4.26

周五A股市场出现宽幅震荡的格局。

其中，上证综指在早盘一度围绕均价线拉锯震荡。在午市后，得益于以5G、云计算为代表的科技股主线的活跃，一度收复失地。可惜的是，题材股继续急挫，周期股跳水，上证综指无奈随之跳水，补完4月1日的跳空缺口，在日K线图上又留一根阴K线。

市场筹码多但接盘力量弱

对于近期A股市场的疲软走势来说，越来越多的信息显示出主要有两个诱因，一是关于资金来源的相关信息渐趋增多，甚至还有关于港股严查配资的信息，其言下之意就是今年以来通过北上资金进入A股市场的资金有些是杠杆资金。虽然该信息迅速得到相关部门的澄清，但市场参与者的疑虑并未消除，因为巧合的是，近期股指下跌过程中，一向喜欢逢低建仓的北上资金的净流入速度迅速、持续放缓。

二是关于筹码增多的讨论，不仅是将要推出的科创板，并且可能会出现诸多新增筹码，还包括近期IPO的净利润门槛、IPO的家数也有一定的讨论等相关信息，这些信息的叠加，就意味着A股市场的新股扩容力度可能会有所增强。

在证券市场，筹码与资金的关系，较为简单明了。就是在某一个时点，资金边际增量超过筹码的边际增量，那么，市场就大涨，就如同春节后的A股市场走势一样。反之，如果资金边际增量远逊于筹码的边际增量，那么，市场就持续调整、盘落。就如同近期的资金来源减少，北上资金这个A股市场近年来的最大边际增量资金更是出现了持续净流出的一个周期现象。所以，一旦筹码边际增量增多，大盘的调整也就顺随之出现。

3000点上方机会大于风险

不过，就后续走势来说，如果眼光略放远一点，目前的点位其实并不高企。因为上证综指的3000多点一直是近几年A股市场拉锯的中枢。2016年初熔断时，上证综指也不过到达2638点的低点。经过三年多的周期，上市公司的业绩已经上了一个台阶，经济综合实力也上了一个台阶，目前的3000多点并不高。在2018年下半年，一片过度悲观的氛围，也不过让上证综指跌到2440点。经过了舆论的引导，修正了过度悲观的预期。与此同时，减税降费也提升了上市公司的利润。所以，目前的3086点，算不上突兀的高点。

更何况，4月1日的向上跳空缺口在周五已被封闭，在技术上来看，空头发威的借口也在渐次减少。并且，近几个交易日的持续调整，也使得技术指标渐有超卖的态势。所以，就技术分析层面，短线A股市场也面临一定的企稳反抽的要求。所以，虽不能说3086点就是未来行情的起点，但可以讲，3000点一线的风险是低的，机会是多的。

当然，随着IPO节奏的提升、相关各方对资金来源的监管技术的进步等，未来游资热钱制造主题投资的难度在加大。而且，从以往惯例来看，过分的操纵股价往往会带来不良后果，相信各路资金也吸取了教训。这并不是说黑马股、妖股完全退出市场，未来出现黑马股、妖股的概率还是存在的，只是说不会出现满屏的妖股、黑马股了。

因此，在操作中，弱势尽量不要去追逐题材股，而尽量回归企业的内在价值标准。就目前来看，一季度业绩已经显示出云计算产业股、大数据产业股、5G产业股、银行股、券商股、食品饮料股、创新药产业链等领域均出现了业绩积极向上的态势。