元月到现在，到底是反弹还是牛市？_请叫我老K

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本轮股市是牛市开始还是反弹？我以个人看法给大家分享一下部分思路

一，前两轮牛市的特征：成交量迅速床历史新高，并维持一周左右高位。本轮行情则只是分化式满足这部分特征

本轮牛市我只看到创业板的成交量创历史新高了，并且维持至今，达到牛市的特征。但沪指上面我并没有看到创历史新高的成交量。但从这一点上面看，上证指数不完全满足牛市特征，而创业板满足。这一点，从上周后半段开始的权重拖后腿，中小床个股猛涨能充分证明。而周五的暴跌，也是权重带头的，试问，你们谁见过牛市单日跌136点，跌幅4.4的行情？

二，从元旦过后至今的上涨逻辑：

首先，从去年的2449到2440。这是市场普遍认为的政策底。而经过前面一年的下跌，股市中长线的资金该出场的早已出场，短线资金即使跌倒1000点都还会存在，不予考虑。那么这个时候市场底部筹码不多，而剩余的沉淀资金则属于套死在市场里，即便市场继续下砸，这部分资金也不会产生交易了，所以年前的交易量每天不足千亿，这点已经说明市场资金一潭死水了。这个时候如果我是机构或者主力甚至GJD我也进去拉市场里，把坑填平，自然就有更多的资金来堆山。记住我下面这句话，市场永远不缺资金，缺的是上涨幅度和力度。

其次，政策面的变化。下面说的话可能有些敏感，我尽量简述，避免封贴。

1，前几年我们听到的主要政策是做大做强国企。然后就是南北车合并，武钢宝钢合并等为代表的国企改革。这点从17年整年的以权重国企白马为代表的股票带领股市走了一波上涨来体现。同时中小民企政策空间被挤压，到但18年我国经历贸易战，中小企业在外交内困的环境下生存空间越来越小，甚至出现年底无法生存的情况。这个时候政策突然出现转变，首先是以决策机构对民营企业及经济的肯定，然后各机构接连出台各种支持利好民营企业的政策（这个阶段配合政策底的出现）。并且这种利好一直持续到两会期间涉及的减税问题。这一条，各位仔细观察股市，相信也不难解释这种迹象了。

2，以华为为主的民营企业让我们看到了国际市场上民企的做大做强是符合未来国际竞争环境的。中美贸易战到目前为止其实并没有结束，并且还会长期持续下去。我们看到不管消息多么的利好，美国依旧只是暂停征收更多的关税而前面的10%加征并未取消。并且中美谈判有一点很难达成共识的问题就是我国对国企的补贴和掌控。（简单叙述一下，从外方来看我国通过国企大量垄断和控制力国内外市场竞争，这对他们民企为主的资本市场是相对不公平的。但从我国情况来看，如果没有前面国企的做大做强，一旦贸然开放国内市场，在国内民企还相对弱小发展期间很容易被国际巨头冲击消灭，那么国内经济命脉就不在自己手中，更不要说国际竞争了）那么适时的加大发展民企就是在必得了，这点上面，美国拿正当竞争的华为也没有办法，只能出下三滥的招数。这样起码在冲突中我们占据着道理的高点。

3，货币方面从去杠杆到再放水（防止大水漫灌）。15年牛市结束之后因为杠杆的原因，金融风险越发加大。为了避免出现金融危机，我国主导了全面去杠杆，全面紧缩货币流动性的政策，间接也对股市造成了打压。但18年的整年的经济放缓之后，包括股市在内的全面市场都出现了流动性紧张，（简单说就是缺钱。包括17年的房价上涨，在楼市沉淀了更多的资金）所以18年我们多次看到定向降准，等宽松的货币政策。年底更是没有看到去杠杆的话语了，转而变成“细水长流，不搞大水漫灌”等政策话语。可见在经济下行的压力下，我国也在相应改变适当的货币政策，通过注入新的资金和适当增加杠杆等方法盘活市场存量和沉淀资金。

第三：从实体经济角度来看，目前持续两个月的股市涨幅认定为大级别反弹而不是反转牛市更合适。

经济数据不多举例，18年四个季度GDP增速分别为6.8/6.7/6.5和6.4。别跟我说贸易战没有影响，你去看看新闻现在还有没有喊跟老美干到底之类的标语。然后我们看到大量的比如斗鱼/OFO/美团/京东 /嘀嘀/网易等等的接连裁员，如果今年继续蔓延到实体经济，全年压力依旧很大，19年1季度的数据过不了多久就要出来了，不排除那就是拉开继续下跌的序幕。（另外，我在以前的帖子中间持续提到，没有实体经济的支撑，机构绝对不会放开手脚全面投入股市的，即便现在连续的逼空涨幅，也是高位获利了结之后的短暂行为。我认为之前的填坑资金主要来自部分国资和外资）当然，因为18年全年的大幅下跌，加上政策面的转变支持，以及部分利好的叠加（比如入MSCI及扩大等）A股确实具备大反弹的动力。但市场一旦修正之后，反过来说同时也因为上涨而具备了继续向下的空间。纵观前两轮牛市，没有权重支撑的上涨相对在同级别来说都是无法持续的。见过权重拉指数的，没见过中小个股把指数带出牛市的。

上述只是从简单的逻辑，比较详细的政策变化和宏观经济层面叙述了一下个人的看法，还有比如技术面的，市场资金逻辑等方面的一些观点并未写出来，主要写的时间较长，太耗精力来。后续根据大家的回复情况看需求是否继续更新吧。

本周的观点是高位偏强震荡。上周五大跌之后部分资金兑现，风险相对释放一部分。目前技术面上无法说已经转势开始下行，但随着两会的结束临近，各项利好基本已被爆出，后期如果利好尽出，不排除下行风险出现。建议各位本周开始短线操作，高位获利了结落袋为安比较好。其实到底能长到多少点，我认为真的不重要。毕竟我个人把行情定位为超级反弹而不是反转牛市起步。所以哪怕后续继续上涨到3600，对我来说，只根据行情来做后续的操作判断依据。并不会因此而转变看法。只要后续出现下跌，必定在转牛前还有一个市场底，这个位置可能比2440更低。对市场，需要无时不刻保持敬畏。

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