4月19日上午，外交部举行中外媒体吹风会。国务委员兼外交部长王毅宣布第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于4月25日至27日在北京举行。
根据最新公布的数据，Q1我国一带一路订单高增 48%，马来西亚东海岸铁路项目望重启。
1)宏观层面：我国 2019Q1 在沿线国家新签订单 305 亿美元(+48%)，增速自 2018Q2 以来大幅攀升(2018Q2-Q4 单季增速-45%/+1%/+10%)，且远超同 期我国对外合同增速(+14%)。2019Q1 沿线订单占 60%，较 2018 年提升 8pct。
2)微观层面：4 月
中国交建 与马来西亚业主方就东海岸铁路(削减建 成本约 350 亿后仍达约 717 亿)签补充协议。
中国化学 2019Q1 海外订单 增速(+100%)远超国内(+20%)，海外订单占 46%，较 2018 全年提升 11pct。（
国泰君安 ）
对比几个国际工程公司，有以下结论：
1、商业模式：中工与北方平台性更强，中钢和中材业务参与度相对较高。就四家 公司的国际工程承包业务看，均具备较强的海外工程项目整体方案解决能力， 但各家公司的业务环节分包程度有所不同，资质上也有所差异，因此商业模式 上略有不同。整体上看，
中工国际 与
北方国际 平台属性更强，而
中钢国际 和中 材国际相对垂直程度更高些，尤其是专业工程设计业务，参与程度相对较高。
2、业务领域：中工和北方领域更广，中钢和中材多元化稳步推进。整体上看，中 工国际和
中材国际 的业务覆盖面更广，涵盖基建、工业等大多数业务领域。而 中钢国际和中材国际以专业工程为依托，逐步向多元化业务拓展，其中中钢国 际钢铁冶金项目为突破口，积极布局矿业、电力、节能环保等相关多元化业务， 中材国际主要深耕水泥工程领域，并向矿业、化工、电力、公路、民用建筑等 非水泥工程领域拓展。除了国际工程承包外，四家公司在其他业务布局侧重有 所不同。中工国际在投资和贸易领域有所发展；北方国际重组完成后，物流、 贸易、
新能源 、金属容器等业务成为重要组成部分；中钢国际在大气和固废治 理及清洁能源利用为主的节能环保、智能制造和新材料产业等领域积极布局； 而中材国际重点围绕污水处理、河道与水系综合治理、节能改造、废弃物处理、 土壤修复等领域开展业务。
3、区域分布：中材、中工、中钢海外分布广，中工海外收入比重高。中工国际业 务覆盖中东、东亚、东南亚、南美、南亚、非洲和北美等区域，范围较广；中钢国际已与中东、南亚、东南亚、俄语区、南美等 50 多个国家有业务往来；北方国际业务领域较广，但覆盖国家较少；中材国际累计在全球 74 个国家和地 区承接业务。海外业务收入比重方面，中工国际占比均超 90%；北方国际占比 保持在 67%以上，最高达 97.13%；中材国际 2015 年以来比重保持在 75%以 上；中钢国际比重由 2014 年的 38.44%提升到 2017 年的 66.33%，但 2018 年 海外营收占比下降到 38.42%。
4、经营和财务层面，四家公司各有差异。
中材国际收入和利润规模最大，2018 年 中材国际营收和归母净利润分别为 215.01 亿元和 13.68 亿元。中工和北方历史 成长性较好，中钢和中材受周期影响相对明显。2018 年经营分化明显，新签订 单普遍下滑，但中钢国际一枝独秀，大幅增长 166.47%。盈利能力方面，中工 国际最强，中材国际稳步提升，北方国际波动较大，中钢国际有提升空间；现 金流方面，北方国际现金流保持净流入，2018 年中钢国际和中工国际明显改善。
5、汇率影响：
中工和北方受影响程度较大。四家海外工程企业均存在外币净资产。 2018 年，中材国际、中钢国际、中工国际和北方国际汇兑损益分别为-1.32 亿 元、0.09 亿元、-2.25 亿元和-1.61 亿元，分别占利润总额的-7.79%、1.45%、 -16.31%和-20.25%。（
海通证券 ）投资建议：积极关注国际工程板块，推荐中钢国际，建议关注中材国际、中工 国际、北方国际。国际工程行业短期有望迎来边际改善，基本面趋势向上，中长期受益全球产业转移和“一带一路”建设走深走实，市场竞争力增强，份额 有望持续提升。目前板块估值依然处于历史较低水平，建议积极关注。关注拐点型公司中钢国际，经营质量明显提升和 PE 估值较低的中材国际、行业龙头中 工国际、估值弹性相对较好的北方国际。（海通证券）我们认为此次一带一路行情实质是板块经营情况好转，推荐工业产能建设、交通基础设施建设两个方向。工业产能建设方向推荐北方国际/中国化学/中材国际/中工国际，受益中钢国际，交通基础设施建设推荐中国交 建/
中国铁建 /
中国中铁 。（国泰君安）
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