双一科技（300690）：风电机舱罩龙头，业绩反转

公司主要产品为风电机舱罩类产品（产品规格涵盖750KW-7MW级别）和非金属模具产品等，两块业务竞争格局和公司客户结构优异，公司有望受益行业景气向上和享受龙头溢价。此外，公司新增10万件车辆用复合材料制品和游艇业务有望提供业绩增量。

2019Q1 公司实现 营业总收入 1.51 亿元，同比增长 66%；实现归母净利 3482 万元， 同比增长 107%；实现扣非后归母净利 2249 万元，同比增长 34%； 实现经营活动现金流量净额 2814 万元，同比增长 874%。加权平 均 ROE 3.74%，同比上升 1.95 个百分点。

从风电行业景气度来看，根据《关于积极推进风电、光伏发电无 补贴平价上网有关工作的通知》，2021 年之后将执行风电平价上 网，2019-2020 年将迎来风电抢装潮，行业景气改善；同时基于 对海上风电及新能源 的持续追求，海外订单也在持续增长，根据 维斯塔斯年报，其 2018 年在手订单 15.6GW，同比增长 36%；另 一方面，从公司自身角度而言，2019 年西门子 歌美飒整合影响彻 底消失，公司订单有望大幅饱满，业绩呈现反转。

公司引进拥有优势技术和游艇市场运作经验的优秀团队，与其共同注册山东双一游艇有限公司，双一科技控股 70%，双一游艇拟引进先进生产设备 30 余台（套）、船艇设计和生产专利技术 43 项、船艇生产模具及相关配套 设施 18 套以及船艇的相关产品认证 32 项，主要销往美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等市场。项目建成后预 计年可实现 2000 台套游艇及配件的生产规模。公司持续加码游艇及车用复合材料，构筑增长新动力。