中国芯，中国造。

周末闲聊几句，当然是针对本周五收盘后大基金减持三家芯片设计公司的新闻，整个市场都炸开了锅，各种各样的声音都有，个人这几年一直是跟踪关注国内芯片行业的发展，所以也来聊聊自己对此事的看法。


  首先来说下，大基金当初成立的目的，国家大基金是在2014年成立的，由中国财政部牵头其他国内大型国有企业完成的募资，大基金一期超过了上千亿。当初之所以成立大基金，是因为国家发现了国内集成电路芯片进口的金额已经超过了石油，这才是引起国家的高度重视，因此才有了国家集成电路大基金一期的诞生，当初成立之后主要是投资在国内的芯片产业链中。据说当时投资的总时间是15年，前5年《2014-2019》是投资期，也就是说这几年时间大基金只负责投资芯片产业中的相关公司；中间5年《2019-2024》是回收期，也就是说经过5年的投资之后就会出现回收本金或是利润的可能；后面5年《2024-2029》是观察期，也就是说看整个行业的发展状况，如果是发展的好，那么大基金不单是减持甚至的全面退出的可能性都有，如果是发展效果一般，那么经过股东大会商议之后，也可以继续扶持相关上市公司的发展。

  因此从这点上来看，这次大基金的减持完全是在当初的计划之内，这个是属于正常的商业模式现象。本身国家财政部牵头的产业大基金也只是起到一个行业发展带头扶持的作用，这些资金都是募集而来的，肯定是需要有回报的，当产业发展稳定步入轨道之后，这些大基金的慢慢退出对于整个行业来说是好事，并不是什么坏事，因为可以增加产业资本的流动性。这点可以从当年日本以及韩国半导体产业发展看的出来，因为全球半导体芯片产业起源于美国，后来被日本政府大量砸钱扶持之后，日本在半导体产业就接过了美国的大旗，然后在后来韩国政府带头砸了很多资金，才有了现在的三星海士力等这些韩国的半导体大企业。因此从全球半导体产业这么多年的发展来看，都是先由国家带头出钱出力出人带到地方资本企业涌入市场的，因为半导体芯片行业的重要性都知道，但是这个行业是人才密集型，资金密集型的行业，所以单靠民间资本是很难做出来的，因此才出现历来的半导体产业大国的发展都基本是同样的路径，中国半导体芯片产业发展也不会列外。

  从两个方面看这次大基金减持的影响：

  第一个是从半导体产业的发展，在没有去年的中美贸易战之前，大多数人可能对国产芯片，国产替代，自主可控等这些科技名词不太熟悉，但是自从去年中美贸易战之后，这些名字就让很多人耳熟能详，经常在新闻里都能听得到这些名词。因此才有了这两年全国掀起了一阵自主可控，国产替代的大浪潮。随着高科技的不断创新，越来越多的高科技产品出现在我们的日常生活中，而且现在的人几乎都是离不开手机。就拿手机来说，里面零部件最值钱的大多数都是来自国外企业，像富士康这么大的企业，全球知名手机代工厂，但是它赚的都是加工费，靠的低廉的人工成本，真正核心技术都是掌握在国外的大企业里面，所以大钱都是被别人赚走的。好像是在2017年有一组数据，大概意思是说全球70%的手机来自中国生产，但是这70%的手机里用到国产芯片的不到10%，可想而知中国在芯片产业这块是很薄弱的，当然了经过这两年的发展，肯定是有所提升，但是差距依然还是很大的。而且随着5G的诞生，未来各行各业的应用领域更广，那么市场对芯片的需求量也是越来越大，目前国内的大多数芯片企业中都还是在中低端占有一定的市场，但是在很多高端领域中基本是没有市场份额的，因此未来几年国内的芯片企业发展的空间还是非常大的。

  大  基金这次减持的三家芯片企业都是来自于芯片设计领域，这是大基金一期重点投资的，那么在此时减持芯片设计公司，从侧面也反映出中国芯片设计公司已经走入了轨道，有些技术已经达到了行业世界级的水平。汇顶科技已经是全行业第一，已经完成从大至强的过程。兆易创新Nor今年已经是世界第三，MCU国内企业第一，也开始成为细分行业的领头羊。国科微的视频及监控芯片已经是国内领先的，并且这两年公司重点放在存储控制芯片，配合国家在存储芯片领域的战略发展。因此这三家公司已经完成并实现了大基金当初政策支持跟资金扶持的过度阶段，目前已经进入成长阶段，大基金这个时候逐步退出也是合情合理的。  这里多说一句，大基金跟上市公司的关系就好比是小孩子跟父母的关系，小孩子在还小的时候，各方面都需要父母的照顾跟支持，但是小孩子总有一天会长大的，总要独挡一面的时候，当小孩子有这个能力的时候，父母就会开始慢慢放手，大基金扶持相关的芯片公司的道理也是一样的。这个比喻虽然不是很恰当，但是道理是差不多的。

  第二从市场角度看，这个时候大基金减持芯片企业，虽然数量不大，但是心里影响远远大于数量的影响。那么对于大多数投资人来看，第一感觉就是利空，至少在情绪跟信心上就感觉受到了很大的打击，这种负面情绪肯定会影响到交易上去的，因为大多数人来股市里都是抱着短期投机的心态，但是这类人目前又是市场的大多数人群，因此从股价的角度来说短期或多或少都是有影响的。也有些人认为这是大基金对今年科技太火爆来个降温，这种说法对与不对，仁者见仁智者见智。当然还有人说是大基金二期要建仓，然后利用这种减持的心理压力把股价打压下去，对于这个说法我个人不敢苟同，虽然这个说明表面上看起来是没毛病的，但是仔细去看看大基金一期投资的上市公司中就可以看出，大基金一期投资的公司主要是IPO前入股，股权转让、参与上市公司收购资产以及定向增发这几种方式入股，在二级市场直接买入股票的现象基本是没有出现过的，我这样说有些人就会反驳了，把整体芯片板块股价压下来之后，不论是增发还是转让都会降低成本，你这种可能性也不是没有，只是相对比较小。当然还有一个最重要的，那就是大基金投资芯片产业的首要目的是先把产业做强做大，产业做强做大之后自然就会有投资回报的，所以这个先后顺序不能搞乱了。还有人说大基金赚了这多钱，就是来收购韭菜的，这个说法就更可笑了，大基金一期投资在千亿以上，最近也有很多数据显示，大基金一期到目前为止合计盈利200亿左右，按照1000亿计算200亿也就是20%，而且是5年时间，算下来平均一年5%都没有，这个收益高吗？我相信不少股民这几年都不止这个收益吧。另外从市场交易角度来说，大基金投资的上市公司，也给与了二级市场很多炒作的机会，也是给大多数人投资者带来的赚钱的机会，当然能不能赚到那是自己的本事，不要吃不到葡萄就说葡萄酸，这样的心态要不得。

  最后做个简单总结：中国芯片产业的发展会继续大步前进，未来5-10年也是国内半导体产业的发展黄金阶段，这个是毋庸置疑的。

  对于芯片板块短期股价多少会有承压，这里承压更多的是来自短线交易者的情绪发泄。



  对于那些真正看好半导体产业未来长期发展的投资者来说这里就是机会。


  最终是无脑卖出还是择机买进，每个人心里都有一杆秤，自己去衡量，而且尽量从产业发展的大方向去考虑，然后做出理性的选择，不要人云亦云。

  以上只为个人的一点看法，仅供参考。

经济日报—中国经济网北京12月17日讯（记者苏兰）12月17日下午，中国社会科学院中国产业与企业竞争力研究中心及社会科学文献出版社共同在京发布《产业蓝皮书：中国产业竞争力报告（2019）No.8》。


  产业蓝皮书指出，集成电路产业具有链条长、复杂程度高，在产业链不同环节产业组织结构和竞争情况也不相同。从全产业链看，美国无论是领军企业的数量还是领先水平均在全球领先，日本、韩国和中国台湾处于第二梯队且与美国的差距较大，欧洲在诸如生产设备等个别细分领域有垄断能力，中国发展较快已经成为全球集成电路产业分工重要参与者。产业链的高端仍然被发达国家控制。例如电路设计自动化软件EDA被两家美国公司和一家德国公司垄断；半导体基础材料几乎被日本企业垄断。虽然中国企业已经在个别领域进入高端环节，但客观上并不具备垄断力。近年来，我国在集成电路制造工艺快速改进，但每一次技术和工艺突破之后，发达国家都会放松相应等级技术的产品出口和技术转让，使得我国集成电路制造业始终徘徊于低价低利润状态。

  
  为了加快集成电路的发展，蓝皮书提出要坚持对技术研发的高投入，重点突破短板核心技术，缓解产业发展的卡脖子。政府科研资金要集中投入到基础研发、原创研发和前沿研发项目；激活企业研发活力，鼓励集成电路产业链不同环节企业间的合作研发，弥补技术短板，提升集成电路全产业链竞争力。提高技术研发的开放程度，积极开展国际合作研发项目。要加强与下游应用市场对接，巩固我国集成电路优势环节，培育发展集成电路分销和供应链管理。发挥我国人口规模优势、制造业规模优势，激活集成电路下游应用市场的国内需求。以人工智能、5G、无人驾驶等新一带信息技术的产业化、商业化为依托，推动应用场景创新，带动上游集成电路的技术研发、工艺改进，使得我国在国际集成电路产业链分工中占有重要一环。

本月是2019年最后一个月，也是为明年市场硬核心科技布局的最好时机。


  市场最坏的时候，往往也就是最好的时候，因为最坏的时候能够捡到相对便宜或是最便宜的筹码。

  几百只个股跌破净资产。一半以上的个股不断创出新低。市场整体估值回到了历史低位水平附近。监管层最近一直给市场释放各种利好，这些利好虽然现在看不到效果，但是一旦爆发起来都会被市场重新挖掘出来。国内各路资金纷纷不断入场或是择机入场，国外各类大资金也是不断跑步入场。国内整体经济环境也没有大家想象的那么糟糕。

  未来市场会不会有大行情，这个谁也不知道，只不过目前的市场已经到了临界点，也就是就算再坏也坏不到哪里去，那么就很可能出现否极泰来的现象。

  当然未来的市场就算有行情也可能跟最近几个月一样，只是少部分行业品种的机会。本质原因就是市场的可选标的越来越多，但是市场的钱只有这么多，或者说是市场的钱赶不上标的的增加，因此这些钱只能选择确定性好的行业去抱团取暖，这样就会造成大风口下的行业以及相关的上市公司会越来越强，那些不受人待见的企业会越来越差，市场分化会更严重。

  因此当下市场选择行业是非常重要，行业选对了个股没选对跑赢指数都很容易的。

  对于未来的行业，确定性最好的还是属于科技创新的硬核心科技品种。这其中主要以自主可控，国产替代为主，核心方向芯片、软件、5G、人工智能、物联网等这些。

  当然大消费在国内市场永远也不会过时，毕竟是跟大家的衣食住行息息相关的行业。

  闪存市场消息，近日从深圳市商事主体信用监管公示平台系统中查询到，国家大基金已经正式入股江波龙电子。


  大基金正式入股江波龙

  1、新进机构

  工商资料显示：此前在江波龙电子股东信息中，上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心、深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业、苏州疌泉致芯股权投资合伙企业等已位列股东席位，且上述企业均为国家大基金参与的投资基金；国家集成电路产业投资基金股份有限公司直接参与本次融资，此外还有深圳市展想信息技术有限公司（传音控股全资子公司）以及泰科源（深圳）资本管理有限公司等其他新进机构。

  2、董事席位
 
  信息显示，刘洋与陈大同均位列江波龙的董事席位。据了解，刘洋先生是国家大基金的基金管理公司华芯投资的投资二部总经理；陈大同先生是半导体界知名人士，现任业内知名投资机构元禾璞华投委会主席，曾经参与创立了Omnivision（豪威科技，现已被韦尔股份收购）和展讯。

    大基金二期的正式成立，将极大推动国产半导体产业的发展。此次国家大基金入股江波龙电子，标志着大基金存储格局，投资领域从中国存储原厂纵向拓展到存储品牌，形成中国存储生态。

重磅消息：


  国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（简称“国家大基金二期”）已于2019年10月22日注册成立，注册资本为2041．5亿元，共27位股东，均为企业法人类型。

  本周末最新行业消息，按照大基金一期投资的资金比列，那么这次大基金二期带动的资金将会是8000亿-1万亿左右，这对整个芯片行业发展无疑是长期利好刺激。

  对于接下来市场会怎么炒芯片股，这里主要是两个方向，一个前期大基金负责人表现投资产业链比较薄弱的半导体材料跟半导体设备这两块，当然也都是各个领域的龙头企业优先；另一个就是第一批投资的公司会继续加大投资力度，这个需要看公司这几年发展的情况，公司是否具有核心技术以及广阔的市场空间。

 总之一点，大基金二期的正式成立，为国内芯片产业的发展是一个长期二期实质性的刺激，这对那些拥有核心技术的芯片个股长期走强是带来了强大的支撑，中长期坚定看好拥有核心技术的芯片产业个股的长牛行情。

国庆

热烈庆祝新中国成立70周年

70年前，你从战火里诞生；

70年来，你在曲折中迈进；

70年后，你走上伟大复兴之路。 

筚路蓝缕，自强崛起。

生日快乐，我的祖国。

2019年10月1日，

首都北京的天安门广场，

将吸引全世界的目光，

庆祝中华人民共和国成立70周年盛大阅兵

将隆重举行！

 

在湖南长沙，

有一支自主创新“方队”已经列队完毕，

等候检阅！

固态存储方队

作为本次阅兵的主战装备，固态存储方队向我们展现出了他们强大的实力。国内首款获得芯片级自主原创测评证书、国内首款通过中国信息安全测评中心和国家密码管理局双重认证的固态存储控制芯片GK2301，国内首款搭载国内嵌入式CPU的固态存储控制芯片GK2302，双剑合璧铸就网络安全防线，展现国科微坚定不移支撑国家信息安全的信心和决心。

智能机顶盒方队

同样作为本次阅兵的主战装备，智能机顶盒方队有着悠久的历史，出货超7000万颗直播星机顶盒芯片，为遥远山村的居民实现了在家看电视的梦想。本次智能机顶盒方队带来了丰富多样的产品，国内首颗集成高清解码、直播星解调和北斗接收的直播卫星高清芯片GK6202S，为广电全面推进直播星标清向高清过渡做好了充分准备；支持AVS2 4K@P60解码的智能4K解码芯片GK6323，给用户带来影院级的观赏体验。历经岁月洗礼，国科微智能机顶盒产品愈发成熟和美丽。

智能监控方队

下面迎面而来的是国科微智能监控方队。

智能监控带来了新颖而富有竞争力的产品和解决方案。“妈妈不在家，我也可以读绘本了”，智能监控芯片7102S，轻松识别绘本，已广泛应用在布丁迷你豆、波比熊、悦宝园、云知声等知名早教机器人品牌；从“看的清楚”到“看的明白”，GK7205拥有低功耗和高性能特性，支持H.265编解码，已规模应用于平安城市、数字交通、智能家居、工业控制等市场。AI和监控相结合，国科微智能监控正迎来“泛安防”时代。

物联网方队

物联网方队紧跟国家战略指引，坚定不移地投入北斗导航定位芯片的研发，这次他们带来了新一代高性能、低功耗、高集成度的多模卫星定位导航芯片GK9501，已经落地多种应用场景。这支充满朝气的方队还承担了2015国家科技重大专项“新一代宽带无线移动通信网”（802.11ac Wi-Fi SoC）。我们正处于万物互联时代，国科微物联网将持续缩小数字鸿沟，让更多的人享受到更快的连接。

计算机生态方队

你中有我，我中有你，

生态将为科技创新注入源源不断的动力。

此次我们特别邀请了整机、CPU、OS和 BIOS 企业，组成计算机生态方队。

以固态硬盘控制芯片为基础，国科微积极构建计算机生态体系，目前，国科微的存储控制芯片已与龙芯、飞腾、麒麟等国产软硬件平台实现全面适配，并以固态硬盘的形态在长城、联想、浪潮、同方、百信等国内主流整机企业实现规模应用。国科微将秉持开放的心态，持续加强和合作伙伴的合作，共同建设成熟的自主计算机生态方队。

盛世华诞，举国欢庆

美光刚发布的Q4季报：

在谈到市场前景之前，我想介绍一下我们与华为的业务以及贸易不确定性的持续影响。正如我们上个季度指出的，我们开始向华为运送一些不受出口管理条例和实体清单限制的产品。在第四财季，对华为的销售额连续下降，与我们在将华为列入实体名单之前预期的水平相比，有意义地下降。我们已经向商务部申请了许可证，允许我们出货更多的产品，但迄今为止还没有关于许可证的决定。我们看到围绕美中贸易谈判的不确定性仍在持续。如果实体名单对华为的限制继续存在，而我们无法获得许可证，我们可能会看到在未来几个季度，我们对华为的销售出现恶化的下滑。

 Mate30系列去美芯片成功，华为芯片能力从必然王国开始向自由王国迈进！

日前有拆机报告显示，华为Mate30系列真是一颗美产芯片都没有了。

以前几个难点的地方：比如很多人认为搞不定的功放，海思自研已经顶上了，Qorvo，Skywork出局。而前端射频芯片是村田和海思；以前常用的 WIFI /GPS/蓝牙芯片则早在一年前就是华为自研、博通出局，且在各运营商终端实验室测试中夺冠！存储的有的版本是三星和东芝，美光也不见了（美光是可以新加坡供，还没有出局）。

而华为在智能耳机的A1芯片成为业界最强；基站芯片天罡最强；AI芯片昇腾最强；还有最强的8K电视芯片；浮点最快的服务器芯片鲲鹏处理器等。

当然还有值得大书特书、业界第一个突破旗舰手机5G SOC芯片的麒麟990 5G芯片。这代表华为5G新时代门槛迈过了。旗舰处理器SOC难在于堆功能导致芯片大、发热大，必须有高超设计技术和及时跟上工艺才行；中端5G的SOC就简单多了。麒麟990 5G华为独家搞7nm+，非常累的，但是经验也是最丰富的。

由于手机海量特点，除了存储和光学传感器不进入，其他的，现在手机任何一款芯片，对华为要做出来都是有经济价值的，可能是行业里芯片最齐全的了。

总体上，华为在自己业务各领域的芯片不仅突破，而且能实现领先，说明华为芯片技术已经达到知道怎么做和想做就有办法突破的地步。在各种方法论和人才建设是已经非常强悍的。有点开始从必然王国向自由王国迈进的地步。

9.26

  芯片板块今天全线下挫，涨停个股两家 603283 , 603933 。跌停个股13家。

 板块指数跌幅5%,  板块总成交量560亿。

  这几天芯片板块连续杀跌，其实不单是芯片板块杀跌，整个近期表现强势的科技股都是出现杀跌，只不过最近一段时间芯片板块个股表现最为强势，因此这几这这类品种杀跌的力度也是最大。消息面这几天主要是有美国高通给华为供货，其实这个因素指数客观影响，主要还是短期涨幅过大，市场调整这些高位的品种就容易出现比较大的回落，毕竟这类个股不像是大消费蓝筹都是大机构抱团，芯片科技这些都是机构跟游资联手炒作，涨起来快跌起来也快。

  对于芯片中长期依然是乐观看好的，即使美国芯片公司给华为供货，也不能影响加快国产芯片的替代，国内芯片公司还是会马不停蹄的发展。股价经过短期炒作之后出现一个急跌回落并不是什么坏事，当然如果对于这几天高位进的是比较难受的，股票本质也就是这样，筹码的转换变成财富的转换，谁能赚谁的钱就看谁的能力大小。

  从中长期来看继续看好芯片板块后市的行情。

 操作上来说中长期看好芯片板块的这里的急跌依然是分批低吸的机会，短线暂时观望为宜，等企稳的信号。

9.25


  芯片板块今天整体走势很弱。板块收盘涨停一家 600986 还是炒的区块链概念，包括尾盘涨停打开的 300386 也是叠加了区块链题材。下午尾盘拉板的 002169 也是没有封住。跌停的个股有 603068 , 300462 两只。

  芯片板块跌幅3.6%，成交量609亿。

  今天芯片板块的下跌主要还是近期整体涨幅过大的因素，不单是芯片板块包括近期强势的科技股纷纷出现比较大的回落。不论什么股票涨多了就会调整，调整之后才能更好的上涨。只不过最近几天芯片个股表现的较为强势，因此调整起来的幅度也是比较大，这些都是正常的。昨天也提了目前这批高位趋势的科技股，如果想继续加速上涨，那么必须要有消息刺激，否则就很难持续走强，而市场稍微一旦风吹草动的话这类品种回调的力度也会比较大。

  对于芯片板块，短期进入调整状态。看好后市的就在调整的时候找机会低吸埋伏，玩短线的就等什么时候调整结束，新的上涨趋势起来了在玩。

  科创板这块依然还是不强， 688018 昨天那么好的成交回报，市场并没有给太好的溢价，说明目前市场资金对科创板个股依然还是没有太大的兴趣，既然大资金都没兴趣，那就继续跟踪观望为主。