结果还是没封住。预想数字货币强势，这两天都在中青宝上浪费了时间，尾盘科技题材有点恐慌，资金回流数字货币，所以数字货币有高潮的味道，所以明天能再追，风险很大。
计划明天还是先拿住000909，等到下午再决定是否卖。
明天关注
600112  宏图高科 数字货币龙一
002316 亚联发展，数字货币龙二
300510  数字货币龙三
数字货币只是关注，不打算进，因为今天数字货币有集体高潮的味道，而且龙头频换，数字货币熄火，科技股崛起的可能性更大些。
明天可低吸 002786300293 蓝英装备，3进4看是否有可能，如果上午一直红盘。下午可低吸下。000909 感觉还有一波，只是直觉，原因今天脱离板块！

9.24
早盘银保山新超出预期没追， 300510 低于预期，有减持，所以没买，后来数字货币启动6%追了中青宝，明天计提，逢高减
9.25
关注
002086 银保山新，看是否见顶
603023 威帝股份，明天打开可进
000909  如果威帝继续强势，可关注